财务杠杆和资金成本

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1、第五节财务杠杆和资金成本资金成本及计算------第一课时太平高级职业中学陈恩玲复习引入我们学习了六种筹资方式，哪六种？吸收直接投资、发行股票商业信用、银行借款、发行债券、融资租赁请同学们从他们的优缺点中找出哪些资金成本高？哪些资金成本低？资金成本高：吸收直接投资、发行股票、融资租赁资金成本低：商业信用、银行借款、发行债券一、资金成本世上没有免费的午餐，企业从各种渠道取得的资金都是要付出代价的。“……除非一个企业产生的利润大于其资本成本，否则这个企业是亏损经营的……到挣足它的资金成本以前，企业没有创建价值，是在摧毁价值。”——（美）彼得·德鲁克（一）资金成本的概念及构成内容1、资金成本概念：指

2、企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本成本。2、资金成本的构成：（1）筹资费用：银行借款手续费、股票债券发行费（2）使用费用：股利、借款利息、债券利息（二）资金成本的计算1、资金成本计算的基本公式资金成本率===2、个别资金成本的计算（1）银行借款成本银行借款资金成本率==利息可以抵税例6：某企业取得长期借款100万元，年利率为8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。这笔借款的筹资费用率为1%。企业所得税税率为25%，求银行借款资金成本率。银行借款资金成本率=（2）长期债券成本长期债券资金成本率=利息可以抵税例7：某公司发行面额为400万元的债券800张，以500万元的价格发行，票面利

3、率为12%，发行费用占发行价格的5%。公司所得税税率为25%。计算债券资金成本率。债券资金成本率=（3）优先股成本优先股资金成本率=例8：某公司发行优先股面值总额为100万元，发行总额为125万元，筹资费用率为6%，每年支付10%的股利，计算优先股资金成本。优先股资金成本率=课堂练习1、海峡公司向银行借入1000万长期借款，年利率为10%，期限为4年，每年付息一次，到期一次还本。假定筹资费率为2%，公司所得税率为25%。计算长期借款资金成本率。=7.65%2、海峡公司20×0年以溢价方式发行票面利率为8%，期限5年的长期债券，面值为100元，发行价为110元，筹资费用率2%，所得税税率25%，

4、每年付息一次，到期一次还本，不考虑资金时间价值。若该公司以90元发行该债券，不考虑资金时间价值，试计算该债券的资本成本。6.8%3、企业发行优先股每股面值30元，共10万张，发行价每股32元，发行费用每股2元，每年支付10%的股利，计算优先股资金成本。优先股资金成本=课堂小结了解资金成本的概念和构成熟记资金成本的基本公式理解银行借款、长期债券、优先股成本计算公式作业布置习题集实训五、六