证券投资技术第五章

《证券投资技术第五章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第五章股票价格指数第一节概述一、股票价格指数的作用1股价指数的含义是衡量股市股价变动方向和幅度的指标。具有代表性和敏感性2作用1）表明股市变动的重要指标2）为投资者提供信息3）经济的“晴雨表”二、股价指数的编制1选择样本股2选定基期3确定股价指数三、股价指数的计算1简单算术股价指数计算法2加权股价指数计算法第二节上交所股价指数我国有股市早在解放前就曾存在，30年代一度繁荣，解放以后，由于种种原因，在50年代关闭。改革开放以后，中国的股市重新启动。1984年上海市开始允许个人进行国债买卖。随后，飞乐音响、延中实业等公司发行股票并开始柜台交易，启动了改革开放以后中国证券市场的全面

2、发展。1990年底，上海证券交易所成立，1991年深圳证券交易所也正式运营，大大的推动了包括股市在内的证券市场的发展。1991年底，在上海证券交易所上市的股票只有8家，俗称老八股，而深市只有6家上市公司。随着证券市场的发展，全国性的监管体系初步形成，证券市场逐步起上法制化建设的轨道。1998年12月29日，《中华人民共和国证券法》通过，1999年7月1日正式实施，使我国证券市场进入了发展的新阶段。一、上证综合指数股票价格指数：是反映股市价格变动和走势的指标。股份指数分别反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如，上证综合指数是上海证券交易所

3、编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种，前者指将组成指数的每只股票价格进行简单平均设计者出一个平均值；后者不仅考虑每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行高速。实践中，一般以股票的股本总额或流通股本总额作为权数。我国现有各种指数的计算都是采用加权平均法。上证综合指数：是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数以1990年12月19日为基准日，基日指数定为100点，自1991年7月15日开始发布。

4、该指数反映上海证券交易所上市的全部A股和全部B股的股份走势。其计算方法与深综合指数大体相同，不同之处在于对新股的处理。上证综指的计算，当有新股上市时，一个月以后方列入计算范围。二、上证30指数上证30指数于1996年7月1日起开始发布。上证30指数是从在上海证券交易所挂牌的所有A股股票中选取具有代表性的30种股票作为编制对象，以这30种股票的流通量为权数而编制的一种综合股份指数。以1996年第一季度为编制基调，不是以某一日作为基期，与标准普尔指数选用的基期的方法相类似。基期指数为1000点。其样本股是根据对行业代表性、流通市值的规模、交易活跃程度、财务状况和经营业绩、地区代表

5、性等因素的综合考察而选取的。目前，30指数中包括以下个股：上海汽车、邯郸钢铁、第一百货、江南重工、上海机场、齐鲁石化、申能股份、原水股份、爱建股份、梅雁股份、广州控股、葛洲坝、东方航空、五矿发展、清华同方、东大阿派、通化东宝、沱牌曲酒、湖北兴化、东方通信、伊利股份、春兰股份、四川长虹、鲁北化工等。三、上证180指数在上证１８０指数发布之前，作为上海证券市场唯一的成份指数，上证３０指数自１９９６年７月１日正式对外发布以来，对市场的综合表征和分析评价、对投资者的投资引导都发挥了积极作用。但是，随着市场的快速发展，长期未作调整的上证３０指数已显得日趋落后。从样本股规模代表性看，其样

6、本股流通市值占上海市场流通市值的比例，从１９９６年７月末的３３．２６％下降至２００２年４月的１０．０５％；从样本股活跃度代表性看，其成交额占上海市场股票成交额的比例，从１９９６年７月的４３．６４％下降至２００２年４月的６．６０％。其市场代表性都已经降低到相当严重的地步，市场影响和功能发挥日益减弱。上证成份指数(简称上证180指数)是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。上证成份指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴国际经验，在原上证30指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概

7、貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。l成份股的选择(一)样本空间：剔除下列股票后的所有上海A股股票。1、上市时间不足一个季度的股票；2、暂停上市股票；3、经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；4、股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；5、其他经专家委员会认定的应该剔除的股票，(二)样本数量：180只股票。(三)选样标准：行业内的代表性；规模；流动性。(四)选样方法：1、根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；2、按照各行业的流通市值比例分配样本只数；