风险投资模型的信息化实现

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1、小组成员：黄纾丽温馨章灵巧杨利琳林娜王菲投资风险模型的信息化实现投资风险分析最常用的方法是风险调整贴现率法。基本思想：对于高风险的项目，采用较高的贴现率，即用一个包括了风险因素的贴现率——风险贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案（即净现值最大的方案为选择方案）。Page3投资风险分析模型的使用3投资风险分析模型的信息化实现与计算2投资风险调整贴现法的含义1内容Page4投资风险调整贴现法的含义1风险调整贴现率K的计算公式为：K=i+b×Q无风险贴现率风险报酬率风险程度Page

2、5投资风险调整贴现法的含义1确定风险程度Q.计算现金流量的期望值Et某期现金流量的期望值是某期各种可能的现金流量按其概率进行加权平均得到的现金流量：1为某期的现金流量期望值；为某期第i种可能得现金流量；为第i种可能现金流量的概率；为可能现金流量的个数。nPage6投资风险调整贴现法的含义12计算各期现金流量期望值的现值EPV。为各期的现金流量期望值得现值；为某期第t种可能得现金流量期望值；为无风险贴现率。iPage7投资风险调整贴现法的含义13。它是各种可能的现金流量偏离期望流量的综合差异计算

3、各期现金流量的标准离差计算某期现金流量标准差计算各期现金流量综合标准差D4Page8投资风险调整贴现法的含义13。它是各种可能的现金流量偏离期望流量的综合差异计算各期现金流量的标准离差计算某期现金流量标准差计算各期现金流量综合标准差D4Page9投资风险调整贴现法的含义15。计算标准差率用风险调整贴现率K去计算净现值，然后净现值法的规则来选择方案6b和Q确定K=i+b×QPage10。举例说明：给定三种投资方案的有关数据，应选择哪种方案投资风险分析模型的信息化实现与计算2Page11。投资

4、风险分析模型的信息化实现与计算2⑴建立基本数据区：Page12。投资风险分析模型的信息化实现与计算2（2）建立分析区域：按照风险调整贴现率法，我们需要在分析区域建立一些公式：每种方案、每期的现金流量期望值，标准离差的计算公式每种方案的期望现值，综合标准离差D，风险程度Q，风险调整贴现率KPage13。方案一输入Et公式B22例子输入dt公式C22例=B8*C8+B9*C9+B10*C10=ＳＱＲＴ（（Ｂ８－Ｂ２２）＾２*Ｃ８＋（Ｂ９－Ｂ２２）＾２*Ｃ９＋（Ｂ１０－Ｂ２２）＾２*Ｃ１０）第2,3

5、期方法同第1期C25：期望现值EPV=Ｂ２２／（１＋Ｂ２）＾１＋Ｂ２３／（１＋Ｂ２）＾２＋Ｂ２４／（１＋Ｂ２）＾３期望现值EPV、综合标准离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立C26:综合标准离差D：=ＳＱＲＴ（Ｃ２２＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾２＋Ｃ２３＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾４＋Ｃ２４＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾６）Q=Ｃ２６／Ｃ２５＄Ｂ＄２＋$B$3＊Ｃ２７=ＮＰＶ（Ｃ２８，Ｂ２２，Ｂ２３，Ｂ２４）－Ｂ７Page14。方案二输入Et公式D22例子输入dt公式E22例D8*E8+D9*E9+

6、D10*E10=SQRT((D8-D22)^2*E8+(D9-D22)^2*E9+(D10-D22)^2*E10)第2,3期方法同第1期E25：期望现值EPV=D22/(1+B2)^1+D23/(1+B2)^2+D24/(1+B2)^3期望现值EPV、综合标准离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立E26:综合标准离差D：=SQRT(E22^2/(1+$B$2)^2+E23^2/(1+$B$2)^4+E24^2/(1+$B$2)^6)Q=E26/E25K=$B$2+$B$3*E27=NPV(

7、E28,D22,D23,D24)-D7Page15。方案二输入Et公式F22例子输入dt公式G22例=F8*G8+F9*G9+F10*G10=SQRT(F8-F22)^2*G8+(F9-F22)^2*G9+(F10-F22)^2*G10第2,3期方法同第1期G25：期望现值EPV=F22/(1+B2)^1+F23/(1+B2)^2+F24/(1+B2)^3期望现值EPV、综合标准离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立G26:综合标准离差D：=SQRT(G22^2/(1+$B$2)^2+G

8、23^2/(1+$B$2)^4+G24^2/(1+$B$2)^6)Q=G26/G25K=$B$2+$B$3*G27=NPV(G28，F22，F23，F24)-F7Page16。最终结果Page17投资风险分析模型的使用3综合前面所叙述的公式，可以看出：无风险报酬率i,风险报酬率b两个要素对任意方案的净现值都产生影响。1.调整无风险报酬率i调整无风险报酬率就是加上通货膨胀以后的货币时间价值，一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。2.改变风险报酬率b风险报酬率b是决策者根据企