人民币汇率改革剖析

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1、人民币汇率改革剖析■冯晓佳人民币汇率改革剖析引言2016年围绕着人民币汇率，上演了一出跌宕起伏的多空大战，人民币汇率的升降也引起了世界各国的注视，也牵扯着万千中国人的心弦，为保卫人民币的稳定，央行采取了多种手段打击恶意空头炒家，这将是一场艰苦的货币战争。在人民币国际化的道路上，如何去捍卫人民币的汇率定价权，减少人民币汇率变动对国内的影响，保障中国经济改革红利不被国际资木大鳄掠夺。自一月初以来，人民币汇率的波动，在国际金融市场上引起了一系列的大地震，上海股市出现了两次熔断，全世界各国股市一片惨淡。人民币汇率变动对世

2、界经济的影响那么这样的一个大的波动说明了三点，第一点，人民币汇率已经成为全球第二重要的指标，造成人民币汇率同中国经济绑定在一起，使得只要人民币下跌,就意味着屮国经济出问题的这样一个本能而又自发的反应；第二点，说明货币战争的冲击力已经超过了真正的战争，沙特和伊朗的绝交以及叙利亚的内战都没有对全球金融市场造成如此大的冲击但人民币汇率的波动去造成了国际金融市场的严重波动；第三点说明现在全世界的金融市场不是处在新常态之下，而是处在新病态之下，即人民币汇率受到过度的关注，且将其与中国经济直接挂钩。汇率的波动是一个国家正常的

3、自然现彖，比如说欧元，口元包括加拿大和澳大利亚这个货币在过去的一段吋间内都曾岀现过对美元的大幅贬值，欧元贬值20%多，日元贬值百分之十几，加元和澳元基木上快贬值到三成，但如此大的波动依旧没有引发世界金融市场的大幅度波动。Major现值Change日常毎周毎月一次鸟年日EURUSD1.0881▼00026•024%03%02%•53%1504英国GBPUSD14277▲00015011%•18%•41%•55%1504溥尢M亚AUDUSD06897▲00025036%•1.3%39%•159%1504新西兰NZDU

4、SD0.6466▼00001•002%-14%-3.9%•16.8%Jan/18日本USDJPY11725▲034030%•04%•33%-04%1504中国USDCNY65850▼00304-046%00%05%61%1504USDCHF1.0060▲00038038%03%13%176%1504USDCAD14538▲00013009%23%42%222%Jan/18MIXUSDCAD14538▲00013009%23%42%222%Jan/18鉴西离USDMXN182183▼00567•031%19%64%

5、248%1504USDRUB7755197%102%Jan/15▲1541%198%卬度USDINR675850▼02049-030%12%18%90%Jan/18BBUSDBRL40483▲00004001%•01%16%545%Jan/18DXY990850▲0415042%03%04%71%Jan/18USDKRW12067200▼567-047%04%21%123%Jan/18顧EUSDZAR167038▼00602-036%-07%108%::1504新加KUSDSGD1.4386▼00007-005%

6、03%18%84%1504&>6USDHKD7.7970▲00017002%04%06%06%Jan/18主要国家汇率涨跌图美元环流的形成及效果那么中国的经济基本面要远远好于美国，口本和欧洲，但为何人民币的汇率跟美元相比，美元明显比人民币更强势，主要是由于全球存在一个货币环流系统,即美元环流系统，美元是全世界最主要的大宗商品定价货币，石油定价货币，包括商品交易等大宗贸易也都是美元定价的，同时美元还是最主要的投资货币,世界储备货币。这也使得全世界的货币环流系统其实主要是美元的环流，在二战结束以后，特别是布雷顿森林体

7、系搭建起的这个框架运行之后，美元越來越成为世界主导性环流的这种体系，美元流向哪个国家，其经济就会得到发展，而这发展主要是依靠美元牵动全世界所有的经济资源，比如说原材料，能源，包括人力，物力，资金，科学技术。这些资源都是跟着美元流动的，当美元流到一个国家,这个国家就会获得全世界的经济资源，就能够获得经济发展的机会，就会有高度发展的这种可能性，以及各种投资机遇，当美元如果离开一个国家，这个国家就会丧失全球的经济资源，就会陷入严重的衰退。那么现在的主要问题是，美元也是一个冷热循环的一个过程，上一次美元热循环是在2008

8、年金融危机之后，美元通过印钞票到市场中去收美国国债等量化宽松的政策，但量化宽松的政策会导致其他金融机构存有大量的现金，倘若是一个通过从别人那借钱，帮别人赚钱的对冲基金，由于前期投资理财持有大量美国国债，依靠美国国债的利息收入来获取利润，如果持有的美国国债被美联储收回，大量美国国债被迫变现，由于现金无法创造回报，因此就需要将这些现金投放到市场当中，那么由于美元环流的主要动力