中国企业海外投资项目的投资融

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1、中国企业海外投资法律实务研讨会中国企业海外投资项目的投资融资结构问题一、合理使用离岸公司结构进行海外投资传统的投资结构的缺陷传统的结构下中国境内企业是直接投资东道国；从股东责任的防范、合理避税、资本运作等方面来看都有很多不便之处。合资公司（项目公司）中国境内公司当地投资人一、合理使用离岸公司结构进行海外投资建议的投资结构可以考虑在合适的地方设立海外离岸控股公司，甚至可以设多层；离岸控股公司的选择要点：税负、税收/双边投资条约、财务/披露要求、东道国/其他投资人的偏好。中国境内公司离岸控股公司项目公司当地投资人二、合理设计项目

2、层面的投融资结构在当地法律允许的情况下，可以尽量考虑股东借款和项目融资对项目公司进行融资。通过金融市场获得融资：项目融资、母公司资本金融资、私募股权投资。中国境内公司海外离岸控股公司项目公司股东借款融资金融市场当地投资人融资三、海外投资项目中的内保外贷融资目前在中国企业海外投资的融资程序中，内保外贷是一个常见的方式项目名称时间借款银行融资总额中国铝业对力拓集团战略投资的融资2008-2009国家开发银行股份有限公司(牵头)、中国进出口银行、中国农业银行股份有限公司及中国银行股份有限公司组成的银团210亿美元平安保险海外控股公

3、司的融资2006-2007交通银行股份有限公司深圳分行与中国建设银行股份有限公司深圳分行约8.8亿美元东方航空海外投资有关的全球授信2006交通银行约11亿美元海尔与海外投资有关的全球授信2000-2001中国银行3亿美元中石油与海外投资有关的全球授信2000-2001中国银行约28.5亿美元三、海外投资项目中的内保外贷融资内保外贷的流程一家在中国境内和境外均有实体的银行为核心。境内银行向其海外分支机构（如海外分行）出具保函，海外分行向境内投资主体海外投资实体提供贷款，境内投资主体向境内银行提供反担保。境内金融机构其他金融机

4、构境内公司总部境外公司分支反担保①②出具保函等③贷款控股三、海外投资项目中的内保外贷融资内保外贷的条件内保外贷的申请者的基本条件：资信状况良好，具有充足的反担保能力；符合融资类保函申请人的基本条件：具有经年检的法人营业执照或其它足以证明其经营合法性和经营范围的有效证明文件；拥有开户许可证，在银行开立结算账户；在银行有授信额度或缴纳足额保证金或提供银行可接受的足额担保。无条件且不可撤销的反担保。反担保符合要抵押物和质押物无瑕疵和抵押物和质押物需办理登记等担保法上的要求。内保外贷的借款人的基本条件：如为境外贸易型企业，其净资产与

5、总资产比例不得低于10%；如为境外非贸易型企业，净资产与总资产比例不得低于15%。已在境外依法注册；已向外汇局办理境外投资外汇登记手续；有健全的组织机构和财务管理制度；借款人不得亏损。三、海外投资项目中的内保外贷融资审批和登记境外投资企业提供融资性对外担保不需要事先获得外管局的审批配额管理制度银行将集中报备企业境内反担保履约无需按照对外担保履约方式进行核准项目本身的国内审批:境外项目公司需已设立并获得审批，具体为其已在境外依法设立，已向外管局办理境外投资外汇登记手续并完成了相应的审批。变通的方式：先确定融资安排和文件，但是境

6、内审批的完成作为提款条件。对外担保银行内部的审批权限三、海外投资项目中的内保外贷融资内保外贷项目的流程阶段一确定交易框架阶段二投资项目审批阶段三确定融资框架阶段四协议生效及放款三、海外投资项目中的内保外贷融资全球授信全球授信是一种深化型的内保外贷融资，其特点在于企业可以通过快速通道获得融资。三、海外投资项目中的内保外贷融资内保外贷的优势审批程序比较简单利用银行信用，跨国信息传递作用，便捷有效银行可以依赖于境外投资项目/企业境内母公司的反担保降低海外融资贷款项目的风险对于投资人来说，节省财务成本，更多的融资选择可以降低投资审批

7、的难度对于国家来说，利用国内的外汇资金，同时扩大中国银行业的覆盖面三、海外投资项目中的内保外贷融资相关的问题审批的问题贷款的应用外债登记涉及内保外贷的海外投资项目本身需要注意的法律问题：投资风险保险，对于高风险国家，银行有可能要求购买投资风险保险作为贷款条件；协议中须注意便利融资担保的法律条款：如投资者矿权的抵押/转让权，包括分割抵押和转让的权利。内保外贷贷款的重新融资Theend