利润与股利分配政策(I)

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1、第十章利润与股利分配政策10.3利润分配10.4股利分配政策10.3利润分配利润分配的程序弥补企业以前年度亏损提取法定盈余公积金提取法定公益金提取任意盈余公积向投资者分配利润或股利1.弥补企业以前年度亏损企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度弥补不足的，可以在5年内弥补，5年内不足弥补的，用税后利润弥补。2.提取法定盈余公积金按照税后利润扣除弥补企业以前年度亏损后的10%提取的内部积累资金。法定盈余公积金累计达到注册资本的50%时可不再提取。法定盈余公积金可用于弥补亏损、转增资本（或股本）。转增后，法定盈余公积金一般不得低于注册资本金的25%。3.提取法定公

2、益金按照税后利润扣除弥补以前年度亏损后的5%--10%提取。主要用于职工集体福利设施建设，如兴建职工食堂、宿舍、幼儿园等。4.提取任意盈余公积企业为了满足经营管理的需要，在计提法定盈余公积金和公益金后，按照企业章程或股东会议决议提取的公积金，比例或金额由股东会议决定。股份有限公司的任意盈余公积金应在支付优先股股利之后提取。故：法定盈余公积金、法定公益金、优先股股利、任意盈余公积金5.向投资者分配利润或股利在以上4步的基础上，如果企业存在剩余，加上以前年度的未分配利润，可以向投资者分配。分配顺序：优先股股利、普通股股利、转作资本（股本）的普通股股利。10.4股利分配政策一、影响股

3、利分配的因素二、股利分配的形式三、股利分配政策一、影响股利分配的因素（一）投资机会（二）收入稳定性（三）公司融资能力的大小（四）法律法规及合同等的限制▲1.法律法规的规定☆资本保全的要求☆企业发展的需求☆保护债权人利益的考虑▲2.合同契约的规定（五）信息效应（六）股东偏好二、股利分配的形式（一）现金股利定义：现金股利是指上市公司分红时向股东分派现金红利。可以使股东获得直接的现金收益。优点：操作简单缺点：派现金股利的比例不好确定案例：微软公司的股利分配政策美国电脑软件巨头微软2002年宣布，自1986年上市以来，将第一次向股东支付每股16美分的红利。比尔.盖茨获得近一亿美元的红利

4、。微软过去一直将现金拿去再投资，因此从未向股东发放现金红利。公司目前拥有430亿美元的现金。微软2004年分红2004年末，微软向股东发放了每股3美元的一次性分红，支付金额为324亿美元。微软董事长比尔•盖茨获得32.8亿美元。（二）股票股利定义：上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。股票股利通常由资本公积转增增本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。特点：只是使留存收益转化为股本，公司的资产与负债并未变化，也不改变所有者权益总额，不影响公司现金流出量，股东持股比例也不会发生变化，持股总价值也不会发生变化。但公司股票的每股收益及每股市价会随之下降。例:某企业本年度

5、的净利润为6000000元，发放股票股利前的资产负债表如表10-1所示。企业现在决定发放10%的股票股利，股票的市场价格为22元/股，企业发放股票股利之后的资产负债表，如表10-2。要求：比较不同的股利政策。资产6060负债4000普通股（面额1元，已发行5000000股）500资本公积40盈余公积未分配利润201500股东权益合计2060资产总计6060负债和股东股权总计6060表10—1发放股票股利前的资产负债表单位：万元表10-2发放股票股利后的资产负债表单位：万元资产6060负债4000普通股（面额1元，已发行5500000股）550资本公积1090盈余公积未分配利润2

6、0400股东权益合计2060资产总计6060负债和股东权益总计6060表9—7投资者股利支付前后的收益假设在股利发放前，某股东拥有该企业20000股，则在股票股利发放前后其财务状况如表10-3。项目发放前发放后每股收益（元）每股市价（元）持股比例持股总价值（元）6000000/5000000=1.22220000/5000000=0.4%20000×22=4400006000000/5500000=1.122/（1+10%）=2022000/5500000=0.4%22000×20=440000（三）股票回购定义：股票回购是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通

7、股股票的行为。在我国，原则上是不允许股票回购的。我国《公司法》规定，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司收购合并时除外。公司收购本公司的股票后，必须在10日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记。案例：神州数码回购股票9月12日，神州数码晚间公告，其通过香港证券交易所公开回购了5万股，价格介于2.61至2.67港元之间，耗资13.181万港元。回购直接原因是其股价在最近10天内缩水了近30%，通过回购提振股价增强投资者的信心股票回购方式