盛初王朝成秋季糖酒会讲义

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1、【盛初观点】盛初咨询董事长王朝成2013年秋糖会议演讲盛初咨询董事长王朝成2013年秋糖会议演讲       有人说冷冷的会，其实今年的糖酒会气氛和去年完全不一样，从天堂到了地狱，但是去年呢，没有人相信是地狱。去年秋糖说的时候，有人说杞人忧天，有人说言过其实。现在最重要的不是形势有多么严重，是要对未来有更精准的研判。更精准的研判，不是去说行业有多长时间，是要去说调整的内在机制是什么。这里面有什么结构性的机会。更重要的是对一些重大问题的思路和理念要达成一致，否则很有可能会犯用历史推导未来的错误。  首先我们讲这个产业为什么会有调整

2、，对这件事情认识的越深刻，对未来的判断就越精确。       我们很多人说，这次中国酒业的调整是因为三公消费导致的，这个话，也对也有不对。我还有一个同行说，中国酒业高档酒的调整与中国经济社会发展的思路相关性很高，他说90年到98年的那波增长是因为中国经济的民进国退，所以大众白酒兴起了，当年以金种子，古井为代表的徽酒，仰韶、宋河包括山东的很多酒厂低价酒都起来了，甚至曾经超过了中国名酒的总量，古井曾经是第二，汾酒是第一，全兴的量也很大，所以他说那是因为中国经济在开放，民营经济在崛起，所以老百姓的酒起来了。98年到03年那一波调整是因

3、为金融危机和政府开始重新高国进民退，所以就下来了。03年之后，中国经济国进民退，所以高档酒开始增长。中国的政商如果搞左派路线，中国高档酒就一路高歌猛进，中国政商走右派民营路线，中国的大众酒就会兴起，中国的改革就是在保守和激进中去摇摆，因此中国的白酒也就是在高端酒和百姓酒之间替换。这是我在行业目前看到似乎比较有深度的一个观点。那么从这个观点来看，未来李克强总理的意图非常明确和清晰，就是搞民营经济，把垄断打破，就是要让中国的改革进入深水区，甚至不惜忍住宏观经济的降速，所以由此判断大众酒要兴起。结论是对的，但是没有看到问题真正的本质。

4、 中国即使没有国进民退以及民营经济兴起这两者之间的切换，现在也必然到了大众酒的时代，主要原因是消费品的产业结构和白酒作为特殊消费品的内在属性是一致的，外部力量只是催化剂而已，90到98年，是因为整个中国经济整个社会在开放，整个中国经济的整体崛起，所以人民的需求被释放了，不仅仅白酒这个行业，所有行业都迎来了第一轮高增长，哪一个行业不是高增长？只有白酒吗？98年到03年，那一波的下滑，也不是因为国退民进，是因为外部的东南亚金融危机和内部的假酒事件频发，更重要的因为那个时候中国的白酒行业获得它本身的品类价值，中国白酒那个时候整体价格不

5、高，啤酒刚刚兴起，时尚化潮流非常严重，那个时候包厢里有很多人在喝啤酒。但是03年之后，白酒行业整体大提价，让白酒行业夺回了品类价值，人们开始在重要的社交场合重新用白酒定义自己的身份，于是啤酒行业进入了长达十年的低迷增长期。啤酒行业基本不受国进民退的影响，但是依然进入了低迷期，根本原因是白酒行业用提价解决了自己品类的价值，就是中国人开始认为，真正的高端喝酒上，正规的正式的喝酒场合，宁愿用白酒而不是啤酒。从产业的价格定义来讲，任何一个消费品行业的第一轮增长一定是从无到有的低价位增长，这就是90年到98年那一轮，03年到13年的高端增

6、长也是必然，因为一个国家的经济增长到一定的阶段，高端需求肯定会被释放，尤其是白酒行业有一个固态的酿造时间周期，导致了茅台从03年到13年的这十年中严重的供不应求，实际上在茅台供不应求的时候，经济学的基本规律就是提价。我既然不够供应为什么不提价；我是一家上市公司；我是一个落地地区的民族代表产业，政府要交税，要给股东提供利润，于是茅台的大幅提价和价格上涨带来了整个中国白酒行业的价格整体上扬，这是它的内在规律。但到了12年，整个产业遇到了一个巨大的数据背离，500块钱以上的白酒只有50万吨的产量，100块钱以下有700多万吨，整个行业

7、1000多万吨的产能。用一个20%不到的产能去拉动一个80%的产业大车怎么可能再拉得动呢，这是第一个问题。就是你这个产业数据到了一定阶段之后发展到靠一个很小的产能数据拉动一个很大产业体量，这是拉不动的。 第二个更大的问题是中国白酒行业独特的产能规律决定的，很多人拿白酒产业简单葡萄酒产业对比。投资界有人天天在网上和我论战，茅台股价从200块钱论战到130。现在搞的在裸奔（王总开了个玩笑，现场有掌声和笑声，小编当时也没忍住）。他的理论很简单就是茅台低价也有道理高价也有道理。其实白酒和葡萄酒完全不是一回事，白酒的溢价是有边界的，为什么

8、有边界。因为白酒的根本本质是没有产区稀缺性，所以四川要搞一个白酒金三角，我说金三角搞不成，为什么会搞不成，表面上看是搞得成，其实很难，产区的背后是什么，是产能的稀缺性。为什么波尔多的很多葡萄酒可以卖的很贵，是因为波尔多只有那么大的地区，那么大的地区里面只能种一定