浅谈中美金融市场博弈研究

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1、浅谈中美金融市场博弈研究【摘要】中美金融市场上关系日趋密切，也存在激烈争端与博弈，本文先对中美经贸关系进行了回顾，在此基础上重点探讨分析了中美在汇率问题上及金融危机中的博弈。【关键词】中美金融博弈汇率次贷危机引言当今世界强大的两个国家，中美博弈正向全方位扩展延伸。伴随经济关系的日益密切，中美金融博弈日益凸显。有学者认为中国与美国的金融博弈中凶多吉少，因为美国己经对金融工具非常熟悉，而中国市场还处在习惯于窖藏货币阶段，在金融博弈中我国几乎完全处于劣势。而另外一些学者认为中美金融博弈关系中，中国并不是完全的被动方，而是可以通过减持美国国债、深化战略经济对话和相关国际谈判等手段及相互的国

2、际谈判来为自己争取经济与金融上的利益。通过金融危机条件下的中美贸易争端及博弈分析，美国作为中国的主要贸易对象，一直是对华贸易摩擦的主要发起国之一。而金融危机的到来使得美国国内贸易保护主义抬头，中国在博弈中必须也只能积极应对，并争取化被动为主动。1.中美经贸关系回顾中美经贸关系从1979年中美建交开始到今天成为紧密经贸合作伙伴，中美经贸关系回顾如表1所示。作为两个经济体，两国间的贸易发展迅速，双边经贸合作发展不断扩大。近年来，中美贸易相互依存度不断提高，双边贸易额已从1979年的24.5亿美元发展到2011年的4467亿美元，增长了182倍。随着近年来中美经贸关系的迅速发展，美国与中

3、国间的贸易逆差也在不断扩大。据中方统计，美国对华贸易逆差始于1993年，为63亿美元；到2003年为586亿美元。而据美方统计，其对华逆差始于1983年，为3亿美元；2003年为1240亿美元，在2000年时，中国就取代日本成为美最大的逆差国。据美国商务部公布的数据，美国2010年对华贸易逆差高达2730.7亿美元。美国国内将其巨额贸易逆差归咎于人民币汇率制度，认为中国政府操纵人民币汇率，要求中国政府采取措施调整汇率制度，促使人民币升值，从而引发了持续多年的中美汇率战，中美间的金融市场博弈也日益激烈。然而，美国作为发达国家，中国作为发展中国家，两国的国际地位都会影响国际贸易的发展。

4、美中两国作为全球第一、第二两大经济体，在资源条件、经济结构以及消费水平等要素方面具有很强的互补性，能够保持良好稳定的经贸关系不仅符合双方的根本利益而且也有利于世界的经济和谐发展。1.中美金融市场博弈主战场一一汇率近年来，中美贸易逆差不断增大，美国认为中国赚取了其巨额利润，夺走了其就业机会，一面对中国出口美国的产品采取了单边加增反倾销税等强硬措施，制造贸易摩擦；另一面对人民币汇率接连施压，这严重损害了两国贸易的正常进行和发展。中美之间的人民币汇率之争肇始于2002年，在随后的两年内达到白热化，成为各国政府专家学者讨论的热点话题，半数以上的海外重量级金融机构将人民币持续升值列入了200

5、5-2006年国际外汇市场的展望报；同时在美国的策划下，国际社会日益对中国施压，要求政府允许人民币升值，从而帮助改善全球贸易和资本流动失衡状况。在此期间，美国总统布什、美联储主席格林斯潘、前则政部长诺斯等美国政府官员多次要求中国政府重新评估人民币汇率，放弃与美元挂钩的汇率制度，并明确表示希望人民币升值。与之相应,中国政府对人民币升值的态度也在逐渐变化，从最初的完全排斥“升值论”，到“小幅升值无损整体经济”，再到做出“将长期缓慢地升值”保持人民币汇率稳定的表态。国务院、人民银行、则政部官员在不同场合反复声明，中国没有操纵人民币汇率进行不正当竞争。就长期而言人民币汇率最终会走向某种方式

6、的浮动，但由于当前的国内经济状况，人民币并不适合完全放开，中国将根据本国国情和时间表进行汇率制度改革。2005年7月21日，中国人民银行宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币政策进行调节、管理的浮动汇率制度。从此，人民币汇率不再盯住单一美元，而是形成更富弹性的人民币汇率机制。根据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据，2012年8月初人民币对美元汇率中间价为6.3421,相对于2005年7月21日汇改之前人民币对美元的月平均汇率8.2765,已升值了30.5%,图1为2004年至2011年美元兑人民币汇率图。事实上，美国对华贸易的逆差并非对美国完全有害，中美商品贸易结构呈

7、互补状态，中国出口到美国的主要是传统制造业商品，如纺织品、普通家电、服装、鞋类、玩具、五金等，这些产业在美国已经是夕阳产业。因此，美国从中国进口，合乎美国消费者的利益，正是他们的消费需求实现了中国商品的价廉物美，也实现了美国中产阶级消费者享受高质量生活的梦想。如果这些商品不从中国进口，那么美国消费只能从其他国家花更多的钱来进口。例如，在2006年12月的美国圣诞节市场上，由人民币升值而使来自中国的纺织品和服装价格上涨了5%左右，玩具价格上涨了10%左右。虽然人民币升值