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1、行业研究/摩托车行业行业研究报告•啤酒行业2010年3月22日跟随大市寻找新利润增长点——产品结构调整研究员主要观点:王剑辉ò在现有发展阶段下,行业具有较强的区域消费特征和城乡消费特征;受执业证书编号:S1250200010075原材料价格波动影响,行业降低生产成本的空间有限;随着市场步入稳电话:010-88092288-3502定低速增长的成熟期,企业如何寻找新的利润增长点?邮箱:wjhui@swsc.com.cnò行业步入竞争激烈的成熟期。行业增长在1981-1985年达到峰值35.9%,黄仕川而后开始波动下降,2006-2010年间平均增速约为6.1%。从行业集中度执业证书编号:S
2、1250109101224和市场占有率来看,企业之间的弱肉强食将更加明显,大型啤酒企业纷电话:023-63725713纷通过扩张、吞食和收编小型企业。第二梯队的啤酒企业将面临国内和邮箱:hsc@swsc.com.cn国际啤酒企业的双面夹击,不进则退。ò区域消费与城乡消费特征明显。各大型啤酒商都是以某一省市区域作为行业市场表现主战场,同时积极开拓新市场。未来农村地区,特别是西部农村将是啤酒消费的潜在增长区域。因此,农村市场仍有一定增长潜力,但以中低端消费为主,对企业利润的贡献率较低。城镇市场虽然竞争激烈,但高端产品需求日益增加,能够贡献较大的行业利润。ò降低行业成本的空间比较有限。啤酒行业
3、已进入微利阶段,技术含量偏低,生产方式较为成熟,自动化水平较高,原材料价格变动直接影响行业利润变化。以目前我国大麦种植业的现状及金属期货的定价权来看,啤酒行业对自身材料成本的控制能力不强,降低成本不是行业利润的长期增长点。ò中高端市场将是新利润增长点。啤酒行业近几年的发展表明,产品的结相关研究构处于不断调整之中,企业在注重市场开拓的时,把价格竞争向品牌竞《重庆啤酒(600132):疫苗研究顺利、争转变,注重提高产品品质,以争夺高端啤酒市场。国内居民消费能力的提升为高端市场的扩张提供了支撑,城镇化的加快将使中西部城市产啤酒主业稳定》……….………2010/03/15生新的高端消费需求。ò青
4、岛啤酒:产品结构调整的行业典范。推荐高中低端市场并举的青岛啤酒,既能保证市场占有率,又能保持高额的利润率。预计2010年公司的产品结构优势将继续得到体现,行业利润率保持领先,每股收益约为1.15元,具有相对估值优势,给予增持评级。请务必阅读正文后的免责声明部分请务必阅读正文后的免责声明部分1行业研究/啤酒行业目录一、步入竞争激烈的成熟期................................................................................................................................
5、...............1二、区域与城乡消费特征明显...........................................................................................................................................2三、降低成本的空间有限.....................................................................................................................
6、.............................3四、新的利润增长点:产品结构调整...............................................................................................................................4五、青岛啤酒:产品结构调整的行业典范.........................................................................................................
7、..............6图表图1啤酒行业年度产量及同比增速.........................................................................................................................................1图2国内七大啤酒产量与市场占有率................................
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