基金仓位跟踪分析

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1、基金仓位跟踪基金仍手握重金，大幅抛售压力有限2008年9月22日■基金研究上周五，大盘出现涨停，个股全线涨停，绝大部分个股涨幅在9.96%以上，为我们判断基金股票仓位水平提供了较好依据，通过简单测算，我们发现,2008年新成立的基金仓位水平极低，建仓时间刚好符合契约规定水平，说明新基金前期一直相对悲观，多采取了观望态度，我们认为基金目前手握重金，同时进一步抛售的筹码也大量减小。分类型看，各种基金的仓位水平和股票外资产如下：•2008年成立的基金有数据的35家，其中13家仓位在20%以上，超过60%的有3家，目前除股票

2、外的资产总和约为303.5亿元；•可测算的股票型开放式基金，共135家，仓位在70%以上的，约为45家，其中包括18家指数型基金，目前除股票外的资产约为3534亿元；•可测算的股票型开放式基金，共105家，其中仓位在70%以上的共17家，目前除股票外的资产约为2962亿元：•封闭式基金目前共有总份额约800亿，假定目前仓位60%（实质上可能低于该水平），目前除股票外的资产约为320亿元；西南财经大学金融学院陈永生chenys@swufe.edu.cn•债券型基金约有1325亿份额，其中2008年以来约为700亿，按照

3、10%的投资比例，至多有70亿元，债券型基金约能提供100亿元资金。从目前仓位水平看，除去债券型基金以外，共有约7120亿元，约相当于目前流通市值的15%左右（按照流通市值4.6万亿），基金手握重金？从仓位水平看，去除指数型基金，股票型基金简单平均和份额加权平均值均为65%左右，混合型基金简单平均53.85%,加权平均57%,由于较多2008年新发行的基金，建仓速度较慢，股票型基金简单平均仓位为25%,加权平均32%左右，混合型基金简单平均仓位为15%左右，加权平均16%左右，可以较多参考加权平均值，从这种仓位水平看

4、，基金进一步抛售压力可能有限？表1各类型基金参考仓位类型老基金（08前）新基金（08后）股票型65%32%混合型53%16%数据來源:HTND计算说明：1、基金仓位的测算公式为：单只基金周五净值变化幅度十10%,即相对变化幅度。2、部分基金仓位为负，主要两种原因，其一是，目前几乎没有持有股票，其二为执行前期的估值新政，与周五调整了公允价值。3、目前除股票外的资产计算方法为：基金份额X（1-仓位），为负值的按照基金份额计算（只有几只基金）o4、基金份额除了基金临时公布，其他中报数据，存在一定误差，没有考虑期间申购赎回影

5、响。附表1股票型基金仓位水平基金名称类型成立口期参考仓位（%）份额（亿）华夏中小板ETF股票型2006-06-0894.04%15.74长盛中证100股票型2006-11-2293.73%16.87易方达深证100ETF股票型2006-03-2492.96%13.27长城久泰中标300股票型2004-05-2192.56%19.50大成沪深300股票型2006-04-0692.14%64.43友邦华泰红利ETF股票型2006-11-1791.95%16.97融通巨潮100股票型2005-05-1291.92%30.3

6、7中邮创业核心优选股票型2006-09-2891.53%122.92华安MSCI中国A股股票型2002-11-0891.42%59.41融通深证100股票型2003-09-3091.26%74.60嘉实沪深300股票型2005-08-2991.09%314.91华夏上证50ETF股票型2004-12-3090.51%84.29万家上证180股票型2003-03-1590.31%78.12光大保徳信量化核心股票型2004-08-2790.22%156.37信达澳银领先增长股票型2007-03-0890.12%83.86

7、易方达上证50股票型2004-03-2288.92%240.79华安上证180ETF股票型2006-04-1387.70%1.75国泰沪深300股票型2007-11-1186.73%67.08光大保徳信红利股票型2006-03-2486.09%25.45光大保徳信新增长股票型2006-09-1485.87%18.62博时裕富股票型2003-08-2685.82%164.21华宝兴业先进成长股票型2006-11-0785.19%30.33海富通股票股票型2005-07-2984.75%80.57宝盈资源优选股票型199

8、3-04-1584.16%5.97国泰金牛创新成长股票型2007-05-1884.06%48.56长城品牌优选股票型2007-08-0684.03%188.65博时主题行业股票型2005-01-0683.02%105.90中欧新趋势股票型2007-01-2981.39%29.95汇丰晋信龙腾股票型2006-09-2781.18%13.37海富通