融资国际贸易论文范文-关于起底贸易融资套利论文

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1、融资国际贸易论文范文:关于起底贸易融资套利论文起底贸易融资套利论文今年以来，由于房地产市场疲软和青岛港贸易融资丑闻曝光，中国大宗商品行业面对的信用风险明显上升。早前，中钢集团和安徽皖江物流，这两家与大宗商品贸易相关的国企宣布对银行贷款逾期甚至违约，使得商业银行进一步收紧对这一行业的贷款，大宗商品融资活动也因此受到了沉重打击。从中钢集团和皖江物流披露的信息来看，钢贸是其信用风险暴露的主要行业，受到相关消息影响，境内钢铁和铁矿石的价格更是跌至全球金融危机以来的最低水平。目前，中国大宗商品融资的信用风险到底有多高，政府加大打击贸易虚假融资，未来大宗商品价格的前景如何呢？商品进口超过实际需求

2、作为世界第二大经济体，加上不断增长的投资规模，中国对大宗商品一直有着较旺盛的需求，在过去20多年中，大宗商品进口出现了显著上升，这也推动了商品价格一直保持强势上升，中国因素也一直被认为是商品领域不败的神话。以铁矿石价格为例，在2000年之前，铁矿石每吨价格稳定在20美元-30美元，但在过去的10年中,铁矿石每吨的价格却长期稳定在100美元上方，全球铁矿石生产巨头们也纷纷取消与中国钢铁企业之间的年度供货定价合同，改为即期定价，也从侧面表明中国对于铁矿行的巨大需求。但却有迹象表明，2008年金融危机后，中国大宗商品进口增长的幅度显著超过了中国对商品实际需求的增长。以钢铁行业为例，我们的计

3、算显示，2003年至2007年期间，铁矿石供应（包括进口和国内生产）与粗钢产出之比维持在1・8左右，但在中国推出“4万亿刺激计划”之后，2010年这一比率上升至2.5,近两年则进一步上升至3.0o与此同时，中国的粗钢产量在过去几年几乎保持着个位数的增速，同时产能利用率一直保持在80%以下，但中国的铁矿石进1_1却一直维持在15%-20%的实际增速，这样的差异显得令人费解一一一般来说，矿产的利用率和工艺水平应该是在不断上升的，那么为什么中国钢厂生产同样的粗钢却需要更多的铁矿石呢？笔者认为，这一比率大幅上升的主要理由是，很多贸易商近年来将铁矿石当作抵押品来进行融资，而非用于实际生产，这样

4、的一种行为也导致了中国港口的铁矿石库存长期保持在高位运转，数据显示，堆放在主要港口的进口铁矿石长期保持在1亿吨左右的规模上，这大约相当于中国40天-50天左右的进口数量。业内估计，港口库存铁矿石中大约有三分之一被用于融资。除了钢铁和铁矿石，我们的实地考察发现，铜、大豆和油脂等也被用于抵押来获得贸易融资。为何是贸易融资？接下来的理由是，商品贸易融资这样的途径为何广受青睐呢？这就需要回到银行的风险制约程序和逻辑。传统上来看，贸易融资被认为是相对低风险的简单融资产品，这是因为商业银行可以通过发票查询到一宗贸易的上家和下家，从而可以确认贸易流的走向，这样一来贸易的真实性就大大提高，也就意味着

5、商业银行愿意为这样的交易提供更加便宜的资金，同时审批程序也相对简单。在中国国内，在过去几年中伴随着监管机构对于房地产和地方融资平台等领域的信贷收紧，这导致了这些信贷需求不得不转向信托等表外业务，但信托的高成本却让很多开发商和地方融资平台却步。在这样的情况下，一些房地产和地方融资平台的信贷需求需要寻找更具有竞争力的融资渠道，而贸易融资的便利性和低成本，也就自然得到了一些“有心人”的关注。在实际操作中，如何通过放大杠杆来获得更多的廉价资金，是此类贸易融资的关键点。简单来说，如果同一批货物能经过多次转手,就能创造出更大的融资价值。为了实现利益最大化，一些贸易商就人为地拉长商品的贸易链条，其

6、主要手段就是加入更多的交易对手，甚至有贸易公司通过创立“壳公司”来拉长贸易链条。这样一来，贸易商就可以使用同一笔货物开出更多次的发票。而把这些发票交给银行融资，就可以利用同一批货物获得更多的银行信贷资金。拿到廉价资金后，贸易公司再将这些资金转借给一些难以从银行直接融资的企业。在我们的实地调研中，这些资金多数流向了房地产行业，这事实上也助长了房地产业的繁荣。在实际操作中，很多企业由于开具了大量的发票进行融资，因此其信用风险也被商业银行关注。由此就创造出一种看似更加“保险”的融资渠道一一票据融资。票据由商业银行开具，被企业用于实际支付或者贴现贷款，由于票据背后往往有商业银行的信用“背书”

7、，因此更容易被其他商业银行接受。同时，开票行可以从贸易商手中获得保证金存款，从而增加了起底贸易融资套利论文自身的存款基数，而开出的票据由于不在本行贴现，因此可以被计入表外业务，却不用计入贷款规模。因而一张票据达到了双重效果，也受到了很多商业银行的青睐。贸易商拿到银行票据后，或选择商业银行进行贴现，或者通过市场上的其他渠道进行贴现，都可以获得资金。票据之外，贸易商也以手中的商品作为抵押，从商业银行获得相对廉价的资金，对于银行来说，由于商品可以相对容易实现变现