财务分析和长期预测

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1、第六篇财务分析和长期预测本篇概要财务报表分析长期财务计划和预测第17章财务报表分析内容概要财务报表分析的概述财务报表分析的种类财务比率分析财务报表分析中的问题第一节财务报表的概述财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表，因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。资产负债表利润表现金流量表资产负债表资产负债表的编制基础是：资产=负债+所有者权益分析资产负债表时，财务管理人员应注意三个问题：资产流动性负债与权益市价和成本利润表分析利润表时应排除以下因素：证券买卖等非正常项目已经或将要停止的营业项目重大事故或

2、法律更改等特别项目会计准则和财务制度变更带来的累计影响现金流量表现金流量表的主要作用：提供本期现金流量的详细数据提供评价本期收益质量的信息有助于评价企业的财务弹性有助于评价企业资产的流动性有助于预测企业的未来现金流量第二节财务报表分析的种类比较分析法因素分析法趋势分析法比较分析法按比较对象分类趋势分析横向分析差异分析按比较内容分类比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务报表因素分析法差额分析法指标分解法连环替代法定基替代法趋势分析法趋势分析法的主要运用：重要财务指标的比较会计报表金额的比较会计报表构成的比较应注意的问题：进行对比的各个

3、时期指标在计算口径上必须一致偶然因素对财务活动产生特殊影响时，分析时对这些影响应加以消除，必要时对价格变动因素也要加以调整如发现某项指标在一定时期内有显著变动，应作为分析重点研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害第三节财务比率分析主要的财务比率杜邦财务分析体系上市公司财务报告分析变现能力比率流动比率营运资金速动比率保守速动比率现金比率主要的财务比率主要的财务比率（续）资产管理比率存货周转率应收帐款周转率营业周期流动资产周转率总资产周转率主要的财务比率（续）负债比率资产负债率产权比率有形净值债务率长期债务与营运能资金比率已获利息倍数固

4、定费用偿付能力主要的财务比率（续）盈利能力比率销售净利率销售毛利率资产净利率净资产收益率主要的财务比率（续）现金流量比率流动性分析：现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比和最大负债能力获取现金能力分析：销售现金比率、每股营业现金净流量和全部资产现金回收率财务弹性分析：现金满足投资比率和现金股利保障倍数收益质量分析：营运指数杜邦财务分析体系权益乘数的含义和计算权益乘数=1/（1-资产负债率）权益净利率权益净利率=净利润/所有者权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数利用杜邦财务分析体系分析企业财务状况上市公司财务报告分析一个企业如

5、果其股票上市交易，在证券市场上吸收广大投资者的资金投入，必然引起众多投资者对其财务状况、经营成果和现金流量情况的关注。因此，上市公司要承担公开披露信息的义务。按照规定，上市公司信息披露的主要公告有四类：招股说明书、上市公告、定期报告和临时公告。上市公司公开披露的信息很多，投资者要想通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，就必然要借助于财务分析。每股收益市盈率每股股利股票获利率股利支付率股利保障倍数留存盈利比率每股净资产市净率第四节财务报表分析中的问题财务报表本身的局限性报表的真实性问题比较基础问题财务报表本身的局限性历史成本无法体

6、现现行成本或变现价值假设币值不变，忽略通货膨胀影响按年度分期报告，不能提供反映长期潜力的信息稳健原则要求预计损失而不预计收益，又可能夸大费用，少计收益和资产会计政策的选择影响可比性仅反映可以以货币计量的数据，而不能反映对企业的生产经营同样相当重要对无法精确以货币计量的数据报表的真实性问题财务分析通常假定报表是真实的。应当说，只有根据真实的财务报表，才有可能得出正确的分析结论。报表的真实性问题，要靠审计来解决。主要财务报告是否规范主要财务报告是否有遗漏主要分析数据的反常现象审计报告的意见及审计师的信誉比较基础问题在比较分析时，必须要选择

7、比较的基础，作为评价本企业当期实际数据的参照标准，包括本企业历史数据、同业数据和计划预算数据。横向比较时使用同业标准趋势分析以本企业历史数据作比较基础实际与计划的差异分析，以计划预算作比较基础第十八章长期财务计划和预测内容概要长期财务计划与预测的内容销售预测财务报表预测：不变比率法外部融资需求额预测利润预测第一节长期财务计划与预测的内容主要步骤：销售预测长期财务计划与预测的起点是销售预测。销售预测是企业在充分的调查研究并收集了各种有关的信息和数据的前提下，运用一定的方法对影响企业销售的各种因素进行分析，测算出企业在未来一定时期内各种产

8、品的销售量及变化趋势。财务报表预测根据销售预测的结果和以及资产、负债与销售额之间的关系，可以预测所需资产的总量，以及随销售额变动的负债的总量。外部融资需求额预测根据预计的资产总量，减去已有的资金来源、负债的自发增长以及有