私募股权投资指南(三)如何选择

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1、私有股权投资指南（三）：如何选择私有股权投资公司 确定目标 获得私有股权投资最有效的方法是：带着你的商业建议，确定几家适合你的私有股权投资公司作为目标。 评估选择你的投资者的几个关键考虑点是： 1．你公司的发展阶段，或私有股权投资需要的类型。 2．你的生意所处的行业。 3．你公司需要的融资数额。 4．你的生意所处的地理位置。 你应该只选择那些投资风格在这几项上与你公司的情况相符合的公司。 1．投资的阶段和类型 大多数私有股权投资公司用来定义公司发展阶段的术语来自于公司融资需求的目的。 种子阶段 创业公司为了使一个商业概念变为现

2、实，需要进行商业计划书的制作、原型系统的研发、产品投放市场、以及准备开始随后的大规模生产。只有少数私有股权投资公司进行种子资金的融资。种子融资一般数额较小，而且需要做很多其它方面的帮助和支持，来使创业公司开始运转。但也有一些专业的私有股权投资公司专门做种子投资，创业初期公司可以去找找他们，或者也可以考虑天使投资。主要的私有股权投资公司一般更有兴趣做比较后期的投资。 创业公司阶段 创业公司开发出产品，并且开始进行初期的市场营销工作之后，有了一些较小的销售额，但还没有大规模的产品商业化。这个阶段的投资数额一般在几百万美金左右，很多

3、私有股权投资公司都会考虑投资于处于这个阶段的质量高、规模较大的公司。大约有15％的投资是在这个阶段。 其它早期阶段 创业公司在完成了产品开发阶段，开始进行初期的商业化产品生产和销售，但是还没有盈利。这个阶段的公司现在开始变的越来越对私有股权投资公司有吸引力。大约有20％的投资是在这个阶段。 扩张阶段 公司站稳脚步后，需要进一步发展和扩张，比如需要资金来扩大生产规模、投入产品开发、市场营销、等等。所以这个阶段的投资也称为“发展资金”。这个阶段是最大多数的获得投资的阶段。大约有50％的投资是在这个阶段。 管理层收购（MBO） 公司

4、现有的管理团队和投资者可能会想收购一部分股权。MBO有可能是发生在比较小的家族公司，也有可能是发生在超过1亿美金的大规模资产收购，数额一般会比其它类型的投资要更大一些。大约有15％的投资是这种类型的MBO。 管理层出售（MBI） 这是指公司外部的一个经理人或管理团队，购买股份从而进入公司。 出售管理层收购（BIMBO） 这是指公司的管理团队购买股份，但同时也有外部的经理人通过购买股份的方式加入。 机构投资者收购（IBO） 这是指私有股权投资公司收购一家公司，同时带来外部的管理团队，也购买一部分股份并加入公司。这相对是一种比较新

5、的名词，但越来越成为比较常用的资产收购方式，因为这种投资方式减少了需要介入的谈判对象。 二级市场收购 这是指一家私有股权投资公司在二级市场上收购另一家私有股权投资公司（或者其它股东手里）持有的公司股份。 破产收购 这是指对一家处于困境中、即将破产的公司进行投资、并进行重组。 过桥融资 这是指为某种目的进行的短期的（一般周期在1年内）私有股权投资行为。 2．行业 大部分私有股权投资公司会考虑投资于好几个不同的行业。但也有些公司是只投资某个特定行业（比如生物、计算机等）的专业投资公司。还有些公司从来都不投某些行业（比如房地产、电影

6、等）。 3．投资数额 大多数私有股权投资公司每年的投资额都在10万美金以上。但也有一些专业投资公司每年只做小额的专业投资（针对特定行业、特定地区）。一般来说比较吸引人的投资机会是：那些开始资金需求较小但是后期会有进一步的融资机会的创业公司。 但是不管投资数额是10万美金还是1000万美金，投资的流程都是很类似的，因为私有股权投资公司总要花很多时间和精力来评估商业机会的可行性。所以有时私有股权投资公司也比较喜欢中等数额或者较大额的投资，因为这些投资如果成功，总的回报（不是回报率）会比小额投资多一些，从而能更快的把投资评估的成本给

7、挣回来。做小额投资最多的应该是天使投资了，数额一般从1万美金到10万美金。 4．地理位置 有的私有股权投资公司会在不同地区有办事处。但也有些区域性的投资公司只对特定地区进行投资。