第07章 基金的估值、费用与会计核算

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1、证券投资基金第七章基金的估值、费用与会计核算零售客户部制作2目录第一节基金资产估值第二节基金费用第三节基金会计核算第四节基金财务会计报告分析（新增）3第一节基金资产估值一、基金资产估值的概念基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。公允价值是指买方和卖方同时认可的价值。基金资产净值=基金资产总值-基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额4基金资产估值二、基金资产估值的重要性由于基金份额净利值是开放式基金申购份额、赎回金额计算的基础，直接关系到基金投资者的利益，这就是要求基金份额净值的计算必须准确。基

2、金份额净值必须是公允的，而且一般采用资产最新价格。5基金资产估值三、基金资产估值需考虑的因素（4个因素）（一）估值频率对开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。6基金资产估值（二）交易价格当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值是一件很容易的事情。当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。对基金资产进行估值时需要非常慎重，其中，证券资产的流动性是

3、非常关键的因素。7基金资产估值（三）价格操纵及滥估问题例如：有一债券流动性很差，基金管理人可以连续少量买入以“制造”较高的价格，从而提高基金的业绩，这就是价格操纵。而在对流动性差的证券及问题证券进行估值时需要有主观判断，此时的主观判断如果由基金管理人来作出，便为滥估提供了机会。因此，要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。8基金资产估值（四）估值方法的一致性及公开性估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规

4、定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。9基金资产估值四、我国基金资产估值的原则及方法（一）估值对象：基金所拥有的股票、债券、权证及其他基金资产。（二）估值程序1.基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。2.基金日常估值由基金管理人进行，并经托管人复核无误后，由管理人对外公布。10基金资产估值3.基金资产净值由基金管理人完成估值后，将估值结果以加密传真报给基金托管人，基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核；基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时

5、进行。（三）估值的基本原则（三点P176）11基金资产估值（四）具体投资品种的估值1.交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。2.交易所发行未上市品种的估值。（五）计价错误的处理及责任承担（0.25%及0.5%）（六）暂停估值的情形基金资产估值五、QDII基金资产的估值问题（新增）（一）估值责任人（二）QDII基金份额净值的计算及披露13第二节基金费用在基金运作过程中经常提到的费用包括两大类。一类是基金

6、销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用，主要是申购费、赎回费及基金转换费。另一类是基金管理过程中发生的费用，主要有基金管理费、基金托管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。对于不收取申购费、赎回费的货币市场基金，还可以按照不高于2.5‰的比例从基金资产中计提一定的费用，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务。14基金费用一、基金费用的种类1.基金管理人的管理费。2.基金托管人的托管费。3.销售服务费4.基金合同生效后的信息披露费用。5.基金合同生效后的会计师费和律师费。6.基金份额持有人大会费用。7.基金的证券交易费用8.按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产

7、中列支的其他费用。15基金费用二、各种费用的计提标准及计提方式（一）基金管理费、基金托管费和基金销售费基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。1.计提标准基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。目前，我国基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币基金的管理费率为0.33%。16基金费用目前，我国封闭式基金按照0.25%的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券基金