【高盛盈利模式】

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1、从石油、CDS再到大宗商品市场，高盛的“预测”无不带有明确的目的性，在高盛兼预测家、投机商和对赌方的三位一体猎杀下，他的交易对手很少能够全身而退。　　高盛，GoldmanSachs，他是谁？　　高盛是全球历史最悠久、最有权势的投行，是众多个人、私营公司、金融企业乃至各国政府机构的投资、咨询和金融服务的提供商，是与深南电对赌油价的杰瑞公司的母公司，高盛“永远不败”。　　“华尔街是这样一条街，街这头是一条河，街那头是一座坟墓”。在这条“河”中，高盛趟过了140多年，将无数个对手送进“坟墓”。　　高盛缘何“永远不败”

2、？是他对市场走势的准确判断？是他网罗世界最顶级的投资精英的忠诚？是他与各国政界的紧密关系？秘密更在于“幕后”——回顾2000年来的每一次市场波动，从石油、CDS（信用违约互换）再到大宗商品市场，高盛的“预测”无不带有明确的目的性，退潮时每每能全身而去，而他的交易对手，则多被留在沙滩。 　　石油获利路线图：油价兀自涨跌，惟高盛通吃　　在进入石油市场之前，高盛在互联网市场泡沫破灭中有着不光彩的记录——他被指通过降低科技股IPO门槛、阶梯技术以及钓鱼技术赚取巨额利润，最终将互联网泡沫转化为历史上最严重的金融危机之一。

3、互联网泡沫破灭后，高盛并未检讨自己的盈利模式，而是转身寻找着下一个制造泡沫的机会。　　从2005年，高盛开始唱多原油价格。高盛首席分析师ArjunN.Murti撰写报告称，到2009年，国际油价将会在50-105美元/桶之间运行。2008年5月，Murti进一步将未来两年国际油价格预测上调至150-200美元/桶之间。　　同时，高盛通过其旗下的商品交易子公司J.Aron大量投资石油行业，它还拥有堪萨斯州一家主要炼油厂的股份，那里囤积着大量原油。　　石油期货价格也很配合高盛的预测，一路攀升，从2007年中的60美

4、元/桶飙升到2008年7月的峰值147美元/桶。高盛的解释似乎很合理——“全球石油供应问题”。　　2007年至2008年间，全球约有超过2600亿美元的基金涌入了商品交易市场，这其中至少有一半，也就是有1300亿美元转战在原油期货品种上。高盛在石油行情中仅仅只是一个旗手吗？　　《石油战争》作者德国经济学家威廉•恩道尔指出，美国投行在其中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期货交易的四大玩家，正是他们在原油期货市场上翻手为云，覆手为雨，掀起了一浪又一浪的油价上涨。早在2000年，高盛即与摩根

5、士丹利、壳牌石油等共同成立了洲际交易所（ICE），这是一个在线大宗商品及期货交易市场，包括石油。通过杠杆、左右手互倒和作为即期原油价格基准的BFOE（北海现货原油基准）市场，从而影响到全球石油价格。　　在整个交易中，高盛的交易对手有两个：一个是高盛全球商品价格指数基金的投资者，另一个就是高盛及其合作伙伴以外的交易者。通过对石油现货市场价格的影响，高盛可以同时赚取两者的钱。　　如果油价上涨，看空石油价格的交易者就输给高盛，而高盛指数基金则会上涨；反过来，如果油价下跌，尽管高盛指数基金下跌，但高盛自己持有的大笔卖空

6、合约则会赚个盆满钵满。　　由此，高盛在石油市场的获利路线图大致完成。　　首先，高盛通过J.Aron借钱给BP或沙特等石油生产者，同时生产者将石油借给长期资金。然后高盛将借来的原油进行离岸储备，从而加剧原油供应的短缺，进而影响BFOE市场的即期原油价格。　　同时，原油生产者也可以将免息的拆借资金投入原油期货市场，来抬高远期石油价格，油价在很短的时间内就可能上涨数倍。推高油价后，高盛通过操作期货和现货市场价格，双向获利。　　接着，待油价达到某个高度，高盛获利出局，并开始做空。2008年下半年，高盛发布报告下调美国原

7、油期货年末价格目标至70美元，并警告称亦有可能跌至50美元。　　此时，高盛利用期货现货两方市场，与高盛全球商品价格指数基金持有者形成部分对赌，基金账面降低，而高盛的空单获利。　　在这场赌局中，深南电只是高盛的猎物之一。在高盛兼预测家、投机商和对赌方的三位一体猎杀下，深南电被杰瑞公司索赔7900万美元。 CDS连环套：替希腊买保险，然后自己纵火并索赔　　2009年2月，美联储局主席伯南克在美参议院银行委员会作证时说，利用CDS动摇一个国家稳定，乃事与愿违之事。他表示，该局正在调查高盛等投资银行协助希腊安排信贷违约

8、交易。高盛在2002年通过信贷违约掉期交易，协助希腊筹集10亿美元资金，但欧盟监管机构称，直至近日才知情。　　2001年，希腊为加入欧元区，就必须符合《马斯特里赫特条约》规定的两个关键标准——预算赤字不能超过国内生产总值的3%，负债率低于国内生产总值的60%，而根据希腊当时的债务情况，并不符合欧元区成员的要求。　　此时，高盛现身了，为希腊量身定做出一套“货币掉期交易”方式。这种被称作是