中石化收购瑞士addax

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1、小组成员:中国石油化工集团公司收购——瑞士Addax石油公司案例研究吴朝红向玉荣曾琴刘娜石海燕胡敏案例介绍1.中国石油化工集团公司(1)中国石油化工集团公司(英文缩写SinopecGroup)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团,是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元,总经理为法定代表人,总部设在北京。(2)中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外

2、境内发行H股和A股,并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。目前,中国石化股份公司总股本867亿股,中国石化集团公司持股占75.84%,外资股占19.35%,境内公众股占4.81%。(3)中国石化集团公司在《财富》2009年度全球500强企业中排名第9位。(4)中国石化集团国际石油勘探开发有限公司(SIPC)是中国石化集团的全资子公司,成立于2001.01,总部在北京,注册资本63.1亿元人民币。SIPC代表中国石化集团公司统一行使上下游对外投资合作和对海外项目实行统一经营管理,是中国石化集团从事上下

3、游海外投资与经营的唯一专业化公司。SIPC下设16个职能部门和20多个海外分支机构,共有海内外员工1700人左右。目前,SIPC的海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚太的二十多个国家,已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。(5)中国石化集团公司主营业务范围包括:实业投资及投资管理;石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用;石油炼制;汽油、煤油、柴油的批发;石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输;石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装;石油石化设

4、备检修维修;机电设备制造;技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务;自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。近几年中石化主要收购案一览时间收购对象收购效果2008年12月130亿元收购加拿大Tanganyika公司曲线进入中东上游资源市场2006年8月4亿美元与印度石油购得哥伦比亚石油公司股权进入拉美油田市场2006年8月35亿美元收购俄罗斯秋明-英国公司乌德穆尔特油公司96.86%股份选择俄罗斯石油公司作为合作伙伴共同参与竞购,进入俄罗斯石油

5、市场2006年2月141亿元收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家子公司减少每年中石化与之的巨额关联交易以及内部竞争2005年1月收购美国第一国际石油公司在其所属哈萨克斯坦石油勘探区块内开始了全面的石油勘探作业2.Addax石油公司(1)Addax石油公司是一家跨国油气勘探开发公司,在西非和中东拥有油气资产,成立于1994年,是西非最大的独立油气开采商。AddaxPetroleum集团总部设在英国伦敦,其开采场主要在伊拉克的库尔德斯坦地区和尼日利亚。(2)Addax是西非最大的独立原油生产

6、商之一,在多伦多和伦敦两地上市,市值约29亿美元。(3)AddaxPetroleum是一家国际原油和天然气勘探公司,主要业务在非洲和中东,经营原油和天然气的勘探工作,其公司具有良好的资源资产。2008年该公司实现总收入37.62亿美元,净利润7.84亿美元。公司经营活动现金流在10亿美元/年左右,2006年-2008年现金流分别为10.85亿美元、8.69亿美元和15.21亿美元。按照加拿大证券委员会的储量计算规则,该公司的储量动用率只有51.7%,具有良好的增产基础。(4)Addax还拥有一部分

7、权益储量,一旦具备开发条件,将会大大提高公司的价值。收购的原因我国炼油企业的原料主要来源于进口(作为国内最大的炼油商,中石化原油资源中有75%依赖于海外采购,公司2008年采购原油费用为6788亿元,同比增长40.3%,占总经营费用的46.0%),在国内成品油价格与国际石油价格相关性很弱的情况下,以炼油为主要主营业务的企业成本不断升高,而成品油价格却不随之变化。在石油生产中,包括勘探、开采、炼油、化工、营销和分销等业务,而对于中石化来说,其主要收益来源是炼油业务,占主营业务收入比例高达56.53%

8、,为了改变其业务结构,在2009年收购了ADDAX公司,之后,炼油业务占比降低为52.31%。因此,主要原因是优化其业务结构,扩大上游业务。这是一次中石化的战略转型收购,受到经营环境变化的影响,将其核心业务炼油逐渐缩小,而加大上游原油开发业务比例。ADDAX公司拥有石油探明储量为5.36亿桶,平均日产原油14万桶,约相当于中国日消费量的1.7%,年原油产量达700万吨(截止2008年底数据)。ADDAX的油气资产集中在尼日利亚、加蓬、喀麦隆和伊拉克库尔德地区,拥有25个勘探开发区块

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