信托兑付流程

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1、刚性兑付下兑付困局处置流程：信托计划出现融资方延期支付信托收益等风险时，信托公司即应予以高度重视，尽早查明融资方违约原因。如经评估认为融资方恨可能到期无法偿付信托资金本金及相应收益，信托公司应尽快启动兑付困局处置预案。信托公司可以进行的工作包括：1.全面梳理信托文件，清理各方权利义务关系重点关注的条款包括：（1）与委托人（受益人）的信托合同中，关于信托利益支付时间、条件的约定；关于信托计划期限延长的约定；关于受益人大会召开程序的约定；关于受托人各项义务（特别是信息披露义务）的约定等；（2）与融资方

2、的交易文件中，关于提前结束借款（投资）的约定；关于违约行为认定、违约金计算的约定等；（3）与担保方关于担保义务触发条件；担保范围的约定等。2.查明融资方违约原因如融资方仅因短时间资金周转困难，仍具备偿债能力，信托公司可考虑予以适当宽限。如融资方资产情况严重恶化，建议信托公司果断采取停止发放后续资金（如有）、积极进行催收等处置工作。3.评估回收信托资金的金额和所需的时间在此阶段，如融资方愿意积极配合信托公司变现信托财产或担保方愿意履行担保义务，或信托公司需要采取司法程序（包括经公证债权文书的强制执行

3、、实现担保物权特别程序、诉讼、仲裁）回收信托资金，信托公司需要根据信托财产的实际状态和市场环境、司法流程等，务实地评估收回信托资金的金额和所需的时间。如果无法在信托计划预定期限届满前实现信托财产的全额回收，则信托公司需要开始准备筹措接盘资金。1.筹措接盘资金、设计资金进场途径常见的接盘资金来源有：（1）信托公司自有资金；（2）第三方（如资产管理公司、私募基金）资金；（3）由本公司或其他信托公司向融资方发行新信托计划等。这些资金来源各有优势，如信托公司实力雄厚，可以考虑使用自有资金，并通过关联公司接

4、盘。这一方案的优势在于容易筹措且内部资金成本相对比较低（需要注意的是，根据《信托法》第四十三条的规定，信托公司不能使信托计划下唯一的受益人）。如联系第三方资金接盘，劣势在于有可能要降低受益人的预期收益，甚至只能偿付本金，仍然可能产生争议。至于发行新信托计划，本文认为这一方式受到的限制比较多，涉及前后两个计划的衔接（包括资产的交接、变更抵押权人等问题），而且有可能引发公众对后一信托计划中信托公司是否存在道德风险和进行利益输送的质疑。而且后两种资金来源旺旺只能提供暂时的流动性支持，接盘方为保证其自身利

5、益，有时甚至需要信托公司提供担保或回购承诺，相当于使用了信托公司自身的信用而且困局没有彻底解决，不利之处更加明显。常见资金进场的途径有：（1）受让信托受益权；（2）直接受让信托财产（如债权、股权、实物等）。本文认为通过受让受益权实现资金进场兑付是一种比较理想的方案：首先，这一方案可以实现向受益人兑付；其次，受让受益权不影响现有信托计划的法律框架，不涉及抵质押权的变更，一般不产生额外的法律风险。直接转让信托财产对于信托公司来讲有一定的优势，信托公司可以快速结束信托计划，在形式上从兑付困局中脱身，但对

6、于受让方可能产生一定的风险，信托财产的转让往往还需要融资方的配合。1.向受益人兑付信托公司在资金准备完毕后，即可逐一联系受益人（此环节可能需要推介渠道的配合），签署协议进行兑付（或受让受益权），并视情况要求其签署保密协议等文件。2.如信托计划仍存续，则开始着手清收、变现信托财产向原受益人进行兑付（支付受益权转让款）后，如信托计划仍然存续，则信托公司需要视情况通过与融资方谈判，通过司法途径拍卖、变卖信托财产等方式，着手清收、变现信托财产。对于信托公司（特别是使用自有资金接盘的）而言，这是最重要和复杂

7、的环节。3.信托财产清收、变现完毕后，结束信托计划信托财产清收、变现完毕后，按照信托合同等文件的约定，及时结束信托计划并销户。非刚性兑付下兑付困局处置流程：如信托公司决定打破刚性兑付、则需要着手以下工作：1.严格自查在信托计划的设计、存续过程中是否尽职尽责如信托公司拒绝进行刚性兑付，受益人与信托公司之间的矛盾很可能立即激化。受益人可能通过提起诉讼、向监管部门举报、通过媒体舆论向信托公司施压等多种途径主张权益。如信托公司此时严格自查，了解是否已经充分履行了法律、法规以及信托合同规定的各项受托人义务，

8、以及是否有相应证据予以证明。2.研究是否可以将信托财产按照现状分配对于通道类项目，如信托合同中有明确、可行的信托财产现状分配条款，则信托公司可以考虑将信托财产按照现状进行分配，今早结束信托计划。1.延长信托期限，并立即开始着手清收、变现信托财产如没有约定现状分配条款，或相关条款内容过于简单，无法实际操作，则信托公司需要根据信托合同的相关约定，延长信托期限，并立即通过各种措施清收、变现信托财产，尽早向受益人进行分配。2.做好受益人情绪安抚和舆情管理等工作出信托公司确有严重失职的情况外