证券市场与控制权配置：走向成熟

《证券市场与控制权配置：走向成熟》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券市场与控制权配置：走向成熟（一）第八讲（第七章第一节）——证券市场在控制权配置中的作用学习目的、关键词学习目的了解证券市场与公司治理的关系了解证券市场与控制权配置的联系关键词证券市场、控制权配置、市场监管、信息披露本章结构第一节股票价格、资本市场与控制权配置一、证券市场在控制权配置中的作用二、股票价格与公司业绩一、证券市场在控制权配置中的作用证券市场一级市场证券发行和买卖的场所资金调节和分配枢纽控制权配置的载体证券发行市场证券流通市场资金调剂市场个人资本形成市场企业券商承销2007年全球十大证券市场及其市值纽约-泛欧证券交易所集团19万亿东京证券交易所4.6万亿NSDQ3.9万亿伦

2、敦证券交易所3.8万亿大阪证券交易所3.1万亿香港联合交易所1.7万亿多伦多证券交易所1.6万亿德国证券交易所1.6万亿马德里证券交易所1.3万亿瑞士证券交易所1.2万亿资金调剂市场个人.企业资金调剂市场个人.企业券商经纪二级市场证券市场我国两大证券交易所上海证券交易所1990年11月成立854家上市公司股票、基金、国债企业债券2010年总市值174,852.63亿元人民币，流通市值113,592.58亿元人民币，平均市盈率26.88倍。深圳证券交易所1990年11月成立781家上市公司股票、基金、国债企业债券08年底市值万亿元我国证券市场三大板块主板市场，即证券交易所市场，是指在有组

3、织交易所进行集中竞价交易的市场，主要是为大型、成熟企业的融资和转让提供服务；二板市场，又称为创业板市场，指与主板市场相对应，在主板之外专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的中小企业及高科技企业提供资金融通的股票市场，此市场还可解决这些企业的资产价值（包括知识产权）评价，风险分散和创业投资的股权交易问题；三板市场(场外市场)，包括柜台市场和场外交易市场，主要解决企业发展过程中处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业在筹集资本性资金方面的问题，以及这些企业的资产价值（包括知识产权）评价、风险分散和风险投资的股权交易问题。新三板市场作为我国多层次资本市场体系的一个重要组成部分，它是主板市

4、场和中小板市场的基础和前台。未来我国资本市场的理想模式，就是从三板市场到中小板市场或者创业板市场，再到主板市场的金字塔形状。主板市场中小板市场创业板（二板）市场时间199320042009规范文件《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》《股票发行与交易管理暂行条例》《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》上市条件盈利规模存续时间发行前一年末，净资产所占比例不低于30％，无形资产所占比例不高于20％；近3年连续盈利发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额约35％持续经营时间3年以上近3年连续盈利且累计超过3千万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元最近两年净利

5、润累计不少于一千万元，且持续增长；最近一年净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元发行后股本不少于五千万元最近一期末净资产不少于两千万元；发行后股本不少于三千万元持续经营时间3年以上持续经营时间3年以上,从有限责任公司成立时算起三板市场（旧三版、新三版）三板市场是中国证券业协会主办的代办股份转让系统，由证券公司为非上市股份公司提供股份转让服务。三板市场有“新三板”与“旧三板”之分，“旧三板”是指由原STAQ、NET系统挂牌公司平移到代办股份转让系统的部分公司及深沪退市公司组成的交易系统。“新三板”是专门为国家级高新区非上市股份公司提供的代办股份转让平台，是由中国证监会、国家

6、科技部设立的。“新三板”的主要功能是实现挂牌公司定向融资，为投资者提供退出渠道，是我国多层次资本市场的重要组成部分，也是中小板和创业板市场的蓄水池。2006年1月23日，中关村科技园区获批进入代办股份转让系统。“新三板”运作一年多来效果良好，挂牌企业已达26家，成交十分活跃。目前，中国证监会、科技部等有关部门要求扩大国家级高新区试点范围，争取在未来几年内实现有4000多家企业挂牌。控制权配置：以证券市场为依托进行的产权交易。本身是一种资本运作A公司B公司并购证券市场证券市场与控制权配置产权交易证券市场在控制权配置中的作用作用一为企业控制权配置主体的价值评定奠定了基础作用二造就了控制权配

7、置主体。如联想并购IBM后成为世界500强作用三投资银行等中介机构的职能多样化为企业控制权配置提供了重要动力有效资本市场对公司治理的作用融资机制：使投资者有权选择投资对象，从而改善和提高公司的治理结构价格机制：使投资者了解公司经营信息，降低股东对管理层的监控信息成本，降低公司治理成本并购机制：可以强制性纠正公司治理低效率证券市场中的中介机构投资银行会计师事务所经营资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产