股指期货专题

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1、股指期货专题——股指期货推出对市场的影响股指期货专题——股指期货推出对市场的影响摘要：股指期货的推出必将为我国资本市场和整体国民经济发展带来新的契机,同时也对我国资本市场和股票市场产生一定的影响和作用。从我国开展股指期货交易的必要性，以及在推出股指期货后对股票市场的影响等方面进行探讨。关键词：股指期货资本市场影响一、股市期货的定义 所谓“股票指数期货”(简称股指期货)是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。股指期货交易与普通商品的期货交易具有基本相同的特征和流程。它们都是订立某一标的物的未来买卖的标准化合约,在正规的交易所进行交易双方的撮合和结算。股值期货的交易

2、不是当即实现,而是以保证金的形式进行。保证金只是交易金额的一小部分通常规定为交易金额的5%到20%之间。股指期货的交割采用现金形式,而不用股票。股票指数期货合约的价格为当前市场股价指数乘以每一点所代表的金额。不同的国家股指期货每一点所代表的金额各不相同。股指期货属于金融衍生品的一种已成为发达国家股票市场上最活跃的金融交易品种和不可或缺的风险管理工具。 　　股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品。股指期货的产生是为了减轻由于股票价格经常剧烈波动给投资者带来的巨大风险。1、股指期货合约的标的物是股票指数，不是具体的实物 　　商品期货合约的标的物是有形的实物，例如

3、铜期货的标的物是铜、大豆期货的标的物是大豆等，而股指期货的标的物是无形的股票价格指数。投资者根据自己对股市走向的预期，报出不同的价格指数进行交易，如果认为指数会涨，便买进股指期货，反之则卖出。 2、股指期货的价格是以股票指数来表示 　　股指期货的价格是股票指数乘以一个确定的数值金额。所以，即使股市大盘在行情不好的时候，投资者也能通过股指期货来盈利，而避免行情不好，全线损失的局面。也可避免投资个股时“赚了指数赔了钱”的尴尬局面。 3、股指期货实行现金交割 　　股票价格指数没有对应的实物，因此采用现金交割。在合约到期需要交割时，依照最后结算价（由交易所公布）计算出交

4、割金额，交易者通过交易账户的资金划转完成交割。 4、股指期货的交易成本低，杠杆倍数高，指令执行速度快 　　投资者倾向于在收到市场新信息后，优先在期货市场调整头寸，这将导致短期来看期货市场价格一定程度上超前股市价格。但是，期、现价格之间顺逆差的异常变动将吸引更多的市场套利活动，从而确保了现货价格不会偏离期货价格太远。因此，从长期来看，本质上仍然是各种宏微观因素基本面决定的股市价格，主导了期市价格的变化。二、我国股指期货推出的重要性 　　 1、增加市场运作的灵活性，提高市场运作效率，为投资者规避投资风险提供工具 　　从成熟市场的发展历史可以看出，单纯现货市场的单边交

5、易的股指波动幅度远大于建立了对冲交易机制的期货、现货双边交易市场。在单边市场里，投资者要么做多要么做空要么不做，除了不做，其他两种选择都将面临巨大的风险，从而助长了股指的波动。而在双边市场里，如果股指大幅波动，无论选择作多还是做空，投资者都可以在期货市场做一笔相反的对冲交易，从而获得平均收益化解风险。 　　2、拓展和完善我国金融市场，吸引外资，使我国证券市场与国际市场接轨 　　发展金融衍生品市场是推进金融体制改革，深化金融市场发展的必然要求，股指期货将成为我国发展金融市场的首选品种，从而进一步拓展和完善我国的金融市场，国际上吸引外资的竞争愈演愈烈，很多国家也都采

6、取了一系列优惠政策吸引外资，这些都将影响中国吸引外资，我国利用证券市场吸引外资有必要进一步拓展，但是，证券市场的发展伴随着风险，如果一个国家不能为国外投资者提供充分的避险机会和条件，就不会吸引投资者。　　3、增加证券市场竞争力，巩固我国证券市场的金融中心地位 　　我国加入WTO后，证券市场也将进一步加快对外开放的步伐，开设股指期货有利于完善市场结构，增强国内证券市场国际竞争力，近年来，以股指期货为中心的衍生品市场已成为各金融中心竞争的焦点，道.琼斯公司与摩根.斯坦利已相继推出了中国股市指数。如果沪深股市指数期货合约被其他交易所抢先上市交易，那么我国未来的金融衍生

7、品市场将处于极尴尬和被动的境地。 　　4、完善股市的宏观调控 　　长期以来,我国股市作为国民经济晴雨表的作用并不明显,甚至股市走势和国民经济走势出现异动的情况。这势必影响政府对国民经济的宏观调控,不利于我国国民经济及证卷市场的健康、稳定发展。如果引入股指期货交易,投资者集宏观经济信息而产生的市场预期将集中反映于股指,通过股指期货市场的公开竞价交易等制度,形成一个反映市场供求关系的市场价格,然后通过指数套利和心理预期迅速作用于现货市场从而大大缩短宏观经济和股票现货市场走势之间的时滞,提高股票现货市场价格发现、资本形成和资源配置的效率,促进证券市场的健康发展。三、我

8、国推出股指期货对资本市场