资本意图与企业战略

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1、资本意图与企业战略（2011年第3期）发布时间:12-04-20■文/王海萍曹春明严超内容摘要本文将组成和影响企业的各种要素归纳为五种资本；探索性地构建了资本五力模型；并运用该模型对这五种资本力的意图、作用力和对公司战略的影响进行探讨，得出公司治理就是虚拟资本对实体资本运作控制权的架构和机制安排这一结论。关键词资本意图资本五力模型企业战略现代公司制企业制度的产牛•解决了企业发展的资金问题，使企业以法人的身份出现，并且让专业的企业经营者加入，适应了不断变化的经济环境，因此现代公司制企业的发展对口由竞争的经济发展和市场效率

2、的提高有非帘积极的意义；但随之也出现了企业的股权结构分散和企业的所有权与经营权相分离这两大情况，由此公司治理问题产生。正是由于所冇权与经营权的分离，资木要实现保存自C并增值的意图，必将采取措施争取自己对公司的剩余索収权和控制权，而核心就是战略决策权的控制；那么随着企业越发融入到更加开放和复杂的环境，组成企业的各种内外部资本力量、意图是如何发挥作用并影响企业的战略呢？一、组成或影响企业的各种资本归纳从经济学角度看，资本是在以追求利润为H标的行动中被投资或动员的资源，资本的本质屈性在于它可以通过投资实现增值，是-•种牛产性

3、资源。本文将组成或影响企业发展的各种内外耍索归纳为五种资本类型、两种资本形态。1•实休资木实体资本也称实在资本或现实资木，是指能定期带來收入的以实物形式和货币形式表现的资木，以劳动力、厂房、机器原料、成品等形式处于生产和经营过程中，不断创造新价值和利润，发挥着资本的作用；从法律意义上讲实体资本是企业法人独立拥有或支配的企业财产并独立享有民事权利和承担民事责任。2.股权资本按金业的产权资本來源可以分为股权资木和债权资本，股权资木是企业依法取得并长期拥有，自主调配运用的资木。股权是指股东因出资而取得的、依法或者公司章程的规

4、定和程序参与事务并在公司屮享受财产利益的、具有可转让性的权利；投资者根据股份公司组织形式，认缴股票的种类、数额和对公司所负的冇限、无限责任而字冇一定的股权，诸如经营管理权、监督权、表决权、红利分配权等决策权。3.债权资本债权资本是金业依法収得并依约而用，按期偿还的资本；债权资木体现企业与债权人的债务与债权的关系，金业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息的义务，债权人有权按期索収债权木息。4.人力资本人力资本是指通过教育、培训、实践等获得的凝结在劳动者身上的技能、学识、健虑状况和水平的总和，本文主

5、要指企业高级管理层人力资木。5.社会资木社会资本没冇为人们普遍认同的定义，从其基木内涵看，社会资木是相对于经济资木和人力资木的概念，它是指社会主体（包括个人、群体、社会甚至国家）间紧密联系的状态及英特征，其表现形式有社会网络、规范、信任、权威、行动的共识以及社会道德等方面；社会资本存在于社会结构Z中，是无形的，它通过人与人Z间的合作进而提爲社会的效率和社会整合度。本文社会资本主要是指构成公司外部治理中的政府、社区、供应商及顾客等与公司产生的联系和影响。6.虚拟资本广义的虚拟资本是指银行的借贷信川（期票、汇票、存款货币等

6、）、有价证券（股票和债券等）、名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称；虚拟资木的含义既包括有价证券所代农的资木价值的不确定性，也包含所有权归属的不确定性，前者以彳j价证券作为载体，后者以运用资本的权利作为载体。徐鸣（2008）将人力资木归为虚拟资木;成思危（2007）对虚拟经济做了定义并认为信用资本、知识资本和社会资本都属于虚拟资本。因此，在以上归纳的构成或影响企业发展的五种资本中，除实体资本外，股权资本、债权资本、人力资本和社会资本都可归为虚拟资本。二、资本五力模型构建根据迈克尔•波特的观点，一个行业中的竞争

7、，不只是在原冇竞争对手中进行，而是存在着五种基本的竞争力量：潜在的行业新进入者、替代品的竞争、买方讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及行业内竞争者现在的竞争能力;这五种棊本竞争力量的状况及综合强度，决定着行业的竞争激烈程度，从而决定着行业中最终的获利潜力以及资木向木行业的流向程度，这一切最终决定金业保持高收益的能力；企业战略的核心在于选择正确的行业以及行业中最具有吸引力的竞争位置。同样，在公司治理中也存在实体资木、股权资木、债权资木、人力资本和社会资本这五种基本的资本力量，它们内部及相互Z间的力量状况和综合强度也决

8、定着公司的价值取向、战略导向和治理模式，因此可以试探建立资本五力模型（如图），并运用这个模型来认识这五种资本的意图和解释不同治理模式下资本意图对企业战略的影响。首先，实体资本是公司的独立法人资本，由公司占有和使用，实体资本必须以公司利益为中心，以客户价值为导向，最大努力赢取客户和创造市场业绩，才能保证资木在循环运动小实现价值并持续