穿越周期的稳定增长机会-诚盛1期路演资料

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1、北京诚盛投资管理有限公司2012.07穿越周期的稳定增长机会——诚盛一期推介材料22宏观经济：经济增速放缓，政策保增长成为主旋律证券市场：股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部投资机会：经济企稳转型，估值下移带来的投资机会关于诚盛：诚盛一期产品的特点及优势目录33宏观经济：经济增速放缓，政策保增长成为主旋律证券市场：股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部投资机会：经济企稳转型，估值下移带来的投资机会关于诚盛：诚盛一期产品的特点及优势目录44通胀已经不是首要问题，保增长成为主旋律通胀逐步回落经济增速放缓，政策保

2、增长成为主旋律55通胀已经不是首要问题，保增长成为主旋律2012年5月固定资产投资完成额累计同比增速回落至05年以来的历史低位经济增速放缓，政策保增长成为主旋律66通胀已经不是首要问题，保增长成为主旋律2012年社会消费品零售总额同比增速回落至历史低位经济增速放缓，政策保增长成为主旋律77通胀已经不是首要问题，保增长成为主旋律进出口动能偏弱经济增速放缓，政策保增长成为主旋律8通胀已经不是首要问题，保增长成为主旋律经济增速放缓进入一个8%左右的平缓期，经济下行周期临近尾声经济增速放缓，政策保增长成为主旋律9通胀已经不是

3、首要问题，保增长成为主旋律根据WIND一致预期，2012年中国经济将软着陆，GDP增长8.0%经济增速放缓，政策保增长成为主旋律10政策上持续预调微调2012年财政政策将真正积极2012年前5月的财政支出增速为22.4%，收入增速为12.7%，支出增速远超收入增速，而财政支出增速超过收入增速10％左右的现象仅在09年出现过，意味着经济下滑背景下财政政策已明确转向积极经济增速放缓，政策保增长成为主旋律11政策上持续预调微调2012年财政政策将真正积极经济增速放缓，政策保增长成为主旋律12政策上持续预调微调2012年财政

4、政策将真正积极1月全年保障性安居工程开工总量确定在700万套；1月小型微利企业减半征收企业所得税政策将延长到2015年底；1月上海的营业税改征增值税试点，拟在十省市推开；3月调整重大技术装备进口税收政策；4月商务部支持家具以旧换新；5月安排专项资金60亿元支持推广节能汽车；5月进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展减免所得税；6月促进节能家电等产品消费的政策措施，安排265亿元财政补贴。经济增速放缓，政策保增长成为主旋律13政策上持续预调微调2012年货币政策明显放松货币供应量M1、M2增速自09年12月开始下行已达2

5、6个月，未来缓慢回升值得期待经济增速放缓，政策保增长成为主旋律14政策上持续预调微调2012年货币政策明显放松从GDP与M1、M2的关系看，长期增速呈现正相关关系，M1、M2增速领先GDP增速。经济增速放缓，政策保增长成为主旋律15政策上持续预调微调2012年货币政策明显放松2012年前5个月新增贷款较去年增加。新增贷款同比增速触底回升经济增速放缓，政策保增长成为主旋律16政策上持续预调微调2012年货币政策明显放松2011年11月30日下调准备金率0.5个百分点2012年2月24日下调准备金率0.5个百分点2012

6、年5月18日下调准备金率0.5个百分点2012年6月8日降息0.25个百分点,存款利率浮动的上限为基准利率的1.1倍；贷款利率浮动的下限为基准利率的0.8倍2012年7月6日再次降息，一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点经济增速放缓，政策保增长成为主旋律1717宏观经济：经济增速放缓，政策保增长成为主旋律证券市场：股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部投资机会：经济企稳转型，估值下移带来的投资机会关于诚盛：诚盛一期产品的特点及优势目录1818现阶段正处于通胀回落、经济衰退

7、的末期股票作为早周期的品种将先于经济复苏展望未来，在经济加速上升期，股票市场将迎来新一轮繁荣股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部美林投资时钟复苏期经济加速、股票为王、债券次之、现金贬值、商品低迷过热期通货膨胀、商品为王、股票次之、现金贬值、债券贬值滞涨期经济危机、现金为王、商品为王、债券次之、股票暴跌衰退期降息周期、债券为王、现金次之、股票疲软、商品暴跌经济增长增强通胀上升经济增长疲弱通胀下降19192012-13年最有可能出现“经济筑底、政策转暖、通胀回落、估值保护”的窗口期A股主板估值已经处于底部区域，中小

8、板创业板估值较历史底部尚有一定距离股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部20202012-13年最有可能出现“经济筑底、政策转暖、通胀回落、估值保护”的窗口期沪深300估值已处于历史低点，投资价值凸显股市震荡筑底，2012-13年有望走出底部2005年上证最低点市盈率2008年上证最低点市盈率2012年6月全部A股191514上证主板171