第二章基金的类型

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1、第二章基金的类型证券投资基金的一大特色就是数量众多、品种丰富，可以较好的满足广大投资者的投资需要。掌握各种不同类型基金的概念，认识主要基金类型的风险收益特征与分析方法，是对从业人员的基本要求。第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义。1、对投资者来说，科学合理的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。2、对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。3、对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。4、对监管部门来说，有利于实施有效

2、的分类监管。二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金（60%以上）、债券基金（80%以上）、货币市场基金、混合基金（不符合股票与债券比例）等。（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金（增长潜力的股票，风险高）、收入性基金（大盘股，

3、债券等）和平衡性基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金（指数型基金）。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金（风险高）。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。（八）特殊类型基金1、系列基金也叫伞型基金2、基金中的基金3、保本基金4、交易型开放式指数基金（ETF）（又称交易所交易基金，为被动指数型）与上市开放式基金（LOF）1990年，加拿大多伦多推出一第一只ETFETF只能在交易所交易ETF套早机制，可有效防止大幅折价，LOF的转托机制和可以在交易所进行申购赎回制度，可有

4、效防止大幅折价LOF与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1）申购、赎回的标的不同：LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2）申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。（3）对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在50万份以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4）基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF

5、通常一天只提供一个或几次基金净值报价。（6）套利机制不同：ETF可实时套利；而LOF在套利上没有ETF方便，需要承担较大的套利风险。第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1、适合长期投资。2、风险较高、预期收益也较高。3、提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对

6、较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票基金。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金（稳定、长期的投资）与成长型股票基金。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（请同学们自己学习）（五）按行业分类，可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。四、股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。（1）系统性风险又称为市场风险或不可分散风险，如政策风险、经济周期风险、利率风险、购买力

7、风险、汇率风险等（2）非系统性风险又称可分散风险，如企业的信用风险、经营风险、财务风险。（3）管理运作风险是指基金经理的主动性操作行为而导致的风险。以整个市场为投资对象的基金不会存在行业风险。五、股票基金的分析方法通常采用一系列指标来分析股票基金。（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值增长率）净值增长率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营业绩。净值增长率=((期末份额净值-期初份额净值+期间分红)/期初份额净值)*100%净值增长率越高，说明基金的投资效果越好（二）反映基金风险大小的指标（标准差、贝塔值β

8、、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）基金净值增长率可以用标准差来计量，并通常按月计算。简单来说，标准差是一组数值自平均值分散开来的程度的一种测量观念。一个较大的标准差，代表大部分的数值和其平均值之间差异较大；一个较小的标准差，代表这些数值较接近