人民币汇率改革与

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1、人民币汇率改革与金融创新)迎接中国经济发展的新时代——贺《对外经贸热点研究丛书》出版改革开放十几年来，中国在经济发展、社会保障和完善政治体制等方面均取得了举世瞩目的成就。这些伟大的业绩，都是与邓小平的改革开放思想密不可分的。正是这一关于改革和开放的决策，揭开了中国发展史上崭新的一页。经过十几年的共同努力，终于使中国在通向繁荣昌盛的道路上迈出了关键性的一步。机遇对任何人都是公平的，但又不尽如此。历史上美国、日本都曾把握了机遇，抓紧时间，大大发展了自己并取得了成功。这次中国也面临着机遇，而邓小平毅然抓住了它。中国能不能利用今后几十年的时间，

2、全国上下协力、万众一心来实现中华民族十二亿同胞的愿望——振兴中华呢？我认为十分可能，关键在于稳定、持续而有效地发展。随着科技不断进步，世界各国之间的相互依存不断加深，这正是所谓“你中有我，我中有你”、“你离不开我，我也需要你”。这种相互依存的局面，既表现在经济上，也表现在政治上，甚至军事上。基于这一点，全世界各种国际经济、金融、科学、技术等方面的组织机构，都应在和平共处、相互依存、取长补短的前提下，求得共同发展，使世界人民都能分享科学技术和经济发展所带来的成果。既然“相互依存，共同发展”是世界各国间相处的一个前提，那么各国之间相互了解，

3、共同制订并遵守规则就很有必要。中国经过几十年的摸索、实践，终于作出了建设有中国特色的社会主义市场经济的决策。这充分表明了中国政府能高瞻远瞩，有雄才大略。随着中国成为世界贸易组织（WTO）的创始成员国，中国的经济体制向市场经济体制转换的过程也必然会加快。因此，研究中国与世界市场接轨问题就迫在眉睫。对外经济贸易大学一些热心于此事的教授和中国青年出版社的负责人，对这个命题作出了积极的反应，组织了对外经济贸易大学的一些充满活力、颇有才华的中青年教师，及时编写了《对外经贸热点研究丛书》。这是一种有益的尝试，也是对社会的一种贡献。尽管它还是初步的，

4、但有积极意义，我赞成他们的这一举动。长江后浪推前浪，今朝新人展才华。作为一个在半个世纪前也曾热心为我国国际贸易著书立说的老人，对此我感到非常欣慰。我祝愿我国对外经济贸易界能有更多的优秀科研成果问世。安子介一九九五年七月于香港人民币汇率改革与金融创新一国际金融与国际收支1.确立金融的基本概念在研究国际金融之前，让我们首先树立一些关于金融的基本概念和思维方式。我在国际金融的第一节课，总是提问：什么叫金融？学生的答案五花八门。大抵是说：金融是借钱，是货币流通，是资金的流动，等等。总起来说，关于金融不是一般商品交换，而是货币的独立运动；不是技术

5、和使用价值的学问，而是有关价值的学问，这一点是意识到了。金融，是货币的流通与信用。金融不是一般商品的流动，一般商品的流动叫做贸易，但是贸易里面有金融。买卖东西要经过货币中介，要使用汇票、期票、支票和信用卡，有赊购、租赁，有贷款，有信用证，这些都属于金融范围。金融也不完全等于资本的流动，马克思说资本有三种形式：商品资本、生产资本和货币资本，前两种是实物形态的资本，不是金融，但是货币资本；贷款、股票、债券、金融期货、外汇、保险，就属于金融范围。可以说，金融是货币和支付凭证的流通和借贷。另有一类特殊的金融：商品期货、租赁、土地买卖等，表面是商

6、品而实质是金融，即实质上是价值的独立运动，但是采取了商品的形式。货币为什么能够流通起来？是因为商品的流通需要货币的流通。一般买卖商品总要付款，这就是货币流通。但在大多数场合，只要不是零售，货币并不总是与商品同步运动。比如批发商甲向生产商乙订购10万元家具，当时不能付款，要在3个月后把家具卖出以后，才能付款；但是乙方需要先拿到钱去买木材，这笔钱从何而来？如果乙方有钱，可以垫付。甲可以在3个月后直接向乙付款，也可以开一张汇票给乙，指明要乙在3个月后持票向丙兑现——前提是正好丙方欠甲10万元。这实际上是甲把钱借给了丙，又向乙贷款，而由丙在3个

7、月以后直接向乙还款。类似的办法还有很多，于是就出现各种各样的商业信用和债权债务关系。1.1从商业信用到银行信用如果甲乙双方都没有钱，乙方可以把汇票卖给银行，当然银行要扣掉3个月的利息，10万元按照年息8％，3个月的利息是2％，要扣掉2000元——这就叫做贴现。银行到3个月后凭汇票向甲所指定的丙方要回现金。这实际上是银行贷款给甲方。此时，商业信用就变成了银行信用。商业银行可以把汇票卖给中央银行——叫做再贴现。中央银行可以改变再贴现率，来控制信用的规模。如果再贴现率太高，乙方宁可不生产，也不愿意把汇票卖给银行，于是生产就出现下降。再贴现率成

8、为国家干预经济的三大杠杆之一，另两个杠杆是变动存款准备金比率和中央银行参加公开市场买卖——国家介入了金融活动。1.2资金有时间价值——时空转换不仅仅是游戏从贴现引出了一个极为重要的概念——资金的时间价值。资