货币政策的调整对证券市场的影响

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1、合肥学院《证券投资学》课程论文题S：货币政策的调整对证券市场的影响学生姓名:邢新学号:1013101004别:管理系专业：财务管理货币政策的调整对证券市场的影响为使货币政策更好的适应证券市场的发展情况，以利于政策制定和投资者决策，对货币政策与证券市场的影响的研究具有现实意义。本文以货币政策和证券市场为主要对象，从公开市场业务、法定准备金率、再贴现三个方面对证券市场的影响进行阐述。关键字：货币政策；证券市场引言本文旨在研究货币政策的调整对于证券市场的影响，主要通过调整法定准备金率对股市的影响的分析，对货币政策与证券市场的影响进行

2、阐述。二、货币政策概述(-)货币政策的涵义货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价、促进经济增长、充分就业、国际收支平衡)运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总合。(-)货币政策的分类根据对总产出的影响方面，可以将货币政策分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策，所谓扩张性货币政策就是央行通过釆取措施增加货币供给，降低利率，增加总需求，刺激投资和岀口。紧缩性货币政策是指央行釆取措施减少货币的供给，提高利率，减少总需求，抑制经济过热和通货膨胀，使得物价保持在合理的水平。(3)货币政策的工具1、调整法

3、定准备金率2、再贴现政策3、公开市场业务三、货币政策影响证券市场的理论基础央行通过货币政策工具贯彻货币政策、调节信贷与货币供应量。(-)调整法定准备金率所谓法定存款准备金率是法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。在经济高涨和通货膨胀时期，中央银行为了控制信用的过度扩张,会适当提高法定准备金率，一方而减少商业银行和其他金融机构用于贷款的资金、另一方面使得商业银行创造的货币减少，从而收缩银根、减少货币供给、减少投资、抑制总需求。反之，当经济处于低迷时，央行会适当

4、降低法定存款准备金率，扩大资金供给量，刺激投资，扩大总需求。(-)再贴现政策再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。屮央银行实行再贴现，意味着向商业银行贷款，从而增加了货币投放，增加了货币供应量，直接增加货币供应量。再贴现率变动在一定程度上体现了央行的政策意向，提高再贴现率意味着紧缩意向，反Z,表明扩张意向。这对短期市场利率具有导向作用。(三)公开市场业务公开市场业务指的是屮央银行在金融市场上买卖政府债券來控制货币供给和利率的政策行为。当经济处于过热时，央行会卖岀有价证券，回笼货币，抑制流动性,

5、使得货币供应量减少，利息率上升，从而导致投资减少，抑制社会总需求。反之，央行会买入有价证券，释放货币，刺激投资，扩大社会总需求。!1!、调整法定存款准备金率对股市的影响从理论上讲，股市的变化跟存款准备金率的调整是负相关的。原因如下:其一，存款准备金率的提高就意味着市场上流通的资金减少了，也即原来许多可以股市中流通的资金被冻结了，股市离开资金是没有办法运转的，所以，上调存款准备金率紧缩货币的流动性，对股市会有一定的冲击。其二，上调存款准备金率也是应对通货膨胀的一种有效的措施，所以在理论上，起作用应该跟提高利息率差不多。下表是历次

6、法定存款准备金率的调整对股市的影响:公布时间生效日期大型金融机构1中小金融机构消息公布次日指数涨跌调整前调整后调整幅度调整前调整后调整幅度上证深成2012年05月12日2012年05月18日20.50%20.00%-0.50%17.00%16.50%-0.50%-0.59%-L16%2012年02月18日2012年02月24Id21.00%20.50%-0.50%17.50%17.00%-0.50%0.27%0.01%2011年11月30B2011年12月05日21.50%21.00%-0.50%1&00%17.50%-0.5

7、0%2.29%2.32%2011年06月14B2011年06月20日21.00%21.50%0.50%17.50%1&00%0.50%-0.90%-0.99%2011年05月12IEI2011年05月18EI20.50%21.00%0.50%17.00%17.50%0.50%0.95%0.70%2011年04月17日2011年04月21日20.00%20.50%0.50%16.50%17.00%0.50%0.22%0.27%2011年03月18日2011年03月25日19.50%20.00%0.50%16.00%16.50%0

8、.50%0.08%-0.62%2011年02月］8日2011年02月24日19.00%19.50%0.50%15.50%16.00%0.50%1.12%2.06%2011年01月14

9、E

10、2011年01月20

11、E

12、18.50%19.00%0.50%15.00%15.50%0.