货币国际化条件与人民币国际化的国际环境分析

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1、货币国际化条件与人民币国际化的国际环境分析经济1102王晓彤2011090179【摘要】随着以中国为代表的新兴国家的发展，国际货币由场发生了变化。本文从布雷顿森林体系瓦解后对货币体系的改革分歧岀发，分析了货币国际化应具备经济规模、国际贸易、金融市场发达程度、和货币价值稳定等条件。针对中国的人民币国际化,分析了人民币国际化的必然趋势，包折中国经济的崛起、中国的国家政策以及人民币在国际上的声誉。【关键词】货币休系人民币国际化金融市场中国经济汇率一、货币体系改革的三大方案自20世纪70年代初布雷顿森林体系瓦解之后，有关国际货币体系改革的呼声从未屮断。随着

2、此次美元量化宽松导致的全球经济危机爆发以来，关于货币的争论再度趋向炽热。这些话题与我国的人民币国际化密切相关。这些意见和方案总体分为三种：第一，回归金本位制，或采用其他物资作为国际货币发行基础。这种意见在布雷顿森林休系崩溃之初尤为强烈，如1981年美国里根政府曾成立黄金委员会研究恢复金本位的可能性，Hartetal.(1980)则提出创造全球商品储备货币，通过一揽子货币化的商品来维护国际货币的价值稳定的建议。在此次全球金融危机爆发Z后，这种意见又再度活跃(沈鞘耀，2008；White,2011),但由于金本位制的诸多局限，很少得到实质性的支持。第二

3、，重建以美元为屮心的布雷顿森林体系。这种观点以Dooley,Folkerts-LandauandGarber(2004,2005,2009)为代表，他们提出建立以美元为基础的钉住汇率体系，由美国向包括中国在内的新兴市场经济体提供流动性。不过很多学者指出，这种新布雷顿森林体系而临着与旧体系类似的结构性问题，因此，很难保持稳定(HallandTavlas,2013)。第三，设立超主权货币。这种超主权货币最现实的版本是特别提款权(SDR),因此，冇相当多的讨论围绕扩展其作用而展开(Bergsten,2007)，此外也冇不少通过国际组织发行新的超主权货币的

4、方案(周小川,2009；Goyaletal.,2009；林毅夫，2012)。但即使不考虑经济学理论上的争议，在各国政府缺乏政治意愿的情况下，这种设想很难实现。因此，目前的国际货币体系仍然是以主要发达经济体货币尤其是以美元为主导，变动仅限于不同货币的相对地位。二、从历史角度分析货币国际化的必备条件货币国际化，即货币价值储藏、计价单位、交易媒介功能从境内向境外的延仲过程。通俗来讲就是一国货币从国内市场走向国际市场的过程。目前，已实现国际化的货币有美元和日元，人民币目前已完成国际化四步中的第一步，正向国际化的目标前进。因此,研究美元与H元的国际化进程对人

5、民币国际化有重要意义。货币国际化即使市场的选择也是一国政策(如政治的稳定，军事力量的强大等)的作用结果，下面仅从经济方面且从长期角度分析货币国际化进程中的影响因素：包括经济规模、国际贸易、金融市场发达程度、和币价值稳定等。（一）、经济规模从本质上讲，一国货币的国际化是其经济国际化的结果，经济是否达到一定规模对本国货币是否能在国际市场上成为“硬通货”起到至关重要的作用。从理论上来讲，经济规模对货币国际化的基础性影响在于经济实力强大所带来的国际金融与政治影响力。英国在笫一工业革命以后，经济迅猛发展，一跃成为世界经济霸主，伴随其强大的经济军事力量而来的就

6、是英镑在国际市场上成为“硬通货”。第二次世界大战以后，美国凭借在战时积累的经济实力、马歇尔计划与布雷顿森林体系取代了英国成为世界经济霸主，以美元为主导的国际货币体系也维持到现在。德国在二战后凭借马歇尔计划与本民族的坚强意志迅速重建，创造了经济传奇。日本在二战后凭借美国的战略支持，后来者届上，一度有赶超美国的趋势。由此可见，经济规模的发展可以推进本国货币的国际化进程。（二）、国际贸易国际贸易是国际货币化的基础，另一方面，货币国际化也是国际贸易发展的客观要求。一般说来，一国进出口占全球的比重、进出口结构与贸易往来区域决定着一国货币国际化的程度。一般来说

7、，以差异化制造业产品为代表的“第一大类贸易品”多为寡头垄断生产，一般以出口国家货币计价，但当出口国经济规模远小于进口国时，仍以进口国货币计价;以初级产品为代表的“第二大类贸易品”通常以美元计价。例如美国因其有较大的贸易规模，所以在进出口时通常以美元计价，这推动了美元的国际化。另外从贸易区域来说,与美国交易的国家地区众多，所以美元对特定贸易对象的依附度较低，所以在交易时，美元在定价上掌握了话语权，这就为美元国际化捉供了价格支持。（三）、金融市场发达程度一国金融市场的广度。深度与开放度对一国货币能否国际化起到重大影响。以日本为例，其政府为捉升H元地位而

8、采取的措施屮，放开欧洲日元市场和建立东京离岸金融市场（如降低准入限制，实行永久性租税政策）是至关重要的步骤。为了适应日元国