八月钢铁行业分析

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1、8月钢铁行业分析【背景资料】基建项目快速审批但钢铁行业低迷程度未改1．钢铁行业上半年业绩低迷，资金链问题开始突出上半年，钢铁上市公司业绩情况低于预期，整体盈利同比大幅下滑。上半年，48家钢铁上市公司总体净利润合计42.3亿元，较去年同期163.4亿元大幅下降286%；营业收入合计6979.7亿元，同比下降7.04%、环比下降5.6%；营业成本7020.71亿元，同比下降3.66%、环比下降5.11%。与业绩大幅下滑相随的是，钢铁企业资金链紧张也日益凸显。数据显示，仅有宝钢、方大炭素等12家企业的现金及等价物有所增加，占比约25

2、%，其余企业都出现不同程度地下降。负债方面，将近28%的公司资产负债率已高达70%以上的危险位置，其中，5家企业资产负债率已在80%以上。仅有32%的企业资产负债率低于50%，处于相对安全区间。同时，由于行业需求的不乐观，7-8月份，我国钢材市场仍然延续价格下跌局面，整体毛利水平有所依然降低，尽管上游铁矿石、焦炭等价格出现大幅下降，使得企业整体的经营成本降低，但是依旧不能抵消钢价下跌带来的亏损。预计三季度钢铁行业将发生大面积亏损(亏损家数占比扩大至80%)，创出今年季度盈利的低点。2．发改委两天审批通过过亿基建项目继5日公布批

3、复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。在新批复的13条公路建设项目中，中西部地区占大部分。其中，青海茶卡至格尔木公路改扩建工程474公里，新疆阿克苏至喀什公路429公里，新疆乌苏至赛里木湖公路301公里，湖南、广东、吉林、江西、浙江、河北、辽宁、甘肃、西藏、云南各有一条公路获批。10个新获批的市政类项目具体包括：河南郑州、甘肃白银、内蒙古巴彦淖尔、古乌海、通辽、重庆

4、渝北、陕西旬阳、宁强、汉中的污水处理厂及配套管网工程和重庆万州区垃圾焚烧发电厂一期工程。近期，多9个城市轨道、公路以及市政基础设施建设项目获批，通过加大基建投资力度实现稳增长的政策取向进一步明确。【行业分析】钢铁行业库存、产能问题难解，盈利遥遥无期1．铁矿石、钢材库存持续高位运行（1）钢材库存2012年中期的行业库存水平同比下降1.72%,但相比年初而言仍有1.34%的增长。从库存结构来看,相比年初,上半年原材料库存占比有所下降,但产成品库存占比有所上升。8月中旬，重点钢铁企业钢材库存1249万吨，比8月上旬上升了0.67%。

5、同时。相关数据也显示，17家上市钢铁企业的存货总量从71.5亿元膨胀到79.8亿元。库存依然成为钢铁企业发展的重要问题。去库存压力依旧较大。由于库存的巨大，对钢材价格也形成了重大影响，部分钢材品种在7月份开始出现加速下跌的情况。从我国重点钢厂库存看，库存在6月份有所降低后，开始在7月下旬和8月出现快速上升的情况。重点钢厂库存一度超过50%。图表1：重点钢厂库存情况资料来源：中国钢铁工业协会（2）铁矿石库存铁矿石库存库存依旧高位。截至8月24日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为9895万吨，较前一周增加83万吨，总库存创下23

6、周来的新高。进入7月份后，铁矿石库存维持在9700万吨以上，目前在9800万吨以上徘徊。不排除未来铁矿石港口库存突破亿吨情况。9图表2：铁矿石库存变化情况资料来源：中国钢铁工业协会3．钢材产能过剩严重，钢材产量依旧（1）钢材产能方面2008年以来，国内新增建筑钢材产线126条，新增产能9140万吨，占现有建筑钢材总产能的22.93%；目前在华东、华北区域集中了全国超6成的建筑钢材产线及产能，其中，去年河北、江苏这两大产能最集中的省份，建筑钢材产能利用率均低于80%。而近期爆出的河北地区钢材产量去年瞒报近5000万吨的现象，既说

7、明了我们数据统计的问题，也显示出我国钢铁行业的巨大产能利用不足，产能过剩严重的问题。地方企业的投资冲动正带来无穷俄国。钢铁行业去产能化依旧路要漫漫，钢铁行业未来发展依旧要饱受去产能化之苦。（2）钢铁产量方面中钢协最新旬报显示,8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量158万吨,旬环比下降2.5%;全国范围内日均粗钢产量为187万吨,较8月中旬环比下滑3%。截至8月27日，粗钢日均总产量194.9万吨。从日粗钢产量看，在价格大幅下跌的同时，部分钢企开始出现停产的状况，带动粗钢产量有小幅下降局面。但是从8月末开始，随着基建投资的批复

8、和铁矿石价格的持续下跌，钢厂的产能冲动开始出现，月末粗钢产量开始出现环比上升的状况。从钢材产量看，我国钢材产量开始保持稳定。7月份钢铁产量同比增幅为6.49%。显示钢材产量增幅开始逐步降低，行业内的钢材价格下跌使得钢铁企业未来走势判断出现分化。部分企业开始减产应对市场需求。9