《金融市场学朱新蓉》第六章教学课件素材

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1、第六章教学课件素材一、背景资料几个主要的国际外汇市场介绍我们在课本中较为详细地介绍了伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场，这里我们再介绍巴黎、苏黎世、新加坡、香港等儿个较为重要的国际外汇市场。巴黎外汇市场巴黎外汇市场山有形市场和无形市场两部分组成。其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易，其交易方式和证券市场的交易一样，每天公布官方外汇牌价。外汇对法郎汇价采用肓接标价法。不过，巴黎外汇市场上人量的外汇交易是在交易所外进行的。在交易所外进行的外汇交易，主要通过两种方式进行，一种是交易双方通过电话直接进行买卖,另一种是通过经纪人进行。在巴黎外汇市场上，虽然名义上所有的外币都可以进行买卖，

2、但实际上，目前巴黎外汇市场标价的只有美元、英镑、徳国马克、里拉、荷兰盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奥地利先令、加元等17种货币，并且经常进行交易的货币只有7种。原则上，巴黎外汇市场上的所有银行都可以小间人身份为它本身或客户进行外汇买卖,实际上，巴黎仅有较大的100家左右银行积极参加外汇市场的活动。外汇经纪人约有20名，参与大部分远期外汇交易和交易所外的即期交易。苏黎世外汇市场瑞士苏黎世外汇市场是一个冇历史传统的外汇市场，在国际外汇交易中处于重要的地位。这一方面是由于瑞士法郎是白由兑换货币；另一方血是由于二次大战期间瑞士是屮立国,外汇市场没有受到战争的影响，一直能够坚持対外开放。其外汇交易量原先居世界

3、笫四位,但近年來被新加坡外汇市场超过。在苏黎世外汇市场上，外汇交易是由银行自己通过电话或电传进行的，并不依靠经纪人或中间商。由于瑞士法郎一直处于硬货币地位，汇率坚挺稳定，并且瑞士作为资金庇护地,对国际资金有很人的吸引力，同时瑞士银行能为客户资金严格保密，因而吸引了人量资金流入瑞士。所以，苏黎世外汇市场上的外汇交易大部分是由于资金流动而产生的，只有小部分是出口对外贸易的需求。新加坡外汇市场新加坡外汇市场是在20世纪70年代初亚洲美元市场成立后，/成为国际外汇市场的。经过30多年的发展，冃前，新加坡成为亚洲最大的美元市场中心，全球第四大外汇市场。新加坡地处欧亚非三洲的交通要道，时区优越，上午可与香

4、港、东京、悉尼进行交易，下午可与伦敦、苏黎世、法兰克福等欧洲市场进行交易，中午还可同中东的巴林、晚上同纽约进行交易。根据交易需要，一天24小时都同世界各地区进行外汇买卖。新加坡外汇市场除了保持现代化的通讯网络外，还直接同纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT（环球银行金融电信协会）系统连接，货币结算十分方便。新加坡外汇市场的参加者由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪商组成。其小外资银行的资产、存放款业务和净收益都远远超过木国银行。新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分外汇交易山外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。外汇交易以美元为主，约占交易总

5、额的85%左右。大部分交易都是即期交易，掉期交易与远期交易合计占交易总额的1/3。交易时的汇率均以美元报价，非美元货币间的汇率通过套算求得。香港外汇市场香港外汇市场是20世纪70年代以后发展起来的国际性外汇市场。口1973年香港取消外汇管制后，国际资本大量流入，经营外汇业务的金融机构不断增加，外汇市场越來越活跃，发展成为国际性的外汇市场。香港外汇市场是一个无形市场，没冇固定的交易场所，交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。香港的地理位置和时区条件与新加坡相似，可以-1•分方便地与其他国际外汇市场进行交易。香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司。该市场的外汇经纪人有三类：当

6、地经纪人，其业务仅限于香港木地；国际经纪人，是70年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人；香港本地成长起來的国际经纪人，即业务己扩展到其它外汇市场的香港经纪人。20世纪70年代以前，香港外汇市场的外汇交易以港币和英镑的兑换为主。70年代后，随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩，美元成了市场上交易的主要外币。香港外汇市场上的交易可以划分为人类：一类是港币和外币的兑换，其屮以和美元兑换为主；另一类是美元兑换其它外币的交易上海国际金融中心建设目前，」:海正在致力于国际金融中心的建设。2006年11M27日，上海公布了其建设国际金融中心的“十一五”规划，内容包括四个方面：（1）棊本形成

7、适合国内外投资者共同参与的、有国际影响力的金融市场体系；（2）基本形成以具有行业领导力和国际竟争力的金融机构为骨干、中外资金融机构共同发展的多元化的金融机构体系；（3）基本形成与我国经济发展需要相适应的金融产品创新和交易中心；（4）基木形成符合国际通行惯例、规范有序的交易制度和法律体系等金融发展环境。按照该规划中的量化目标，预计到2010年，上海金融市场自接融资额（包括在上海金融市场发行的股熱国债