石油期货价格影响因素及投资策略分析

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1、石油期货价格影响因素及投资策略分析摘要2一、弓丨言3二、现状4（一）2016年度原油期货价格变动4（-）2016年度石油库存变动4（三）2016年度美元汇率变动5三、影响因素分析6（一）供给影响6（二）库存情况6（三）美元汇率6四、回归分析8（-）石油期货价格和库存冋归分析8（二）石油期货价格和美元价格指数回归分析8五、价格预测走势9（一）走势分析9（二）价格区间分析10六、投资策略分析11七、结论12参考文献13附件14（-）石油期货价格和库存回归分析14（二）石油期货价格和美元指数冋归分析15摘要：期货是是证券市场的一个重要组

2、成部分，作为关系到全球经济发展的石油期货更容易受到市场的关注，对石油期货价格影响因素及投资策略进行分析,有着十分重要的意义。本文通过对今年石油期货价格和相关因素收集和分析，重点对其中的美元汇率和石油库存对石油期货价格进行回归验证，得出相关结论。最后对石油期货价格接下来的走势做出一定的预测。希望通过本文加深自己对所学知识的理解。关键词：石油期货；美元汇率；产量；库存一、引言石油作为一种重要的战略能源，在很多领域的牛产当中都起到重要的作用,我国至今为止依然把石油的管理放在国家战略高度，实行央企的垄断经营。虽然在最近几年内新能源的研发取

3、得了重要的成果，但是尚不能在短时间内完全取代传统的矿物质能源，在期货市场上，石油不同于其他期货，由于自身的重要性,价格很容易受到市场之外的因素影响，比如产油区战事、国家政策等，但就在市场方面，石油期货的价格主要受到供给、库存、金融方面的因素影响，由于世界各石油生产国产油公布数据时间不一，攻击又受到多方面因素的影响，所以本文不对其进行分析，金融方而，则就市场上普遍认为跟石油价格走势有关的美元汇率进行分析。二、现状（一）2016年度原油期货价格变动纽约商品交易所（NYMEX）交易轻质低硫原油期货，是目前世界上商品期货中成交量最大的一种

4、。由于该合约良好的流动性以及很高的价格透明度，NYMEX的轻质低硫原油期货价格被看作是世界右油市场上的基准价Z—。2016年1月一10月WT1的每月15H（非交易日采取下一交易日数据）期货价格的收盘价如下表所示：2016年1月一10月WTI的每月15日期货价格（单位：美元/桶）月份当月15日收盘价132.51234.29339.61442.64549.09648.80748.09847.38945.501051.39数据來源：和讯网（二）2016年度石油库存变动EIA由美国能源信息署统计公布（该数据不包括战略石油储备）。现货原油市

5、场的交易员和国际权威的能源咨询机构都是采用EIA的库存数据。该数据毎周公布一次，此数据主要显示了美国当周原油库存数量，对于沥青及原油提炼品（燃油、柴油等）有较大影响。2016年1月一10月每个月第三周的库存实际值如下表所示：2016年1月一10月EIA第三周的库存实际值（单位：万桶）月份第三周库存实际值1838.32303.63131.7420851316・93.37-254.68-250.89-55.910■520数据来源：和讯网（三）2016年度美元汇率变动美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一

6、揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。2016年1月一10月美元指数每月15日（非交易日采取下一交易日数据）的收盘数据如下表所示：2016年1月一10月美元指数每月15日收盘数据（单位：无）月份当月15日收盘指数198.909296.745396.637494.699594.537694.615794.640895.611995.258数据來源：文华财经三、影响因素分析（-）供给影响原油是一种可耗竭资源，而且从目前的探明储

7、量来看，石油资源是极为稀缺的。石油产出国家依靠着天然的资源得到了丰厚的经济冋报，但这种冋报并非取之不尽的。因此，作为理性的供给方，他要根据原油市场的价格情况对产量不断地进行调整。著名经济学家霍特林在其文献《可耗竭资源经济学》中就提出了这样的模型：资源产品的价格构成包括了边际成本和稀缺租金（也可称为边际使用者成本，即现在开采对后代造成的机会成本）。原油供给者可以有两种选择，现在或在未来的某一时间点开采并出售，而选择的依据便是现在的稀缺租金与未来稀缺租金的贴现孰高孰低。在当现稀缺租金较高时，增加产量便有利可图；而当未来市场的稀缺租金更

8、高的时候，选择不开采（成本儿乎可以忽略不计）则会是供给方更优的选择。最明显的体现就是OPEC的“限产保价”策略。在最优的开采路径下，稀缺租金会随时间一直增长而增长率会与利率相等。但边际成本会根据石油探明储量情况、技术进步等因素调整，进而对油价产生影