股权分置改革国有上市公司投资效率股权结构

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1、股权分置改革论文:股权分置改革对上市公司投资效率的影响分析【中文摘要】2005年开始的股权分置改革是我国国有企业和中国股票市场上的一次大洗礼，提高了国有上市公司的治理能力，也对投资活动产生不同程度的影响。我国的国有上市公司因为在股权结构的特殊性表现，所以其对投资活动的影响和约束也表现的与其他上市公司不同。因此，研究股权分置改革对国有上市公司投资效率的彩响极为必耍和具有理论与实际的双重意义。本文主耍从影响投资效率的几个因素入手，着重描述了委托代理理论、股权结构、公司治理、自由现金流、债务融资等相关因变量对投资行为的影响，以及产生了怎样的投资效率结果，并通过对各个因素变量的分析，建

2、立模型,用实证分析的方法检验进行了股改的国有上市公司的投资效率是否得到提升。为了检验股权分置改革对投资效率的影响，木文选取了进行过股权分置改革的A股国有上市公司2003年-2009年连续7年的数据。在检验时，将数据分为股改前和股改后两组，其中2003年作为滞后项的计算数据，余下6年数据分两组做面板冋归。从三个方面重点检验了股改和投资效率之间的关系，得出如下结论:进行了股权分置改革的国有上市公司股改后的投资效率高于股改前的投资效率;股权分置改革对制造业上市公司投资效率的影响大于非制造业企业;・・・【英文摘要】Itisabigbaptismofsharestructurerefor

3、mforstate-ownedenterprisesinChinaandtheChinesestockmarket,startedin2005・Throughthisreform,notonlyincreasethegovernancecapacityofstate-ownedlistedcompanies,butalsoimprovetheinvestmentefficiency・BecauseofthespecialperformanceofChina'sstatc-owncdsharcholdingstructureoflistedcompanies,itsimpacto

4、ninvestmentactivitiesandperformaneeconstraintsarealsodifferentwiththeotherlistedcompanies・However,afterthesplit・・・【关键词】股权分置改革国有上市公司投资效率股权结构【英文关键词】Non-tradableSharesReformState-ownedListedCompanyTheInvestmentEfficiencyStockholdersStructure【索购全文】联系AQ1：138113721aQ2：139938848【目录】股权分置改革对上市公司投资效率的

5、影响分析摘要4-5ABSTRACT51绪论8-151.1研究背景和研究意义8-111・1・1问题的提出8-91.1.2研究意义9-111.2研究框架和基本内容11-131.2.1研究框架11-121.2.2基本内容12-131.3研究方法和主要创新点13-141.3.1研究方法131.3.2主要创新点13-141.4本章小结14-152文献综述15-192.1股权分置改革15-162.2投资效率16-172.2.1国外文献综述16-172.2.2国内文献综述172.3股权分置改革与投资效率文献述评17-182.4本章小结18-193股权分置改革影响投资效率的理论分析19-253

6、.1概念界定19-213.1.1股权分置改革19-203.1.2投资效率20-213・2影响因索分析21-243.2.1委托代理理论与投资效率213.2.2股权结构与投资效率21-223.2.3自由现金流与投资效率22-233.2.4债务融资与投资效率23-243.3本章小结24-254股权分置改革上市公司投资效率实证研究25-404.1研究设计25-274.1.1变量综述25-274.1.2研究假设274.1.3模型建立274.2数据来源与样本选取27-284.3描述性统计28-314.4国有上市公司股权分置改革与投资效率31-394.4.1冋归分析34-364.4.2残差分

7、析36-394.5本章小结39-405结论及研究展望40-425.1主要研究结论405.2研究局限与未来展望40-415.2.1局限性40-415.2.2未来展望415.3本章小结41-42参考文献42-45附录45-46发表论文45-46致谢46