《制度与流程》PPT课件

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1、2010年1月第四章期货交易制度与期货交易流程第四章期货交易制度与期货交易流程第一节期货交易制度第二节期货交易流程——开户第三节期货交易流程——竞价第四节期货交易流程——结算第五节期货交易流程——交割2第一节期货交易制度期货市场是一种高度组织化的市场，为了保障期货交易有一个“公开、公平、公正”的环境，保障期货市场平稳运行，对期货市场的高风险实施有效的控制，期货交易所制定了一系列的交易制度，所有交易者必须在承认并保证遵守这些交易制度的前提下，才能参与期货交易。3第一节期货交易制度（一）保证金制度在期货交易中，任何交

2、易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%-10%)缴纳资金，用于结算和保证履约。结算准备金会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。4第一节期货交易制度（一）保证金的收取是分级进行的1、会员保证金：期货交易所向会员收取2、客户保证金：会员（期货公司）向客户收取保证金的管理1、《期货交易管理条例》中对于保证金管理的规定2、《期货交易所管理办法》中对于保证金管理的规定3、交易所应当建立保证金

3、的管理制度4、交易所接受有价证券冲抵保证金的规定5第一节期货交易制度（一）交易所可以调整交易保证金比率1、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。2、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。3、当某期货合约出现连续涨跌停板的情况，交易保证金比率相应提高。4、当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况调整保证金比率或者对交易作出限制。6第一节期货交易制度（二）当日无负债结算制度在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算

4、所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易的结算由期货交易所统一组织进行期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询和妥善处理自己的交易持仓。7第一节期货交易制度（二）保证金不足的规定期货交易所会员的保证金不足及时追加保证金或者自行平仓、强行平仓（有关费用和发生的损失由该会员承担）客户保证金不足及时追加保证金或者自行平仓、强行平仓

5、（有关费用和发生的损失由该客户承担）8第一节期货交易制度（三）涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。制定涨跌停板制度的目的及意义1、抑制突发事件和过度投机行为对价格的冲击2、减缓每日价格波动3、控制交易所、会员和客户的损失在一定范围内4、为保证金制度的实施创造有利条件9第一节期货交易制度（四）熔断制度在股票指数期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间;或交易可以继续进行

6、，但价格波动幅度不能超过规定点数之外的一种交易制度。“熔而断”：指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易“熔而不断”：当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内10第一节期货交易制度（五）持仓限额制度交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。规定根据不同品种规定持仓限额限制会员持仓和限制客户持仓相结合套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制同一客户不同会员处开户，某一合约的持仓合计受持仓限额约束会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向

7、开仓交易11第一节期货交易制度（六）大户报告制度当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的，会员或客户应向交易所报告。与持仓限额制度紧密相关通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。12第一节期货交易制度（七）强行平仓制度交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓的规定1.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的;2.客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出'其限仓规定;3.因

8、违规受到交易所强行平仓处罚的;4.根据交易所的紧急措施应予强行平仓的;5.其他应予强行平仓的。强行平仓的执行过程13第一节期货交易制度（八）强制减仓制度交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(包括非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。同一客户双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲