财务管理学相关案例

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1、第三章浅析凌钢股份的投资价值　　凌源钢铁股份有限公司（以下简称凌钢股份）是经辽宁省体改委批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司（1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会批准，2000年4月7日～13日公司在上海证券交易所采用上网定价和向二级市场投资者配售相结合的方式发行人民币普通股(A股)共10，000万股，发行后公司总股本为31，000万股，其中国家股17,850万股，占总股本的比例为57.58%，社会法人股500万股，占总股本的比例为1.61%，内部职工股2,650万股，占总股本的比例为8.55%，社会公众股1

2、0,000万股，占总股本的比例为32.26%。　　（一）账面价值分析（所附主要财务数据为公司前三年的主要会计数据和财务指标）第三章浅析凌钢股份的投资价值　　凌源钢铁股份有限公司（以下简称凌钢股份）是经辽宁省体改委批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司（1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会批准，2000年4月7日～13日公司在上海证券交易所采用上网定价和向二级市场投资者配售相结合的方式发行人民币普通股(A股)共10，000万股，发行后公司总股本为31，000万股，其中国家股17,850万股，占总股本的比例为57.

3、58%，社会法人股500万股，占总股本的比例为1.61%，内部职工股2,650万股，占总股本的比例为8.55%，社会公众股10,000万股，占总股本的比例为32.26%。　　（一）账面价值分析（所附主要财务数据为公司前三年的主要会计数据和财务指标）第三章浅析凌钢股份的投资价值　　凌源钢铁股份有限公司（以下简称凌钢股份）是经辽宁省体改委批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司（1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会批准，2000年4月7日～13日公司在上海证券交易所采用上网定价和向二级市场投资者配售相结合的方式发行人

4、民币普通股(A股)共10，000万股，发行后公司总股本为31，000万股，其中国家股17,850万股，占总股本的比例为57.58%，社会法人股500万股，占总股本的比例为1.61%，内部职工股2,650万股，占总股本的比例为8.55%，社会公众股10,000万股，占总股本的比例为32.26%。　　（一）账面价值分析（所附主要财务数据为公司前三年的主要会计数据和财务指标）第三章浅析凌钢股份的投资价值　　凌源钢铁股份有限公司（以下简称凌钢股份）是经辽宁省体改委批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司（1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有

5、限公司。经中国证监会批准，2000年4月7日～13日公司在上海证券交易所采用上网定价和向二级市场投资者配售相结合的方式发行人民币普通股(A股)共10，000万股，发行后公司总股本为31，000万股，其中国家股17,850万股，占总股本的比例为57.58%，社会法人股500万股，占总股本的比例为1.61%，内部职工股2,650万股，占总股本的比例为8.55%，社会公众股10,000万股，占总股本的比例为32.26%。　　（一）账面价值分析（所附主要财务数据为公司前三年的主要会计数据和财务指标）　　尽管账面价值并不反映公司的未来，然而它仍是控制投资风险、衡量投资收益的重要参照指标，按照格兰汉

6、姆的理论，当股票价格接近到每股净资产1.2倍时，便是我们考虑投资的时候了。问题是1.2倍的界定，在我们国家的股市是不见得适合的，因为我国股票市场与西方发达国家的市场毕竟存在很大差异，然而，这种差异也只是数字边际上的差异，格兰汉姆的投资理念，对我国仍然适用，即股票价格越接近净资产，其投资的安全性就越大，投资获利的空间也越大。最近三年，凌钢公司的每股净资产由3.72元增到4.097元。目前股价8元左右仅是净资产的2倍，这样的价格买入股票风险有多大，比较一下钢铁类上市公司目前的市场价格便一目了然。　　（注：表中的当前市价为2002年4月31日收盘价，每股净资产为2001年度的）　　由表中数据可

7、得出反映投资风险的最重要指标市价／净资产：　　最小值为1.37（邯郸钢铁）　　最大值为3.98（武钢股份）　　平均为2.30　　凌钢股份每股净资产为4.10元，二者比值为2.12，该比值不仅小于14家钢铁企业2.30平均值，而且处于领先地位，因此，与钢铁行业诸公司比较，按照买入价格与净资产最接近的风险控制理论，投资凌钢股份应该是比较安全的。　　以上只是从风险控制的角度研判了公司的投资价值，然而对投资者来说，更关心的是企业的未来，即企