元盛资本-全球最大的期货对冲基金

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1、元盛资本:全球最大的期货对冲基金　　　　1997年10月，大卫?哈丁创建了元盛资本，初始资本只有200万美元，根据《阿尔法》杂志公布的全球对冲基金管理公司，以所管理的资产规模计，元盛资本以338亿美元位居2016年全球对冲基金第6位，在全球25个国家拥有员工330人，成为全球最大的期货投资基金公司。下载论文网/3/　　在全球范围内，根据管理期货基金的交易策略是否实现模拟化、系统化，可以将管理期货基金划分为系统交易商和直觉交易商，元盛资本属于典型的系统交易商。　　对于系统交易商来说，计算机交易系统的搭建非常重要，因此元盛资本的研究人员占员工总数的一半以上，这些高科技人才的学术背景包括运筹

2、学、统计学、气候学、精算学、天文学，但唯独金融专业科班出身的员工很少。　　在35年的职业生涯中，哈丁经历了资本市场上太多的事件，例如1987年10月份美国股指一日暴跌20%的“黑色星期一”、1998年美国长期资本管理公司破产、20世纪初的科网泡沫破裂以及以贝尔斯登、雷曼破产为代表的2008年全球性金融危机。但是，哈丁仍然对投资抱有希望，尤其是对于中国这样的新兴市场，不但元盛资本开始在中国展业，哈丁本人也多次到访中国。　　虽然取得了举世瞩目的成就，但哈丁本人非常谦虚和低调，“主要是我从事了一个正确的行业，如果我当初从事的是电子元器件分销行业，很有可能收益率只有2%……我认为自己是一个伟大

3、领域中一名普通的基金经理。”　　“蠢人”的两次创业　　大卫?哈丁1962年出生于英国的牛津郡，1982年获得剑桥大学凯瑟琳学院物理学学士学位，之后进入著名投资银行WoodMackenzie，当年的9月份伦敦国际金融期货交易所正式开业，由于对期货的浓厚兴趣，他在1983年9月跳槽至期货经纪公司JohnsonMatthey&Wallace，成为一名大宗商品交易员，1985年由于JohnsonMatthey&Wallace倒闭，他进入英国第一家专门采用管理期货策略交易的对冲基金Sabre。　　1986年11月，哈丁离开Sabre，加入到迈克尔?亚当的家族企业Brockham证券，在这家从事原

4、糖交易经纪的公司里，哈丁后来又遇到了另外一位重要的合伙人马丁?卢埃克。Brockham证券在咖啡、糖以及铝、铜等金属材料的交易方面采用一套交易系统对资金进行管理，三人结识之后，于1987年成立了AHL对冲基金公司，迈克尔?亚当对Brockham证券的交易系统进行了优化，且使之明显高于业界平均水平。在AHL，哈丁负责公司研究团队的管理、交易模式的开发，迈克尔?亚当负责软件开发，马丁?卢埃克负责行政及综合管理工作。　　在创办之后的两年时间内，AHL迅速成长，雇佣了25名员工，在20世纪80年代末就取得了与20世纪末网络公司一样的成功。但是，AHL在第三年出现亏损。对于对冲基金来说，亏损是非

5、常严重的事件，不但原有资本会缩水，客户还会大量撤资，导致AHL所管理的资本进一步缩减，并且哈丁与亚当的关系开始变得紧张。恰在此时，英仕曼集团表示出愿意收购AHL的意愿，由于对公司未来发展方向存在严重分歧，最终三人一致同意出售51%的股份给英仕曼集团。1989年，英仕曼收购AHL的51%股权，截至1993年其所管理的资产已经由5000万美元上升至3亿美元；1994年，英仕曼收购了其余股权，AHL成为英仕曼的旗舰基金产品，而哈丁成为英仕曼量化研究部门的负责人。　　在创建AHL时，哈丁就希望将计算机技术应用到股票、宏观经济、期权等其他方面，在加盟英仕曼之后，他组建了一支庞大的研究团队进行构思

6、，但最终没有真正能够实现其所梦想的量化投资策略，因为AHL在20世纪80年代末所开发的套利系统在1992年全球汇率机制紊乱的状况下全部失灵。该部门的失败，导致英仕曼对哈丁的信心大减，他在接受媒体采访时曾表示，“我后来在英仕曼只能孤军奋战，把自己看成救世主，他们可能认为我很蠢。”　　1997年，哈丁从英仕曼黯然离职，但他很快重整旗鼓创建了元盛资本。　　2015年10月，在接受《阿尔法》杂志的专访时，哈丁坦承，元盛资本最初的发展速度远远低于他的预期，“我们的起步并不快，募集到第一个1000万美元花了一年多，但那一年（1998年）我们的收益超过50%……事实上我有些失望，吸引投资远比我想象中

7、更困难。”　　但他随即话锋一转，“现在看来，这未尝不是一件好事，如果发展过快，困难在早期就犯下了无法修正的错误，慢下来的好处是能为将来构建一个更强大的平台。”　　投资策略及旗下产品　　在谈及元盛资本的投资策略时，哈丁曾经表示，“通过计算机系统，从繁杂的市场数据中提炼出有意义的东西。我们不会假设市场应如何运作，而是以科学实验的方式进行研究，在庞大的数据中，使用先进的统计方法寻找数据出现的模式，所有投资策略的基础都是在对经验证据的分析之上。”　　通