外汇储备经营效益管理研究（终稿）

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1、东北财经大学网络教育本科毕业论文外汇储备经营效益管理研究作者香弼凡学籍批次学习中心深圳学习中心（龙岗））层次专升本专业国际经济与贸易指导教师刘红波内容摘要我国外汇储备快速增长，促进了我国经济稳健发展，综合国力增强，国际地位和声望不断提高。但外汇储备规模过大，外汇占款过多。则引发通货膨胀，宏观经济调控失灵，同时也增加了储备成木。故必须严格控制合理、适度的储备规模，保证国民经济健康发展。我国外汇管理原则是：安全、流动、增值。所以在做好风险管理和保证资金流动性的前提下，必须积极经营，多元化、多渠道地提高外汇储备经营效益，追求

2、稳定的回报。关键词：夕卜汇储备的利与弊。外汇储备的规模、风险、效益管理策略目录一、我国外汇储备的发展概况・1二、我国外汇储备适度规模及储备规模的调控1（一）外汇储备快速增长的利与弊1（二）我国外汇储备目前尚示偏离适度规模1（三）防范外汇储备被动式快速增长的风险2三、外汇储备经营管理的对策3（一）提高风险管理，确保外汇储备增值3（二）多元化积极经营，追求长期稳定高效回报3四、结论4参考文献5外汇储备经营效益管理研究一、我国外汇储备的发展概况我国的外汇储备经历了从无到有的逐步积累壮大的过程。建国初期几乎等于零；自改革开放以

3、來，随着我国经济的发展，开放速度不断提高，利用外资的规模不断扩大，对外贸易持续保持顺差，我国外汇储备不断增加。时至1993年年末，我国外汇储备已达212亿美元；到1994年外汇体制改革以来，由于我国连续多年国际收支经常性项目和资本项目都获“双顺差”。2003年，外汇储备达到4032.5亿美元；至2004年末，我国外汇储备更升至6099亿美7Uo1994年以前我国实施计划经济体制，外汇储备有限，外汇资金严重短缺，制约了国民经济的发展。1994年初，我国对外汇体制实行了改革，实施了稳健的外汇储备政策，使我国外汇储备大幅增加

4、，成为全世界第二大外汇储备的国家。外汇储备适度规模及储备规模的调控。（-）外汇储备快速增长的利与弊外汇储备规模增大，促进了我国经济的发展，因为拥有充裕的外汇储备，提高了维持国际支付能力；调节了国际收支逆差；可以干预外汇市场而保持汇率平稳；应付突发事件，防范金融风险，维护国家经济安全；增强了国际社会对人民币的信心；同时，也促进了我国在国际社会的金融合作。总之增强了综合国力，提高了我国国际信誉和国际地位。我国外汇储备快速增长除了具有上述的正面影响外，还隐含有不可忽视的负面影响：首先外汇储备快速增长损害了国民经济的增长潜力。

5、因为一定规模的外汇流入，代表着相应规模的实物资源流岀；外汇储备多了，实物资源少了，不利于国家经济的增长；其次是外汇储备快速增长，规模增大，削弱了宏观调控的效力。因为外汇占款成为社会资金投放的主要方式，外汇储备增大，外汇占款快速增长，加剧资金分配不平衡，这不但制约了宏观调控的效果，而且还进一步增大了人民币升值的压力。再其次是外汇储备规模增大，营运效益也受到制约，储备成本增加。因为以投资利润率和外汇储备收益率的差额为2%来计算，我国目前拥有6099亿美元的外汇储备，每年损失儿乎高达120多亿美元，如果考虑到汇率的变动风险，

6、这损失则会更大一些，所以外汇储备的营运效益受到一定程度的制约，储备成木将增加。由上述可见，外汇储备规模过小，会制约国民经济的快速发展；储备规模过人、过快，也对国民经济存在不可忽视的负面影响。因此就我国冃前6099亿美元的外汇储备，是否规模过大，引起学术界和金融界诸多（-）我国外汇储备目前尚未偏离适度规模衡量外汇储备是否适度，应当更注意实证分析，而不仅仅是理论判断；更重国情分析，而不是对世界各国外汇储备的一般论证。一个国家的外汇储备的适度规模，是根据外汇储备的供求关系而确定。如国民经济发展的规模和速度，经济开放程度，对外

7、贸易状况，利用外资和国际融资能力，以及国家调控能力等因素综合考虑而定出外汇储备的适度规模。关于我国外汇储备的适度规模，目前主要有三种观点。一种认为我国外汇储备的适度标准是能够足六个月的进口需求；另一种考虑了短期外债对外汇储备的需求，认为不能小于短期外债标准的100%。按照这两种观点，我国适度的外汇储备规模应在3000亿美元左右。并保持与进口大致同速的增长，也就是说当前的外汇储备规模大大超过适度标准了。但第三种观点认为：在东南亚金融危机之后，外汇储备的主要功能己从“弥补可能发生的国际收支赤字，平抑外汇市场汇率波动和充当清

8、偿对外债务的保证”向“预防货币危机，提高国内货币信心，应付可能的金融风险以及应对灾难”转变。较高的外汇储备规模对于维持国内外经济主体对我国经济发展和政治稳定的信心非常重要，其防范作用其至已经高于实际补救的作用。因此，这种观点认为我国当前的外汇储备规模是基本适度的。笔者认为，外汇储备表现为国际收支均衡的结果，其实质是一国国内经济与国