财务管理(第九、十章

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1、第九章短期资产管理营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划与控制第一节营运资本管理营运资本的概念广义：总营运资本，即生产经营活动中的短期资产狭义：净营运资本，即短期资产减短期负债后的差额营运资本管理的重心（任务）确定短期资产的最佳持有量筹措短期资金第一节营运资本管理营运资金的管理原则分析生产经营状况，合理确定营运资金需要量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资金周转，提高资金利用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力第二节短期资产管理短期资产的特征周转速度快变现能力强财务风险小第二节短期资产

2、管理短期资产的分类按实物形态现金短期金融资产应收及预付款项存货按在生产经营循环中所处的流程生产领域中的短期资产生息领域中的短期资产：为获取利息而持有的短期资产第二节短期资产管理影响短期资产政策的因素风险与收益持有大量的流动资产可以降低企业的风险流动资产太多，会降低企业的投资报酬率企业所处的行业企业规模大企业筹资能力强，能承担较大风险，可以只使用较少的流动资产而使用更多的固定资产大企业实力雄厚，应在固定资产上进行较多的投资外部融资环境外部市场发达、融资渠道便利，企业为增强整体盈利能力，通常会减少对盈利能力不强的短期资产的特征在利率较高的情况下，企业会减少流动资产投

3、资以减少利息支出；当利率下降时，则会呈相反方向变化第二节短期资产管理短期资产政策类型宽松的持有政策在一定销售水平上保持较多的短期资产收益低，风险小适中的持有政策在一定销售水平上保持适中的短期资产，既不过高又不过低收益和风险平衡适用于在企业能较准确预测未来各种经济情况时紧缩的持有政策在一定销售水平上保持较低的短期资产收益高，风险大适用于外部环境相对稳定，企业能非常准确地预测未来的情况下第三节现金管理现金管理的动机与内容企业持有现金的动机交易动机；补偿动机；谨慎动机；投资动机企业需持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额简单相加，通常企业持有现金总额小于各种需要之

4、和现金管理的内容编制现金收支计划日常现金收支控制确定最佳现金余额第三节现金管理现金预算管理现金预算的作用揭示现金过剩或短缺的时期，使资金管理部门能将暂时过剩的现金转入投资，或在短缺之前安排筹资，以避免不必要的资金闲置或不足，减少机会成本预先了解经营计划的财务结果，预测未来对到期债务的直接偿付能力对其他财务计划提出改进建议第三节现金管理现金预算的编制方法收支预算法：直接法现金收入现金支出净现金流量＝现金收入－现金支出现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额＝期初现金余额＋净现金流量－最佳现金余额最后，根据预算期现金余缺进行短期投融资第三节现金管理现金预算编制——调整净

5、收益法预计利润表净利润+（-）各调整事项=现金及现金等价物净增加额期初现金余额+现金及现金等价物净增加额-最佳现金余额=现金余缺根据预算期现金余缺进行短期投融资第三节现金管理现金持有量决策：确定最佳现金余额成本分析模型机会成本=现金持有量*有价证券利率短缺成本现金总成本（以上二者之和）达到最小值时，即为现金最佳持有量第三节现金管理存货模型最佳现金余额是使现金余额总成本最小的值，即现金的持有成本（机会成本）和转换成本（交易成本）之和最低的现金持有量现金余额总成本现金持有成本＝现金平均持有量×机会成本率现金转换成本＝证券转换次数×每次固定交易费用TC=(N/2)i+

6、(T/N)bTC－总成本B－现金与有价证券的转换成本T－特定时间内的现金需求总额N－现金转换数量I－短期有价证券利息率最佳现金余额N*=(2Tb/i)1/2存货模型的运用假设现金收入只在期初或期末发生现金支出均匀发生没有考虑现金安全库存现金与有价证券可以有效地转换第三节现金管理例、预计下年度共产生37500元的现金流量，每天平均发生。公司打算定期出售其投资组合中的有价证券以满足对现金的需求。有价证券利率12％，每次转换为现金要负担4元的交易成本。（1）最佳现金持有量＝(2X37500X4/12%)1/2＝5000（元）（2）平均现金余额＝5000÷2＝2500（

7、元）（3）每年交易次数＝37500÷5000＝75（次）（4）为维持最佳现金余额，要负担成本：5000÷2×12％＋37500÷5000×4＝600（元）第三节现金管理现金的日常控制现金流动同步化合理估计“浮存”（企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额的差）加速应收账款收现第四节短期金融资产管理短期金融资产管理的动机与内容短期金融资产的含义能够随时变现且持有时间不超过一年的资产，包括股票、债券、基金等持有短期金融资产的动机作为现金的替代品取得一定的收益第四节短期金融资产管理短期金融资产管理的原则安全性、流动性与盈利性相均衡原则分散投资原则理智投资原则短期金融

8、资产管理的内容确定短期金