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1、温馨提醒：期末考试大部分试题能从历年考试试题中找到原题答案中央电大专科《财务管理》历年期末考试计算分析题题库（2010年1月至2017年6月试题及答案）说明:试卷号码:2038；课程代码：02312；适用专业及层次：会计学（财务会计方向）和金融（金融与财务方向）、专科；考试形式及比例：形考（50%、纸考）、终考（50%、纸考）。2017年6月试题及答案28.某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中规定资产投资100万元，流动资金50万元（整支，期末收回），全部资金用于建设起点
2、一次投入，经营期5年,到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元,付现成本50万元。（2）乙方案原始投资额150万元,其中固定资产120万元,流动资金投资30万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，规定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入100万元，付现成本60万元/年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税率为25%,该公司的必要报酬率是10%o要求：（1）请计算甲、乙方案的每年现金流量；（2）请计算甲、乙方案的净现值；（3）请问净现值法的决策规则是什么？并帮助公
3、司做出采取何种方案的决策；（4）请分析净现值法的优缺点是什么？本试卷可能使用的资金吋间价值系数：(P/F,10%,1)0.909(P/A,10%,1)=0.909(P/F,10%,2)0.826(P/A,10%,2)=1.736(P/F,10%,3)0.751(P/A,10%,3)=2.487(P/F,10%,4)0.683(P/A,10%,4)=3.170(P/F,10%,5)0.621(P/A.10%,5)=3.791(P/F.12%,5)=0.567(P/F,8%,5)=0.681(P/F,8%,5)=3.953(P/A.
4、12%,5)=3.60528.解：⑴甲方案每年的折旧额二（100-10）/5二18（万元甲方案各年的现金流量（单位:万元）年限012345现金流量-150(90-60-20)X75%+18二34.534.534.534.534.5+50+10=94.5乙方案的折旧额=（120-20）/5=20（万元）乙方案各年的现金流量（单位:万元）年限012345现金流量-150(100-60-20)X75%+20二3535353535+30+20二85(2)甲方案的净现值=-150+34.5X(P/A,10%,4)+94.5X(P/F,10
5、%,5)=-150+34.5X3.170+94.5X0.621=-150+109.37+58.68=18.05(万元)乙方案的净现值二T50+35X(P/A,10%,4)+85X(P/F,10%,5)=-150+35X3.170+85X(P/F,10%,5)=-150+110.95+52.785=13.735(万元)(3)在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项冃可行；反Z,则项冃不可行。当净现值二0时，不改变公司财富,所有没有必要采纳。②互斥项目决策
6、的矛盾主要体现在两个方而:一个是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。该企业应该釆用甲方案。(4)净现值法的优点。其优点主要表现在:①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，这是因为折现率(资木成木或必要报酬率)包括了风险,风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整,应用范围也很广泛。净现值法的缺点,净现值法也有一定局限性,主要体现在：净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限
7、性。2017年1月试题及答案五、计算分析题28.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示E公司净现金流量数据(单位:万元):方案t012345ANCFt-1100550500450400350BNCFt-1100350400450500550CNCFt-1100450450450450450要求：(1)请计算A、B、C三个方案投资冋收期指标。(2)请计算A、B、C三个方案净现值指标。(3)请问净现值法和回收期法的判断标准是什么，并分析其各自的优缺点。(4)请根据计算
8、结果，判断该公司应该采用哪一种方案？本试卷可能使用的资金时间价值系数：(P/F,10%,1)=0.909(P/A,10%,1)0.909(P/F,10%,2)=0.826(P/A,10%,2)1.736(P/F,10%,3)=0.751(P/A,10%,3)2.
