安倍修平日本最大对冲基金掌门危机后再出发

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1、2008年的金融危机对安倍修平造成重创。Sparx集团当年损失233亿日元，2009财政年度勉强赚得3.98亿日元净利润之后，就再也没有赚钱　　张愎　　对大多数投资者而言，日本市场早已成为被抛弃的对象：毁灭性的海啸、核反应堆泄漏、5年中换了6位首相、日元升值达到战后新高，还有高得令人咋舌的国债……然而就是在这样恶劣的生存环境中，依然有一批对冲基金经理在坚守阵地。其中，日本最大的对冲基金――Sparx集团公司的总裁兼首席执行官安倍修平(ShuheiAbe)就是其中最受关注的一个。　　安倍修平于1989年成立Sparx资产管理公司(SPARXAssetManagementCo.,Ltd。)，时值日

2、本经济泡沫破灭。而在随后的23年时间里，虽然日本经济发展停滞，但安倍修平却在不稳定的日本股票市场中以智取胜，2007年，该公司的资产管理规模达到了150亿美元，成为当时亚洲最大的对冲基金公司。　　发掘沉睡的宝藏　　Sparx的名字源自于英文“策略投资组合分析研究专家”(StrategicPortfolioAnalysisResearchExperts)的缩写，是一个采取多重策略的对冲基金，而安倍修平则擅长于对公司基本面的研究。　　在成立的最初几年，安培修平因投资于那些小型的日本上市公司而被外界关注。他的公司成立的第一只基金――Sparx小型股票基金(TheSparxJapanSmall-Cap

3、EquityFund)一直表现突出。　　从1997年开始，他开始采取多空策略进行投资。随着日本2000年通过立法允许对冲基金在日本正式开展业务，国际投资人开始愿意配置迅速发展的日本对冲基金，Sparx的业务迎来极大发展。2002年3月，安倍修平成立了日本股票多空策略基金(TheSparxJapanStocksLongShortFund)，截至2007年底，该基金获得了72%的回报，高于同期日经指数的48%的涨幅。　　安倍修平表示，尽管全世界都已经放弃了日本，但不需要如此悲观，而是要认识到，投资于日本股市并不意味着投资于日本经济或政治基础设施，而是投资于总部碰巧位于日本的跨国企业。投资日本股市最

4、重要的就是寻找到无论日本宏观经济环境如何都将表现良好的企业。　　由于日本企业的财务状况常常不太透明，企业文化也稀奇古怪，因此许多外国投资者敬而远之，而安倍修平却是破译这些隐含信息的高手，这或许是该基金成功至关重要的一点。　　该基金旗下的一位投资组合经理这样表示：“日本很多管理团队不明白企业实际上是由股东拥有的。正因为如此，这里才沉睡着被全球投资者忽视的宝藏。”　　但安倍修平也并不否认，单靠日本国内市场并不足以为日本企业带来足够的利润，因此他更倾向于投资那些主动寻求亚洲其他地区发展机会的公司作为基金的投资目标。胶原蛋白排行榜10强www.jydbf123.comiem　　“当你走进韩国的便利店，

5、你会以为你是在日本。冰箱里放满了日本口味的食物，比如紫菜包饭，唯一的区别就是日本的紫菜包饭里面放的是三文鱼和梅子，而韩国的包饭里面放的是泡菜或者烤肉。这显示亚洲人的口味其实是很像的。这也就意味着日本的公司可以从已经饱和的国内市场转向亚洲其他市场。”安倍修平这样说道。　　金融危机之前，安倍修平曾投资于卫浴设备生产商东陶公司(ToTo)。他当时认为，该公司在日本市场的占有率达到65%，在海外市场的市场占有率为10%，但所带来的利润却占公司总利润的20%，这表明公司利润具有巨大增长潜力。　　“虽然它并不便宜，市盈率高于日经指数的水平。但该公司被印上了日本制造的标签，这意味着它具有高品质，早就已经形成

6、了品牌效应，因此在日本以外的市场非常受欢迎。”　　此外，安倍修平还是一位股东激进主义的实践者，尝试着重组那些曾经辉煌、如今却步履蹒跚的日本公司。　　2007年，他成功收购了日本老字号相机公司宾得(Pentax)21%的股权，并认为数字相机的市场变化太大，获利能力低，因此迫使该公司管理层停止生产数字相机，促使其与光学镜片制造商保谷(Hoya)进行了合并。　　将亚洲看成一个整体　　2005年，安倍修平开始走出国门，投资于亚洲其他市场。他先是买入了Cosmo资产管理公司(CosmoAssetManagement)，专门进行对韩国市场的投资，一年之后，他又成立了PMA资产管理公司(PMACapital

7、Management)，开始拓展中国香港市场。基于各个市场的宏观背景各不相同，他利用不同的策略投资于不同的市场。　　然而，金融危机之后，他不得不改变之前的看法：“市场发生了结构性的变化。我意识到，利用不同的策略投资于日本与亚洲是行不通的。”　　安倍进一步解释道，以前是日本这样的发达国家在诸如中国等拥有廉价劳动力的国家开展制造活动并把成品运回发达国家。现在，供应链更加多样化了。例如苹果公司利用日本制