全球VLGC市场透视

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1、全球VLGC市场透视[来源：中国船检 ]   页岩气革命使美国的天然气供应从短缺走向了充裕。然而，LNG只是页岩气革命的主角之一，另一个主角就是液化石油气（LPG），它是页岩气开采中收集到的伴生气，目前已开始在世界能源市场上崭露头角，而VLGC所运输的对象正是LPG。   自2013年开始，超大型液化气船（VLGC）新船建造市场一改过去几年的颓势，大量订单接踵而至。究其原因，一是船价处于历史低点；二是看好未来VLGC运价；三是抢2016年交船节点，届时巴拿马运河将贯通。说到后面两个原因，均与美国页岩气革命有密不可分的关系。   与LNG相比，美国在LPG出口方面没有政策限

2、制，也不需要通过能源部的审批。美国LPG因其物美价廉已经成功进入了日本市场，目前日本已经成为美国第三大LPG出口目的地。虽然美国出口到亚洲市场的LPG数量仅占到了亚洲贸易总量的一小部分，但已撼动中东国家向亚洲市场出口该能源的地位。据悉，由于美国参与LPG出口竞争，导致中东对亚洲市场不得不压价销售。去年，日本市场上从美国进口的LPG价格比沙特低60美元/吨，今年美国的LPG交易价格也要比中东发往中国的价格低50～100美元/吨。等到巴拿马运河完成拓宽工程后，VLGC从美国到东亚的运输里程将缩短7000英里，时间缩短20天，相应的运费也将下降至80美元/吨左右。随着航运成本的

3、降低，美国相对中东的LPG价格优势将会进一步提升。另外，近两年库存压力也导致美国LPG价格走低，因此需要寻找更大的市场，亚太地区正是它的目标。美国能源信息署（EIA）预测，美国LPG的净出口态势将一直持续到2040年。未来4年市场供需   随着世界经济的复苏，全球新建炼厂的陆续投产和部分发展中国家鼓励使用LPG政策的推进，预计2014～2018年全球LPG海运量将快速增长，年均增速达到5.4%，明显高于历史平均水平。   从世界范围看，亚洲和中东是世界LPG需求增长最快的地区，其中亚太地区成为世界最大的LPG消费地区，世界新增LPG需求量的大部分来自这一区域。除了日本之外

4、，中国将是美国的理想贸易对象。根据有关机构提供的数据，2013年中国LPG进口量为421万吨，出口量为126万吨，其中进口量有较大增长，同比增幅约26%，2014年的前5个月的LPG进口同比增幅更是达到了120%。增长的主要原因是中国PDH（丙烷脱氢制丙烯）企业投产和深加工企业投产。据报道，2014年中国计划投产的PDH装置就有张家港扬子江石化（60万吨/年）、浙江卫星（45万吨/年）、绍兴三园（45万吨/年）、宁波海越（60万吨/年）以及烟台万华（75万吨/年）五家单位，总计285万吨/年的产能。其中烟台万华开工时间定在今年年底，其余四家单位均有意在2014年6月投料试

5、车。据此，预计2014年中国LPG进口量有望超过600万吨。   从中国进口LPG产地来看，虽然中东依旧是主要供给地，但随着美国页岩气革命的冲击，来自于中东的LPG所占比例正在逐步下降。据克拉克森统计，2011年时中国将近90%的LPG进口量来自于中东，到2013年时已降至80%以下，预计2014年仍将进一步降低。与此同时，美国和西非的LPG所占比例则逐年上升，2013年中国从尼日利亚和安哥拉进口的LPG约23万吨，同比增幅49%，从美国进口的LPG则猛增了11万吨，而2012年时仅为30吨。图1：中国历年LPG进口情况   未来几年中国市场对LPG的进口需求，预测将会持

6、续上涨，从PDH装置投产情况看，包括上述5家企业，在2017年前中国总计会有15个PDH项目投产或启动，总计会产生1150万吨/年的LPG需求量。而中国现有VLGC运力无法满足这些增量需求，因此中国船东可适当扩大船队规模，一些船东如山东海运等目前也正在这么做。   另一方面，目前印度对LPG的需求正在增长，原因是政府鼓励在做饭时使用LPG替代煤油。据市场人士称，目前印度承租方已高价租用了多艘中东船东的VLGC。   根据贸易风的报告，美国页岩气革命给VLGC市场带来的积极影响才刚刚开始，到2016年，美国LPG出口量将达到现在的两倍。而西非和中东的运输需求也可进一步支撑运

7、输市场。运价进一步上扬   过去几年，新船交付减少，加上来自卡塔尔、阿联酋及美国的新货源，使中东至亚洲干线的现货运价自去年年中以来就高于3万美元/日。而1艘VLGC的日运营成本为7000美元左右。   2013年，VLGC租金价格总体呈先升后稳趋势。2013年2～6月，租金价格呈上升趋势，2013年6～12月，租金价格震荡趋稳。与相似吨位的好望角型散货船、LR2型油船相比，VLGC在2013年时的租金明显要高。图2：82000 m3 VLGC的2013年月租金情况图3：2013年三型船即期日租金比较   2014年，VLGC运