中国创业投资的策略及案例分析

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1、CHINAVEST中国创业投资的策略及案例分析赵军（副总裁）Tel：（10）85191535email:jzhao@chinavest.com.cn中国创业投资公司概况成立于1983年，进入中国最早的美国独立风险投资公司。总部在旧金山，在北京、上海、香港、台北设有代表处。管理着五轮基金，超过3亿美元的投资。资金来源于美国著名机构，如福特基金会，IBM养老金，JohnHancock保险公司，加州大学等。成为美国资本与中国企业的桥梁。我们的投资历程从轻工制造业开始中国最早的企业家是海外华人，生产基地多在广东利用中国廉价的土地和劳动力生产出口产品进入服务行业中国

2、的经济发展带动了服务行业的需求国内消费市场的崛起迅速发展的高科技行业境外高科技人才的回流信息产业加速了科学技术向中国的辐射中国创业投资公司投资的公司传统行业的投资实践德记（TaitAsia):中国消费品配送系统的领先者。鑫达（Zindart):全球著名的收藏品的制造商。维珍（亚洲）(VirginAsia):世界著名的品牌，行业覆盖唱片，娱乐，销费品，通信服务，航空公司。星期五餐厅（TGIFriday’s):美国著名的连锁餐厅。环球物流（CVGlobalLogistics):中国最早的现代化物流中心。Singamas:亚洲最大的船用冰箱生产商。投资案例：鑫达

3、实业（Zindart)座落于东莞的二百万平方英尺的一流生产设施，雇用了一万多名员工高质量收藏品，玩具及消费品的制造商为世界著名品牌提供产品(Mattel,Hallmark,etc)1993年，中国创业投资公司注资1200万美金并控股1997年，在美国NASDAQ上市.1998年，中国创业投资公司再次注资收购华洋印务1999年,收购英国著名收藏品牌Corgi去年的销售额达到US$137M投资案例:电信和信息科技亚信(1997)中国IP基础设施建设的先驱，中国创业投资是其第一轮投资者亚信已构建超过60％的中国互联网骨干网2000年在纳斯达克成功上市，中国创业投

4、资将获得10倍以上的回报StreamMachine(1999)美国Fabless半导体制造商，用于影像压缩/录制客户主要为中国消费性电子产品的制造商:万利达、任立,厦新电子等StreamMachine被CirrusLogic以1.1亿美元的价格收购MedioStream(2000)影像压缩及实时传输的软件开发商研发中心位于上海，总部位于硅谷，由一群中国留学生创业者创立Halcyon(1999)软件开发公司，在中国拥有一个150人的团队客户包括波音、甲骨文、英特尔和Novell等投资案例:近期的投资NewToneCommunications为电信行业提供高品

5、质语音服务的软件开发商客户为中国及东南亚地区电信的硬件销售商和电信营运商ServGate市场上最先进的防火墙，产品销往中国、日本和美国由清华毕业生创办，并获得清华的资助Portelco无线软件开发商:语音应答应用应用范围：银行、股票交易商、游戏室的行销工具ChicLogistics快速成长的消费品物流公司客户为一流的跨国公司，将在全国建立分销网络中国风险投资的整体趋势以IT/高科技行业为主流，多种行业的投资机会并存，因此需要多元化的投资组合市场规模和深度的问题：国内各行业的发展历史很短，深度不够。行业中的老大并不一定代表大的市场规模。单一产品和过于狭窄的业

6、务范围是取得市场规模的最大障碍。综合性发展取代阶段性发展的过程：中国的经济的迅速发展，与国际接轨的进展，以及世界性技术产品的跳跃性应用，使得各行业阶段性发展的界限变得模糊。就好像在时间轴线上进行了压缩，各个行业（高科技、传统行业等）都面临着同等的机会和挑战。专业化投资或狭窄的投资领域将面临两大难题：单一行业中优秀项目的缺乏.机会损失问题:眼看着其他行业的优秀项目而无能为力.高科技行业的投资特征网络泡沫破碎之后产生的众多高科技小泡沫有些小泡沫表壳逐渐硬化，形成了坚实的经济实体而另一些小泡沫因缺乏持久的扩展能力而破碎风险投资不是算命先生，必须依靠多元化的投资组

7、合和严密的行业分析企业家和风险投资公司对公司的成长都需要有耐心(PRC)除资金之外，企业的发展需要完整的市场策略和产品策略企业需要时间和能力来实施这些策略，企业的发展有个自然的成长过程资本市场和经济环境会对企业的发展产生重大的影响企业的成功需要Sustainable,unique,unfaircompetitiveadvantage优势可以表现在产品、市场渠道及管理团队信息时代的泡沫现象信息时代的二大特征：“新”和“快”新技术和新产品不断涌现，产品的更新换代越来越快泡沫现象：泡沫的产生是由于人们对新技术、新产品和新市场在认识上存在偏差。泡沫是经济高速发展的

8、产物，代表经济发展的最前端经济发展越快，新生事物愈多，经济中的泡沫