对中国金融监管体制改革的几点思考_王志成

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1、FinancialTheory&Policy金融理论与政策对中国金融监管体制改革的几点思考王志成徐权赵文发内容摘要：本文简要回顾和总结了国际金融危机以来，美英等国改革金融监管体制的主要措施，分析了我国金融体系面临的主要问题以及金融监管在其中发挥的作用。在对比几种主要的金融体制改革方案利弊的基础上，根据我国金融体系的现实情况，提出了我国金融监管体制改革的目标和原则，并据此提出了改革的主要措施。关键词：金融监管宏观审慎监管协调中图分类号：F831文献标识码：ADOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2016.07.003引言2008年国际金融危

2、机以来，很多国家政府和经济学家都致力于研究金融危机对金融监管带来的挑战，提出了很多理论思考和行动措施。谢平、邹传伟（2010）从九个方面系统综述了全球主要金融监管当局关于金融监管改革的代表性文献；尹哲、张晓艳（2014）、胡再勇（2014）分别总结介绍了金融危机后西方主要国家金融监管体制改革的措施。在我国，虽然国际金融危机对我国金融体系的直接影响相对较为有限，但随着近年来我国金融业的快速发展，一些老问题更加突出，新问题不断涌现，国内对于金融监管改革的研究和讨论也在不断升温。国务院发展研究中心金融研究所“中国金融监管体制改革”课题组（2010）总结了我国金融监管

3、体系的主要缺陷，并从加强对“大而不能倒”金融机构监管等方面提出了改革的政策建议；丁志杰（2016）认为，金融监管体制改革应该反思权责割据逻辑和金融监管与金融救助分离的逻辑，从系统稳定角度提出了构建新型中央银行监管架构的政策建议；卜永祥（2016）系统论述了中国金融监管体制改革的相关问题，提出“单一央行”方案是中国金融监管体制改革的最优选择。本文从回顾国际金融危机后各国采取的改革措施开始，着重探讨中国金融体系面临的独有问题，尝试提出一种适合中国现实需要的金融监管体制改革方案。一、国际金融危机后各国金融改革实践2008年国际金融危机后，很多专家学者从多个角度分析了

4、危机的成因，并提出了监管改革的建议。原英国金融服务局主席特纳（2009）指出，危机的成因包括巨大的增长和日益复杂的证券化信用、商业银行广泛参与交易活动等七个方面的因素，提出要改革金融业监管，为银行及对冲基金监作者简介：王志成，经济学博士，审计署金融审计司副司长；徐权，金融学博士，审计署金融审计司；赵文发，经济学硕士，审计署金融审计司。本文内容仅代表作者个人观点，不代表单位意见。2016·7国际金融研究33金融理论与政策FinancialTheory&Policy管制定新规则，并讨论流动性、资本准则、补偿问题、会计要求及当局的风险监控事宜。伯南克（2010）认为

5、，政府和监管机构忽视了对金融市场、金融机构和经济整体相互作用的深刻理解，金融监管的理论和实践发展应当关注与经济宏观运行之间的关联和影响。HelmutWagner（2010）认为，不当的监管政策和货币政策是导致最近金融危机的两个主要因素，尤其是金融监管不力是金融危机爆发和迅速蔓延的重要原因。此后，多国都推出了相应的金融监管体制改革。各国金融监管体制改革总的来说有三个方面的共同特点。（一）强化中央银行的金融稳定和金融监管职能，注重加强宏观审慎管理美国的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，为加强系统性金融风险防范，明确美联储为系统重要性金融机构的监管主体，并

6、提高了审慎监管标准。一是扩大美联储的监管范围。美联储负责对资产超过500亿美元的银行业金融机构，所有具有系统重要性的证券、保险等非银行金融机构，以及系统重要性支付、清算、结算活动和市场基础设施进行监管。二是提高审慎监管标准。针对系统重要性机构，美联储牵头负责制定一系列更加严格的监管标准和要求，包括资本、杠杆率、流动性、风险管理等要求。三是强化金融控股公司监管。美联储有权对金融控股公司及其任何一个子公司（包含非存款类子公司）进行直接检查，直接从金融控股公司获取信息以及获取金融控股公司交易对手的详细信息。对于在金融活动之外还从事非金融活动的公司，美联储可以要求其成

7、立中间持股公司，以更好地管理金融业务。此外，发布“沃尔克规则”最终条款，限制银行业机构开展证券、衍生品、商品期货等高风险自营业务，限制其发起银行或投资对冲基金和私募股权基金。英国的金融监管体制改革的核心思想也是要构建一个强有力的中央银行，一方面，从维护金融稳定的角度出发，强化中央银行的宏观审慎管理职责，赋予其必要的手段和工具；另一方面，重新将微观审慎监管职责收归中央银行，实现宏观审慎与微观审慎的协调统一。一是英格兰银行负责宏观审慎管理。英格兰银行下设金融政策委员会，由英格兰银行行长任主席，成员包括货币政策委员会主席、审慎监管局主席和金融行为局主席。金融政策委员

8、会负责识别、评估、监测系统性风险，并拥