金融课件朱宝宪著《金融市场》第一部分

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1、第一章金融市场导论2021/7/24金融投资一、金融市场定义金融市场是金融工具进行交易的场所或机制，也是确定金融工具价格的场所或机制。2021/7/24金融投资在金融市场中交易的是各种金融工具(financialinstruments)，在金融市场中，金融机构(financialinstitutes)扮演了关键的角色。因为金融机构不仅是金融工具的最积极的交易参加者，还是所有金融工具的创造者和所有金融工具交易的中介。二、金融市场的主要内容2021/7/24金融投资1.1.1金融资产与金融工具实物资产与金融资产金融产品与金融

2、工具美国金融资产的概况三、金融资产与金融工具2021/7/24金融投资1.1.2金融工具的种类和特征货币市场工具短期国库券大额存单商业票据银行承兑汇票回购协议联邦基金欧洲美元四、金融工具的种类2021/7/24金融投资固定收益的资本市场工具中长期国债联邦机构债券市政债券公司债券抵押支撑债券金融工具的种类（2）2021/7/24金融投资股权工具普通股股票优先股股票衍生资产工具远期合约期货合约期权合约互换合约金融工具的种类（3）2021/7/24金融投资1.1.3金融机构的种类和特征中央银行商业银行投资银行投资基金五、金融机

3、构的种类2021/7/24金融投资1.2.2金融市场的作用金融市场与经济体系的关系金融市场与国民经济关系图家庭厂商政府国外六、金融市场的功能2021/7/24金融投资1.2.3金融市场的全球化趋势金融市场的全球化金融产品与非金融资产的证券化金融产品创新的工程化七、金融市场的发展趋势2021/7/24金融投资第二章中央银行2021/7/24金融投资一、中央银行的产生中央银行是商品经济发展的产物,英格兰银行1694美国两次创立中央银行。1791和1816美联储的成立集权与分权的平衡政府与私人部门之间的平衡国内不同地区及农村与

4、城市之间、银行家、非银行商业部门和社会其他集团之间的平衡2021/7/24金融投资联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯⑿旧金山纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作联储行董事会美联储会员行二、美国联邦储备体系2021/7/24金融投资联邦储备委员会委员与主席的产生主席，政府经济决策的主要制定者联邦公开市场委员会七委员与五行长组成11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满，克利夫兰和芝加哥，亚特

5、兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚波利斯、堪萨斯城和旧金山。美国联邦储备体系（2）2021/7/24金融投资美联储的独立性总统对联储的影响方式道义上的劝告联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持联储主席希望得到总统的好感联邦储备体系的分权问题美国联邦储备体系（3）2021/7/24金融投资公开市场运作机制例:面临通货膨胀时在市场卖出债券—债券的价格降低—债券的利率上升—整个市场平均利率上升，货币流回联储—减少货币供给量—降低投资与消费的增长速度—降低经济增长速度—抑制通货膨胀。三、美联储的公开市场运作2021/7/24金

6、融投资公开市场运作的起源1935《银行法》标志它的诞生公开市场运作范围只购买美国政府债券和联邦机构债券社会公正,降低交易成本美联储的公开市场运作（2）2021/7/24金融投资公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期公开市场运作优势：对准备金和基础货币进行准确控制灵活的改变政策的方向具有主动调整政策的作用公开市场运作缺陷在地区之间不平衡美联储的公开市场运作（3）2021/7/24金融投资公开市场运作方式直接交易,主动,调整利率回购,稳定利率公开市场运作的指示公开市场委员会的决议公开市场运作指示的执行美联储的公开

7、市场运作（4）2021/7/24金融投资美联储买卖债券情况表2021/7/24金融投资历史：1935有了政策工具,50年代调整信用。银行从贴现窗口借款的条件经济影响：对银行准备金,基础货币和货币供给量的影响对收益率,贷款利率和债券价格的影响对公众的宣示作用贴现窗口的缺陷不注意与公开市场运作的配合时机滞后联储在调整时不说明意图,宣示作用受到很大的削弱四、美联储的贴现窗口2021/7/24金融投资贴现率和联邦基金利率水平表2021/7/24金融投资五、美联储的法定准备率美联储调节法定准备金率优缺点:作用迅速、直接，总用中性，

8、更直接的宣示作用2021/7/24金融投资美联储制定的准备金比率2021/7/24金融投资货币乘数计算货币乘数=（1+现金比率）/（法定准备率+超额准备率+现金比率）如果现金比率为40%，法定准备率为10%，超额准备率为0.5%，货币乘数=（1+0.40）/（0.10+0.005+0.40）=2.772021/7/2