证券经纪与自营业务

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1、Chapter5第五章证券经纪与自营业务第五章证券经纪与自营业务投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。第一节证券经纪业务第二节自营业务P114第一节证券经纪业务一、证券经纪业务的含义和特点二、经纪人制度三、委托买卖操作程序四、交易费用五、网上证券经纪业务一、证券经纪业务的含义和特点证券经纪业务是指证券经营机构通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。证券经纪业务之所以存在，其重要原因之一是历史传统和现实的条件都不允许绝大部分投资者进入证券交易场所内进行交易。证券经纪业务的要素：1、委托人：在证券经纪业务中，委托人是指

2、依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。2、证券经纪商3、证券交易的对象证券经纪业务的特点1、业务对象的广泛性2、经纪业务的中介性3、客户指令的权威性4、客户资料的保密性二、证券经纪商（一）证券交易所1．证券交易所会员资格证券交易所会员是指经国家有关部门批准设立、具有法人资格、依法可从事证券交易及相关业务且取得上海、深圳证券交易所会员资格的境内证券交易机构。资料：《上海证券交易所会员管理规则》：2007年5月1日起实施。《深圳证券交易所会员管理规则》：2007年5月1日起实施。2．交易席位交易席位是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质还包括了

3、一种交易资格的意义，即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务。根据席位的报盘方式，有有形席位和无形席位之分。通常，证券营业部都拥有独立的交易席位。（二）证券经纪商与证券经纪人证券经纪商，指接受客户委托、代理客户买卖并按交易情况依法获取佣金的中间商人。1999年《证券法》第137条：“在证券交易中，代理客户买卖证券，从事中介业务的证券公司，为具有法人资格的证券经纪人。”因此，在我国，证券经纪人是以法人的形式存在的。而目前我们所讲的证券经纪人，是指经纪公司的业务代表，近年来也有业务经理、金融顾问、投资顾问等称谓。证券经纪商的条件证券经纪商的条件：（1）经证券监管机构和证券

4、交易所审查同意经营证券经纪业务。（2）有充足的资本金（注册资本最低限额为人民币五千万元）。（3）有固定的经营场所和合格的交易设施。（4）有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。（5）主要管理人员和业务人员必须具有任职资格和从业资格。证券经纪商的行为规范（1）在指定地点设立营业场所从事证券交易。（2）在接受委托办理经纪业务时，按规定的比例或方式收取业务佣金。（3）未经客户委托，不得代客户买卖。（4）代客户买卖应坚持公平交易的原则，禁止任何欺诈不法行为，不得作欺骗性的推销牟利，接受全权委托时不得利用客户的账户作不必要的反复买卖以从中赚取佣金。（5）不得从事内

5、幕交易活动。三、委托买卖操作程序（一）开户（二）委托（三）竞价成交（四）清算、交割与过户（一）开户1、开设证券帐户证券帐户是指证券登记结算机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的帐册。2、开设资金帐户（1）现金帐户（2）保证金帐户。客户在购买证券时，证券商将以垫资的形式，向投资人提供一部分融资，并收取垫资的利息。客户交易结算资金第三方存管制度客户交易结算资金第三方存管制度，亦称为保证金第三方存管制度或客户保证金独立存管制度，是指证券公司将客户证券交易结算资金交由银行等独立第三方存管。实施客户证券交易结算资金第三方存管制度的证

6、券公司，将不再接触客户证券交易结算资金，而由存管银行负责投资者交易清算与资金交收。客户证券交易资金、证券交易买卖、证券交易结算托管三分离是国际上通用的“防火”规则。《证券法》要求证券公司建立客户交易结算资金第三方存管制度。《证券法》第139条：证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。《证券法》第159条：证券持有人持有的证券，在上市交易时，应当全部存管在证券登记结算机构。2004年，监管部门对一批被风险处置的证券公司强制实施第三方存管，这成为此项制度的首次实际应用，此后，该项制度被推广到其他券商。2006年，此项制度得以全面实施。根据修

7、订的《证券法》规定，并结合证券市场和证券行业的具体情况，证监会要求所有证券公司必须在2007年8月底前实施第三方存管。南方证券成为首家保证金存管制度改革试点券商——2005年1月24日全部完成。（二）委托1、委托价格（1）市价委托所谓市价委托，是指投资者要求券商按当前的市场价格买进或卖出股票。（2）限价委托限价委托则是指投资者发出买卖股票的指令时，对买卖的价格作出限定，即在买入股票时，限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交；在卖出股票时，则限定一个最低价。2、委托形式（1）柜台当面委托（2）电话