中石化收购瑞士addax石油公司课堂案例分析展示

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1、LOGO中石化收购Addax石油公司Members：李敏、朱正阳、鲁小帅、张凤强、史雪、熊珍2009年8月18口，屮国石化集团宣布以82.7亿加元（约合人民币511亿元）成功收购瑞士Addax石油公司。这是迄今为止中国公司海外油气资产收购的最大笔交易！公司简介收购细节深入分析收购动机收购细节时间表定价分析中国石化集团收购细节1：协议市场反应支付方式Addax公司石油收购细节2：公告收购风险收购细节3：竞争收购效应公司简介Addax公司石油中国石化集团瑞士Addax石油公司成立于屮石化是1998年国家重1994年，是一家跨国油气勘探开组

2、成立的特大型石油石化集团发公司。在多伦多和伦敦上市，，在香港、纽约、伦敦和上海市值约29亿美元，是西非最大的多地上市。2009年在全球500独立油气开采商。强企业中排名第9位，2011年Addax具有良好的资源资产以营业额2.5万亿元人民币排名,其主要资产位于非洲和中东地第五连续8年蝉联中国500强企区。2009年二季度的数据显示，业榜首。Addax石油公司平均原油日产量直接参与此次收购的是中为14.3万桶，约合每年700万吨。石化的全资子公司——中国石预期往后产量将达每年1000万吨化集团国际石油勘探开发有限以上。公司（SIPC）o

3、SIPC的海外该公司大部分资产集中在尼油气勘探开发项目遍布非洲、日利亚等地区，在尼日利亚有很中亚、中东、俄罗斯、美洲、多独资和合资的项目，其中有一南亚太的二十多个国家，已初个是与中国石化直接合作的项目步形成了海外油气生产合作的，由中国石化负责项目运营，战略布局。Addax持股14.33%。收购细节时间表时间（2009年）事件3月初SIPC的财务顾问向Addax的管理层传达“有意参与Addax收购交易''的讯息；4月23HAcklax管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤商议价格；5月继续提交意向书，商议价格；6月11HSIPC再一次提高价

4、格，并声明要采用要约收购的方式來购买Addax的股票；6月23日提交最后报价。Addax董事会审议竞争收购的两家企业的收购提议书，最终决定与S1PC达成一致；6月24日开盘前Addax与SIPC签署最终协议，以52.8加元/股价格成交；8月18H屮国石化集团宣布成功收购瑞士Addax石油公司。这是中国石油企业最大一笔海外并购交易！收购细节1：协议1232009年6月240,协议还规定，截止8月12日，中石化中石化宣布已通过旗下2009年8月24日，如果以总价82.7亿加元收购SIPC与Addax公司达成中石化所提出的各项提瑞士Adda

5、x石油公司的购买决定性协议。中石议还未获得中国政府的要约已获得我国国家发化表示，已同意以每股批准，屮石化将支付3展改革委员会批准。52.8加元，总价82.7亿亿加元违约金，同时加元（约72.4亿美元）Addax有权中止此合约的价格现金，收购。Addax全部股份。收购细节2：公告Addax公告，已接获SIPC的确认，SIPC对Addax的收购要约通过皿国政府所有相关部门2009.8.11的一切所需审批。Addax在其网站公布该收购交易达成的消息。2009.8.172009.8.18中石化宣布成功完成这笔迄今为止中国公司进行海外油气资产收

6、购的最大一笔交易。收购细节3：竞争实际上，两家公司实际上是经过了3个多月的冋合，才敲定了这桩石油行业内的重大收购案。其间，有其他多家公司对Addax有兴趣，有一个神秘买家（下称“A公司"）更与屮石化展开了激烈竞争，竞争无处不在。3月170,A公司突然也向Addax公司抛出绣球，双方同样迅速达成保密协议，并作进一步的探讨且展开尽职调查。6月11日，SIPC经过慎重考虑，再次提交一份提案，该提案中的报价比之前更高。在这份提案中，SIPC提出，中石化将采用要约收购的方式来购买Addax的股票。当天，A公司也提交了一份涵盖报价、融资方式和收购

7、模式的建议书。A公司也提高了报价，但他们没有像屮石化那样打算实施现金收购，而且他们希望成立一个由债务和股票融资组合的基金来筹措巨额的收购资金。收购动机瑞±Addax石油公司中国石化集团（（目标企业）并购企业）资金压力加快战略转型补足上游短板收购动机股东和高管获利丰厚提升国内外市场竞争力协议条款诱人保留石油能源全球战略布局原有管理团队和员工资金压力2008年Addax的总收入为37.62亿美元，净利润7.84亿美元，目前负债总额为28.65亿美元。油下跌致净利润率从20.84%跌为1.01%,继续投入16亿美元，产量相比2007年增加8

8、.4%o金融危机爆发使公司现金流出现紧张，公司股东支持收购行动。中国三大石油公司、日本DBJ三菱商事联合体、印度石油天然气公司有意竞购。定价分析截至2008年年底，Addax石油探明和概算储量为5.37亿桶，收购价折合每