[管理学]第七章投资决策原理

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1、7/23/2021财务管理学第7章：投资决策原理财务主管（CFO）第7章：投资决策原理长期投资概述投资现金流量的分析折现现金流量方法非折现现金流量方法投资决策指标的比较7/23/2021企业投资的意义企业投资的分类企业投资管理的原则企业投资过程分析7.1长期投资概述7.1.1企业投资的意义1．企业投资是实现财务管理目标的基本前提2．企业投资是公司发展生产的必要手段3．企业投资是公司降低经营风险的重要方法7.1.2企业投资的分类直接投资与间接投资长期投资与短期投资长期投资与短期投资初创投资和后续投资其

2、他分类方法7.1.3企业投资管理的原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险7.1.4企业投资过程分析投资项目的决策投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类估计各个项目每一期的现金流量状况按照某

3、个评价指标对各投资项目进行分析并排队考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算延迟投资放弃投资扩充投资与缩减投资投资项目的事后审计指对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。第一节投资概述一、投资的涵义和种类（一）投资的定义投资，是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。（二）投资的种类（重点）分类标准分类特点1.按照

4、投资行为的介入程度不同直接投资资金所有者和资金使用者是统一的间接投资资金所有者和资金使用者是分离的2.按照投入的领域不同生产性投资最终成果为各种生产性资产，形成生产能力非生产性投资最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力3.按照投资的方向不同对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产4.按照投资的内容不同固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资等二、投资的程序（了解）【答案】ABCD【例·多选题】下列关于投资的说法不正确的是（　）。A.在间接投资中，

5、资金所有者和资金使用者是分离的，投资人只有受益权，没有经营管理权B.按照投资方向，可以把投资分为固定资产投资、流动资产投资等C.按照投入领域，可以把投资分为对内投资和对外投资D.投资决策应遵循的一个原则是重要性原则【解析】在间接投资中，普通股股东有经营管理权，所以，A不正确。把投资分为固定资产投资、流动资产投资、其他资产投资等等是按照投资内容分类。按照投入领域，可以把投资分为生产性投资和非生产性投资。按照投资方向，可以把投资分为对内投资和对外投资，所以，B、C不正确。投资决策应遵循的原则是综合性原则

6、、可操作性原则、相关性和准确性原则、实事求是原则以及科学性原则，所以，D不正确。第二节　项目投资的现金流量分析一、项目投资的特点与项目计算期的构成（一）项目投资的含义⒈固定资产投资⒉流动资产投资⒊无形资产投资⒋开办费投资项目投资新建项目投资更新改造项目投资单纯固定资产投资完整工业项目投资（二）项目投资的特点投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）投资数额多影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）发生频率低变现能力差投资风险大（三）项目计算期的构成项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清

7、理结束整个过程的全部时间。项目计算期（n）=建设期（s）＋运营期（p）运营期=投产期＋达产期【例1·计算题】某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。（1）在建设起点投资并投产。（2）建设期为一年。【解析】（1）项目计算期=0+10=10（年）（2）项目计算期=1+10=11（年）二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容【注意】1.原始投资不受企业投资资金来源的影响，但投资总额受企业投资资金来源的影响。比如，原始投资10

8、0万，全部来自银行借款，利率10%，建设期1年，则投资总额为110万元；如果自有资金50万，银行借款50万，则投资总额就是105万元。2.固定资产投资中不包括资本化利息费用，但是，固定资产投入使用后，需要计提折旧，计提折旧的依据是固定资产原值，而不是固定资产投资。二者的关系是：固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息3.投资总额这个数据，只在计算投资收益率时使用，计算其他投资评价指标时不使用。（二）资金投入方式分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只