中国企业海外投资的财税思路

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1、中国企业海外投资的财税思路中国企业海外投资步伐正在加快，一片叫好声传来的同时，企业在“走出去”的道路上也遇到许多困惑。本文就屮国企业海外投资几个关键因素逐步展开论述，首先从全局上纵向研究境外投资的垂要环节，随后从财税角度上引申出一种新的思维模式,希望对海外投资策略冇一定的启发意义。一、影响海外投资的六个重要因素（一）海外投资的冃标及战略考量屮国企业在考虑海外投资时的动机不尽相同，如TCL与汤姆逊合资是为获得国际公司先进的技术及管理经验，联想收购IBM是为了扩人企业的整体规模、提高企业协同效应、延伸国际渠道等。投资建造LNG运输船是依据国家油

2、气资源战略需要,着眼于未來大型LNG船的巨大潜在市场。不同的海外投资H标，决定了企业在海外投资时需耍设计不同的交易架构。（二）海外投资主体中国企业需要明确内部各关联公司在整个企业运作中的地位与作用，如控股公司是否合适岂接境外投资、以了公司名义对外投资是否存在某些限制（非竞争条款）、公司是否可以考虑在境外设立新的投资主体（SPV）、是否考虑与境外PE/VC合作成立收购公司等，上述因素需要与公司对外投资的具体冃标结合考虑。（三）税务影响与税收协定不同的投资主体所形成的不同投资结构对于降低企业未来运营的税务负担影响很大，通过设计选择合适的投资主体

3、结构及交易架构，有时能达到事半功倍的效果。中国与不同国家签订的税收协定、相关条约均可能存在差别。因此，需耍从投资东道国、投资母国及第三国的税务规定、国际税收协定等方面进行考虑，以确定投资架构。（四）中国政府机构审批根据我国现冇法律法规，中国企业境外投资一般需要向发改委、商务部门、国资委（适用于国有企业）和外汇管理局等部门中请事前审批或核准，境外企业在当地注册后，还需报商务部备案，并向我驻外商务参赞处报到登记。尽管中央及地方政府颁布了一系列措施，鼓励国内企业“走出去”，参与国际经济合作与竞争，但仍需结合国家关于企业境外投资产业的整体态度、充分

4、考虑政府审批机构的倾向性意见，判断境外投资境内的审批难度。（五）外汇管制总体上看，由于屮国外汇储备比较充足，外汇管制措施呈松绑趋势。同时，一些人的境外项目用汇额度非常高，而通过境外资金的运作町能会更加便利，从而加快境外项目的进展。（六）融资丈排海外投资的一些重大项U,可能仅通过企业的自有外汇资金或银行借款等形式难以满足项目资金需求。因此，需要考虑向第三方进行融资，而许多境外金融机构及投资机构都倾向于通过境外操作融资事宜，减少中国境外相关机构的审批及流程。二、海外投资财税思路探讨结合曾参与过的海外项口投资研究工作，海外项口投资财税研究可以基本

5、分为“三部曲”，依顺序分为投资架构的设计、资金筹措和风险分析。本文重点研究投资架构的设立方法和思路。下面将结合实例做具体分析。中国企业在海外进行投资，一般会直接在投资东道国设立项冃公司（直接投资架构）和在低税负国家或地区设立中间控股公司，然后再在投资东道国设立项H公司（间接投资架构）两种。这两种投资架构在木身设立、税负的降低或递延等方面很不一样。尤其是后者,企业需耍考虑能否降低或递延项目公司分配股息以及未来转让项目公司股权取得的资本利得，需要考虑在投资东道国、屮国以及屮间控股公司设立地（如果有的话）缴纳税负等问题。（-）实际案例分析1傑例假

6、设A公司拟与一家国外公司合资在香港成立境外公司，并负责运营海外业务。通过前期研究分析比较，投资架构基本分为两套方案（肖接投资和间接投资）。2.比较分析方案一是A公司直接持有香港合资公司的股权，实施投资分红方案时，合资公司按投资比例向A公司汇出股息。根据香港的税收规定，合资公司向屮国母公司汇出股息时，不需缴纳预提所得税，但是屮国企业针对股息所得需在屮国缴纳25%的所得税，总体税负为25%o方案二是A公司可以通过某个低税负国家的中间控股公司，间接持有香港合资公司的股权，也就是设计中国•低税负国家（比如香港或新加坡）•香港的间接投资架构。根据香港

7、税法的相关规定，香港内部的股息支付或來源于外部的收入是无需征预提所得税的。因此，在这种间接投资结构下，合资公司选择投资分红时是不需征税的，只要A公司的境外子公司不再选择投资分红给A公司，几个环节都不需要缴纳预提所得税，即整体税负为零。很显然，两者对比，企业会选取后者。2.由方案引申出的研究分析上述案例只是基于最简单的基础案例分析，实际情况远比上述方案复杂。如方案二屮的架构设置会存在较大的弹性，税收筹划是重点考虑的因素，而影响和制约投资架构的因素往往会根据实际需求出现新的调整。因为方案二中的投资中间环节只有一层投资关系，这种投资模式往往适合于

8、单项目，而R资金流动相对比较单一,容易受到中国税法的管制与限制。一旦该公司选择向上级母公司投资分红，将会导致整体税负增加25%,存在较人的弊端。针对方案二中架构本身的局限性，不妨