财管简答题复习部分

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1、第二章：什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？答：1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险也被称作公司特别风险或^系统风险而不能够被消除的部分则称作市场风险又被称作不可分散风险或系统风险或贝塔风险是分散化之后仍然残留的风险。2）二者的区别在于公司特别风险是由某些随机事件导致的如个别公司遭受火灾公司在市场竞争中的失败等这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素经济危机通货膨胀经济衰退以及高利率由于这些因素会对大多数股票产生负面影响故无法通过分散化投资消除市场风险。第五章：试分析股票包销和代销对发行公司的利弊？答：股票发行的包销,

2、是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务，采用这种办法，一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票，然后彳各所购股票转销给社会上的投资者。在规定的募股期限内,若实际招募股份数达不到预定发行股份数,剩余部分由证券承销机构全部承购下来。发行公司选择包销办法，可促进股票顺利出售，及时筹足资本，还可免于承担发行风险；不利之处是要将股票以略彳氐的价格售给承销商，且实际付出的发行费用较高。股票发行的代销，是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募股份数达不到发行股数，承销机构不负承购剩余股份的责任，而是将未售出的股份归还给发行公司，发行风险由发行公司自己承担。

3、试说明发行普通股筹资的优缺点？答：股份有限公司运用普通股筹集股权资本，与优先股•公司债券•长期借款等筹资方式相比，有其优点和缺点。（1）普通股筹资的优点。1）普通股筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或者不支付股利。而债券或借款的利息无论企是否盈利及盈利多少，者B必须予以支付。2）普通股股本没有规定的到期日，无须偿还，它是公司的’永久性资本’，除非公司清算时才予以清偿。这对于保证公司对资本的最彳氐需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要作用。3）利用普通股筹资的风险小。由于普通股股本没有固定

4、的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。4）发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础。有了较多的股权资本，有利于提高公司的信用价值，同时也为利用更多的债务筹资提供强有力的支持。（2）普通股筹资的缺点。1）资本成本较高。一般而言，普通股筹资的成本要高于债务资本。这主要是由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后利润中支付，而债务筹资其债权人风险较低支付利息允许在税前扣除。此夕卜，普通股发行成本也较高,一般来说,发行证券费用最高的是普通股,其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借

5、款。2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引发普通股市价的下跌。3）如果以后増发普通股，可能引起股票价格的波动。试分析债券发行价格的决定因素？答：公司债券发行价格的高低，主要取决于下述四项因素。1）债券面额。债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。T殳而言，债券面额越大，发行价格越高。但是,如果不考虑利息因素，债券面额是债券到期价值，即债券的未来价值，而不是债券的现在价值，即发行价格。2）票面利率。债券的票面利率是债券的名义利率，

6、通常在发行债券之前即已确定，并注明于债券票面上。F而言，债券的票面利率越高，发行价格越高，反之发行价格越低。3）市场利率。债券发行时的市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系，两者往往不一致，因此共同影响债券的发行价格。一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之越高。4）债券期限。同银行借款一样，债券的期限越长，债权人的风险越大，要求的利息报酬越高,债券的发行价格就可能较彳氐；反之,可能较高。债券的发行价格是上述四项因素综合作用的结果。试说明融资租赁筹资的优缺点？答：对承租企业而言,融资租赁是一种特殊的筹资方式。通过融资租赁,企业可不必预先筹措一笔相当于设备价款的现金,即可获得需用

7、的设备。因此，与其他筹资方式相比，融资租赁筹资有以下优缺点。（1）融资租赁筹资的优点主要有:1）融资租赁能够迅速获得所需资产。融资租赁集融资与融物于一身，一般要比先筹措现金后再购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产经营能力。2）融资租赁的限制条件较少，企业运用股票债券长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，相比之下，租赁筹资的限制条件很少。3）融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险。随着科学技术的不断进