货币银行(第3-6章)

《货币银行(第3-6章)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第3章金融市场和工具鲁宾逊.克鲁索的故事。金融机构和市场的功能就是提供一种转化机制，把资金从储蓄者转移给投资者。储蓄经过两种途径转移个负债消费方：直接信贷市场和金融中介。直接市场直接信贷市场货币市场资本市场储蓄原始债权原始债权储蓄资金盈余部门资金短缺部门家庭企业政府政府企业家庭金融中介储蓄次级债权商业银行原始债权储蓄人寿保险公司储贷协会互助储蓄银行货币市场互助基金中介市场3.1金融工具的属性流动性流动性指一种资产立即变现的容易程度和意愿。风险风险分为两种：违约风险和市场风险——违约风险：由于金融工具发行人破产而不能收回本金或利息的可能性。——市场风险：金融工具的价格或市场价值波动的风险。

2、收益率是一种资产的回报率，以每年一定的百分比表示。一般的衡量方式有当期收益率和到期收益率。3.2金融市场的分类债券市场和股票市场债务工具是由借款方开出的在未来某一特定日期支付一定数量货币的一种契约式协议。股票是一种持有者拥有的分享股票发行人净收益权利的债权。一级市场和二级市场一级市场是证券发行的市场二级市场是已发行证券的交易市场场外交易市场和场内交易市场场内交易：交易所提供具体的场地以供经纪人同作为交易所会员的交易商进行面对面的交易。场外交易：各地的经纪人和交易商同其他经纪人和交易商保持联系以进行证券交易的通讯设施安排。货币市场和资本市场货币市场是期限在一年内的短期债务工具大量交易的市场

3、。资本市场是进行政府或私人发行的长期证券交易的市场。3.3货币和资本市场工具货币市场工具主要包括：国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让存单、联邦基金、回购协议、欧洲美元资本市场工具主要包括：股票、公司债券、市政债券、国债和公债、抵押贷款、抵押贷款证券化第4章金融中介4.1金融中介的经济学基础没有金融中介的风险和成本逆向选择和道德风险逆向选择指那些极可能遭遇财政危机的人寻找并取得贷款的趋向。道德风险是借款人冒更大风险、试图获得更高回报的冲动。交易成本指金融交易所花费的时间和费用，构成交易成本的重要元素只一是寻找成本。金融中介的益处对资金剩余方的益处克服制约储蓄者直接购买原始债权的障碍。分

4、散风险对负债方的益处拓宽了机构能发行债务工具的范围、面值和期限，并大大降低了交易成本。4.3金融中介的分类存款机构商业银行储贷协会（S&Ls)合作储蓄银行信用协会契约储蓄机构人寿保险公司火灾及意外伤害保险公司个人养老保险基金及政府退休基金投资型金融中介共同基金金融公司货币市场共同基金第5章利率利率是宏观经济以及现实的金融世界中众多重要的变量之一。利率的变化预示着许多重要的现象：投资消费水平、消费者对耐用品的支出、财富在借方和贷方的再分配、金融资产的价格。利率是借出或租借资金的价格，或是信贷的成本。现实中存在着多种不同的利率，比如国库券利率、商业票据利率、企业债券利率，每种利率要顾及各种债

5、务工具之间不同的违约风险、税赋、可交易能力、流动性以及距到期日的时间等因素。5.1现值、利率和证券价格现值的概念——资产的现值（或价格）；——当前预期的第1，2，3，……，第n年的每年收益；——这些预期的未来收益的折扣率。利率和证券价格假设某债券支付的年息票或年收益为C，而到期收回本金或面值为F，一般现值公式就有了变化：如果给出息票收入和市场收益率，利用此公式就可以计算出债券的市场价格。如收益率为5%，票息收入50元，期限4年，到期收回本金1000元，则债券的市场价格大约为1000元；如收益率为6%，其他不变，则价格为965.34元。因为市场利率是用于贴现某一债券的固定收益，从而代表了债

6、券的价值或价格，所以债券的价格和收益率是负相关的。价格越高，收益率越低。5.2可贷资金模型利率被定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。可贷资金供给和需求的来源供给来源需求来源个人储蓄家庭信贷购买商业储蓄企业投资政府预算盈余政府预算赤字货币供给的增加国外借款国外贷款在金融市场上，利率有对可贷资金的供给和需求决定，这些供求曲线的移动将随利率的变化而变化。利率可贷资金数量5.3利率的主要决定因素通货膨胀预期利率可贷资金数量费雪假说名义（实际）利率与预期通货膨胀关系的方程式：式中：——名义（实际）利率；——现实利率，即通货膨胀为零时的利率；——预期的通货膨胀率；——名义利率相对通货膨胀变

7、化调整的系数。货币政策货币供应增加对利率水平的影响有三种方式：流动性效应、收入效应、通货膨胀预期效应。货币供应量的增加将使经济中的流动性变大，引起利率下降（流动性效应）；随着经济开始对刺激经济的措施产生反应，产出和收入上升，资金需求增大最终拉动利率上升（收入效应）；在宣布货币政策供应量增加时会提高预期通货膨胀，利率将由于费雪效应（通货膨胀预期效应）而上升。货币政策对短期利率的影响作用大于对长期利率的影响，而后者主要受预期通货膨胀的影