证券交易价格与指标

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1、第五章证券交易价格与指标本章内容证券交易的价格形式证券价格相关指标股票价格的决定债券价格的决定及利率期限结构理论投资基金价格的决定第一节　证券交易的价格形式一、票面价格票面价格即标注于证券票面上的价格。如国债的票面价格常常每张设定为100元，股票的票面价格则通常为1元。二、发行价格指证券发行时，要求投资者必须实际支付的单位证券的价格。证券的发行价格可以等于票面价格，也可以不等于票面价格。三、账面价格指上市公司财务报表上反映出的每股实际拥有的资产额。它可以真实地显示每单位股份的含金量。以公司的资产净值除以股份数，即可得出每股的帐面价值，即：四、市场价格市场价格即证券在市场上流通时实际形成的成交价

2、格。简称市价。这也是一般投资者最为关注的一种价格。市场价格又可进一步分为开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格等。开盘价格指证券交易所每个营业日开市后，交易所第一笔成交的价格。在我国深、沪两个证券交易所，由于其开盘前实行集合竞价，所以，当天开盘前的集合竞价所形成的价格就是当天的开盘价。收盘价格是指证券交易所每个营业日闭市前最后一笔成交的价格。最高价格和最低价格，分别指每个证券交易营业日实际成交中曾达到的最高价格和最低价格。五、内在价格内在价格主要是用于股票分析时使用的价格形式。它可以看作是一种股票基于其内在品质而在理论上应该具有的价格。一般从未来一定时间内该种股票能够取得的现金收益流

3、量的净现值水平这一角度进行计算的。计算股票内在价格的目的就在于研判股票的实际投资价值。同时，根据内在价格，也可以判断其现在的市场价格是否具有合理性。第二节　证券价格相关指标一、涨跌幅度涨跌幅度是指某种证券当期收盘价相对上期收盘价升高或降低的百分比，或指某种证券价格指数当期较上期数升高或降低的百分比。二、成交量成交量是指某种或某一市场上所有证券当期成交的总数。通常股票以股数为单位计算，债券以面额为单位计算。三、成交额成交额是指某种或某一市场上所有证券当期按市价计算成交的总金额数。四、买入价与卖出价买入价即买入证券的委托价格；卖出价即卖出证券时的委托价格。买入价与卖出价均主要用于证券柜台交易的行情

4、显示中。五、市盈率市盈率也称本益比，是指某种上市股票当日市场价格与上年平均每股税后年利润或今年每股计划年税后利润额的比率。其计算公式有以下两个（其中，第一个公式更为常用）：市盈率Ｉ＝当日某股票每股收盘价（或加权平均价）／上年每股税后年利润额。市盈率II＝当日某股票每股收盘价（或加权平均价）／本年度计划每股税后年利润额。六、股票价格平均数股票价格平均数是用求平均的数学方法，来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，主要可分为简单算术股价平均数、加权平均数等等。简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数，其公式为：其中：为股票价格平均数；为各样本股的收盘价；n为样本股票种数。尽管简单算

5、术股价平均数计算简便，但它未考虑权数，即忽略了发行量或成交量不同的股票对股票市场整体水平的影响。为此，可采用加权股价平均数，即将各样本股票的发行量或成交量作为权数来计算股价平均数。其计算公式为：其中：Wi为样本股的发行量或成交量。七、股票价格指数股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。该指标用“点”作为计量单位。（一）股票价格指数的编制方法编制股票价格指数的基本步骤是：1、选择一定数量具有代表性的上市公司股票作为编制指数的样本股。2、选定某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一方法计算基期时的

6、样本股平均价格或总市值。3、收集样本股在计算期的价格，并按选定的方法计算平均价格或总市值。4、指数化，即将基期平均股价或总市值定为某一常数，（通常是１００或1000点），然后将计算期的平均价或总市值与基期值相比得出股票价格指数。与股价平均数的计算方法类似，股价指数的计算也可以分为简单算术股价指数和加权股价指数两类。简单算术股价指数可先分别求出计算期各样本股票的个别指数，再加总求其算术平均数，进而得出股票价格指数，这种方法称为相对法。计算公式为：简单算术股价指数＝×基期值也可先将计算期指数所含样本股票的价格合计起来，再与基期该指数所含样本股票的合计价格对比，得出股票价格指数的方法。这种方法称为综

7、合法。计算公式为：简单算术股价指数＝×基期值其中：表示第i种股票在计算期时的股价表示第i种股票基期时的股价n表示选样股票数例：有Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四种股票，其基期股价分别为５.６元、４.５元、６.２元和８元，计算期股价分别为７.２元、９元、１２元和７.６元，基期值为100。试采用相对法计算其股票价格指数。解：用相对法计算，股票价格指数＝（7.2/5.6+9/54.5+12/6.2+7.6/8）*100