企业风险管理(中英文

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1、EnterpriseRiskManagement企业风险管理SteveD’Arcy史蒂夫·达尔希ChairmanoftheBoardoftheCasualtyActuarialSociety财险精算协会董事会主席ProfessorofFinanceattheUniversityofIllinois伊利诺伊大学金融学教授PresentedatShanghaiUniversityofFinance&Economics上海财经大学July3,2006WhatisERM?ERMistheapplicationofbasicrisk

2、managementprinciplestoallrisksfacinganorganizationERM是针对企业面临的所有风险进行风险管理OthernamesforERM又称Integratedriskmanagement综合风险管理Globalriskmanagement全球风险管理BasicRiskManagementPrinciples基本风险管理原则Identifyinglossexposures风险损失认定Measuringlossexposures损失衡量Evaluatingthedifferentmeth

3、odsforhandlingrisk对于风险处理不同方法的评估Riskassumption风险设定Risktransfer风险转移Riskreduction风险减少Selectingamethod选择一种方法Monitoringresults监控结果WhereDidERMComeFrom?ERM起源Traditionalriskmanagement传统风险管理Formallydevelopedasafieldinthe1960s在60年代正式发展为一个领域Focusedon“pure”risks集中于“纯”风险Loss/n

4、olosssituation损失/无损失情况Oftencouldbeinsured经常可以被保险Developedfrominsurancepurchasingarea发展于保险购买领域NewElementsofRisk–1970s70年代风险中的新元素Foreignexchangerisk外汇风险EndofBrettonWoodsagreementin19721972年布雷顿森林制度协定的解体Commoditypricerisk商品价格风险Oilpricefluctuationsofthe1970s70年代石油价格的波动

5、Equityrisk股票风险Developmentofoptionmarkets-1973期权市场的发展Interestraterisk利率风险U.S.FederalReserveBoardpolicyshift–1979美联储委员会政策变动FailuretoManageFinancialRisk管理金融风险的失败例子Foreignexchangerisk外汇风险LakerAirlines–1970s湖人航空公司Borrowingindollars以美元借款Revenueinpounds以英镑收入Interestrater

6、isk利率风险U.S.SavingsandLoans–1980s美存储信贷局Borrowingshort借款短期利率Lendinglong贷款长期利率Commoditypricerisk商品价格风险ContinentalAirlines–1990大陆航空公司Fuelcostsnothedged没有做到燃料价格对冲OilpricedoubledwithGulfWar海湾战争石油价格加倍The“New”RiskManagement-1980s“新式”风险管理Financialriskmanagement金融风险管理Dealtw

7、ithfinancialrisk面对金融风险Foreignexchangerisk外汇风险Interestraterisk利率风险Equityrisk股票风险Commoditypricerisk商品价格风险Usederivativestohedgefinancialrisk利用金融衍生物对冲金融风险FinancialRiskManagementToolbox金融风险管理工具Forwards远期Futures期货Swaps掉期交易Options期权ForwardContracts远期合约Aforwardcontractobl

8、igatesonepartytosellandanotherpartytobuyanasset远期合约是在交易双方中，规定一方必须卖出，一方必须买进资产的交易Theexchangetakesplaceinthefuture交割发生在将来Thepriceisfixedtoday价格在交易时确定Nopaym