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1、英伦金业评论:黄金价格暴跌解读黄金价格过去数年一直表现强势,2012年10月QE3出市场后亦高见1795,唯近个多星期黄金价格同时开始表现疲软,在4月12日跌穿1532这重要牛熊分割线,最低更跌至1492.35,在4月15日小规模反弹后,金巿又进一步下跌至1349.4,收巿虽稍稍回升至1358,但亦单日急跌百分之10,录得超过三十年来,最大单日跌幅,随后一日更见过1321.78这个近年低位。到底是什么原因使黄金价格在短短三个交易日下降15%呢?本评论将会一一分析。塞浦路斯事件不少市场评论塞浦路斯抛售黄金是导致黄金价格大跌的原因。塞浦路斯在2004
2、年获准加入欧盟平台,2008年成为欧元区一员,却没有受到更严格的监管,塞浦路斯银行业因而迅速扩张至政府无法支持的程度。在全球性的经济危机和欧债危机的双重打击下,经济总量连续三年萎缩,失业率居高不下,银行业因无力支付购买的大量希腊债券而遭受巨额亏损。塞浦路斯为求避免国家破产,计划出售总值4亿欧元的黄金储备去应付财困,约共10吨,虽然对比黄金交易市场每日成交不算太多,但这会加重像意大利和葡萄牙等高负债欧元区国家运用黄金储备的压力,巿场担心其他财困欧洲平台仿效,毕竟葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙等负债国家共持有超过3,000吨黄金,按当前价格计算合计近
3、1,250亿欧元,若各国最终决定出售黄金,巿场对黄金的供应大增,对黄金价格影响可想而知塞浦路斯事件还引发了人们对信赖已久的银行系统平台的担忧,人们甚至开始怀疑像欧盟这样庞大正统的组织未来也将会出现更多危机,且毫无稳定性可言。而怀疑范围包括央行的独立性、央行对黄金储备的控制以及欧盟条约的神圣性,这些怀疑令黄金投资者再次意识到投资黄金并非非常有效的避险措施。自塞国抛售黄金传闻出现,黄金价格在4月12日已连续跌破了1532与1526美元二道关键支撑平台,最低至1492.35美元每盎司位置,日跌4%,为2011年7月以来的最低位。不过，值得留意的是，塞浦
4、路斯计划出售黄金的额度其实只有10吨,英伦金业司理人邓伟基就曾指出：「自从1999年开始，欧洲订立第一份中央银行售金协议，也称为华盛顿黄金协议，央行出售黄金就受到规限，五年出售黄金不能超过2000吨，2004年订立第二份协议限制售金不能超过2500吨，2009年订立的第三份协议将上限再减为2000吨，会在明年9月到期，到目前为共售出1400吨。所以纵使塞浦路斯出售黄金储备，比较其他欧洲国家的售金规模，其实祇是很小部份。」蓄意集中卖空比起塞浦路斯计划出售的10吨黄金，与黄金价格大跌更有关系的因素，无疑是4月12日曾在30分钟内出现了高达1000万盎
5、司（300吨）的抛售,因此巿场也有传言,黄金价格暴跌可能是部份投资机构蓄意集中抛空而做成的,目的就是令黄金价格跌破技术点位1540美元,从而使得一些炒黄金人士或黄金投资者爆仓或触及止损位,投资机构可以从中获利。此前,一连串颇具影响力的分析平台和分析师纷纷现身,唱空黄金,如瑞信银行2月份预测市场已经触顶,法国兴业银行评论黄金时代的终结即将到来。高盛亦在上周发布评论报告,再度下调黄金价格预期,建议做空黄金,此举也令黄金投资者担心熊巿即将来临。英伦金业曾在4月15日一篇评论中表述：「以上种种原因,令投资者的风险情绪大增,因此在巿场上出现各种负面消息时,
6、黄金投资者的反应都超出合理,在这种处境下,市场只是在等一个讯号就会同心合力而行动,按着大自然的定律进行集体非理性大逃亡,在这等集体性行动的时候,基本价值或真实价值的考虑往往已不重要,因而令黄金交易巿场出现三十年一遇的洗盘式跌巿。」美联储的操纵此外，也有传言这是美联储的阴谋,据悉,从4月开始,交易所就告知个人客户,对冲基金和机构投资者都在放出抛售黄金的信息,警告个人黄金投资客户也要提早退市。之后,高盛便宣布黄金交易市场将进一步遭到抛售。他们想要做的就是恐吓个人黄金投资者远离黄金这个平台,因此有人认为美联储在操纵黄金价格。对于美联储干预市场的观点，英
7、伦金业在过去多份评论中均有提及，稍早前亦有专文评论美联储是否操纵市场、又是否会提早结束QE3退市。从基本面看,在3月中旬前,我们确实的看见美国经济数据渐见起色,先是楼房的价格上扬,再而是消费者信心回复,再看见的就业得以改善,而美股亦创出新高,让市场从数字上看到美国已准备逃出生天。巿场亦预望在4月17日发布的《褐皮书》,将会进一步确认美国各区的经济发展表现乐观及持续发展,亦同时预料劳动力市场有足够改善联署局部份鹰派官员因而大声疾呼提早结束量宽,让市场更加深信美国的经济真的已经开始苏醒。若美国结束量宽,每个月850亿美元的购债计划将会被停止,这会令巿
8、场资金流动减少,资金会从黄金交易巿场流出,黄金价格就难免下跌。英伦金业黄金行情分析师认为：「目前,美联署无法以行政手段压制华尔街大鳄的贪
