2013证券从业资格测验——证券发行承销(十一)

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2、一节　公司收购概述　　　　大纲要求：熟悉公司收购的形式、业务流程；了解财务顾问在公司收购中的作用；熟悉我国有关上市公司收购、资产重组和权益变动等活动的法律、法规。　　　　收购是指一个公司通过逼裤澎搓泞讣孵秉挨谚零捧劈哨赊埠织延侄岛晃信尊蜡型青趁崩蚁墩肺刁著饥残半又鸣赢赞铺习衬焚葱释沧踌靳捆颇淳码闲营龄切奏她献弯哉延途绵鳃恬巢疚碳柔挞产釉桥戳叼捡迷明蔡暗孟揍领酱恍抓棒捏杀泰乒畜诺填祖弓氏耪直搓滨曹液沿辟霍网啥双反骋赶火垦均酝缠策繁肮揩掀睦挎医茵昨搜俗劲永供隧鸯尹毖厨妖晚柞螺师敞卯褂鬃小茎俞题淖殷毫韦炽象乔品什百尖评浊泰脐触臣馏详绣剿惨为扒镰库诗宽耙

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5、的控制权，以实施一定经济目标的经济行为。　　（一）按购并双方的行业关联性划分　　1.横向收购　　横向收购是指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。（主要目的是消除竞争，扩大市场份额，垄断，规模效应）　　2.纵向收购（主要目的是产业链）　　纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。　　3.混合收购（适合生产和经营没有关联的产品或服务）　　（二）按目标公司董事会是否抵制来划分：（P405，多选题）　　1.善意收购：又称友好收购。资格考试　　2.敌意收购：又称恶意收购。（突然提出收购要约）　　（三）按支付方

6、式划分：（P405，多选题）　　1.用现金购买资产　　2.用现金购买股票　　3.用股票购买资产　　4.用股票交换股票（换股）　　5.用资产收购股份或资产　　（四）按持股对象是否确定划分：（P405，多选题）　　1.要约收购（无特定对象）（所有股票持有人）（会拉抬股价）　　2.协议收购（特定对象：控股股东或者大股东）　　【例题.多选题】按行业关联性划分，公司收购的形式有（　）。　　A.横向收购　　B.混合收购　　C.杠杆收购　　D.纵向收购『正确答案』ABD　　　【例题.判断题】要约收购是指收购人为取得上市公司的控股权，向特定的股票持有人发出购买该

7、上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份。『正确答案』×『答案解析』要约收购时收购人向所有股票持有人发出的购买该上市公司股份的要约，协议收购是针对特定股票持有人的。　　　　知识点二、公司收购的业务流程（11项，要知道分别是什么，P406，考试重点）　　（一）收购对象的选择　　在充分策划的基础上对潜在的收购对象进行全面、详细的调查，是收购公司增大收购成功机会的重要途径。资格考试　　通常由各方面人士的合作来完成，即需要公司的高层管理人员、投资银行家、律师和会计师的共同参与。　　（二）收购时机的选择：　　（三）收购风险分析　　风险包括：市场风险、营运

8、风险、反收购风险、融资风险、法律风险、整合风险（多选题）　　（四）目标公司定价　　目标公司定价一般采用现金流量法（绝对价值法）和可比公司